一項最新調查顯示，美國股市本季度將受企業(yè)盈利提振，足以抵消關稅風險。近三分之二受訪者認為美股回報將優(yōu)于美債，科技行業(yè)被寄予最高期望。Mag7的利潤增長預計將達到近15%。
一項最新調查顯示，盡管關稅給企業(yè)前景蒙上陰影，但美國股市本季度將受到企業(yè)盈利的提振，強勁的盈利表現(xiàn)足以蓋過貿易政策帶來的風險。
根據(jù)彭博最新的MarketsPulse調查，近三分之二的受訪者認為，在未來幾周財報季全面展開時，股票的波動性調整后回報將優(yōu)于美國國債。這項于7月10日至17日對102名市場參與者進行的調查指出，對股市的積極展望繼續(xù)由科技行業(yè)支撐，受訪者預計該行業(yè)將在本輪財報季中表現(xiàn)最為強勁。
美股第二季度財報季剛剛拉開序幕，但標普500指數(shù)的盈利預期已經好于分析師的初步預測。在財報季開始前，華爾街預測盈利增長僅為2.8%，是自2023年年中以來的最慢增速。但隨著銀行業(yè)公布穩(wěn)健的業(yè)績，整體盈利增長預估已小幅上調至3%以上。
截止發(fā)稿，標普500小幅上漲至6309點。
科技巨頭或將繼續(xù)引領美股盈利上漲
本次財報季前景的核心，是科技巨頭與其他公司之間日益擴大的業(yè)績差距。數(shù)據(jù)顯示，在人工智能需求的強勁推動下，Mag7的利潤增長預計將達到近15%。與此形成鮮明對比的是，標普500指數(shù)中其余493家公司的利潤增長預計將“幾乎為零”。
富蘭克林鄧普頓投資解決方案公司副首席投資官MaxGokhman在接受采訪時表示：
“當眾多公司此前降低甚至暫停業(yè)績指引，從而設定了非常低的預期門檻后，一旦財報出爐并超出預期，就會讓美國市場重新顯得有吸引力?！?/p>
他補充說：
“當科技公司的財報開始公布時，將再次證明它們仍然是市場中一股不可忽視的力量?！?/p>
盡管盈利前景看好，但關稅風險依然是投資者最為關注的焦點。調查受訪者壓倒性地將關稅列為企業(yè)今年剩余時間盈利展望的最大風險，并認為非必需消費品公司在關稅對利潤率的壓力下最為脆弱。
關稅的影響已經開始在部分企業(yè)財報中顯現(xiàn)。通用汽車周二公布財報顯示，其利潤因關稅受到了11億美元的沖擊。與此同時，自新關稅實施以來，通脹數(shù)據(jù)僅顯示出部分企業(yè)將成本轉嫁給消費者的跡象，這表明許多公司可能正在自行消化部分沖擊。
很少有人真正為關稅布局
值得注意的是，投資者對風險的認知與其實際投資行為之間存在明顯分歧。Gokhman指出：
“非常有意思的是，雖然人們普遍認為關稅是最大的風險，但很少有人真正在投資組合中為此進行布局。”
這種脫節(jié)的部分原因在于，不同公司正在探索各種方式來減緩關稅沖擊。據(jù)摩根士丹利稱，企業(yè)正通過供應鏈多元化、發(fā)揮定價權以及與供應商重新談判等方式來應對。包括MichaelWilson在內的策略師在周一的一份報告中寫道：
“我們并未聽到指數(shù)中的企業(yè)普遍對關稅相關成本影響利潤率表示嚴重擔憂?！?/p>
他們承認情況在第三季度可能改變，但“到目前為止，大部分影響主要體現(xiàn)在消費品領域?！?/p>
這種情緒也反映在投資者的倉位上。調查顯示，略多于一半的受訪者表示將在未來一個月內保持其股票敞口不變。這表明，投資者對美國股市的信念，正在蓋過任何由貿易不確定性引發(fā)的擔憂。
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