近期，高溫天氣疊加“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)發(fā)酵，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)分化特征。動(dòng)力煤受季節(jié)性用電高峰支撐，價(jià)格上行預(yù)期增強(qiáng)；焦煤則因供給端政策調(diào)整與需求端補(bǔ)庫需求釋放，價(jià)格企穩(wěn)回升。盡管行業(yè)基本面改善，但煤炭板塊在權(quán)益市場(chǎng)中表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，市場(chǎng)資金流動(dòng)與政策導(dǎo)向成為短期關(guān)注焦點(diǎn)。

高溫催化動(dòng)力煤需求釋放

用電需求攀升支撐價(jià)格預(yù)期

隨著全國多地進(jìn)入高溫天氣，民用及工業(yè)用電負(fù)荷顯著增加，沿海八省電廠日耗量已突破214.8萬噸，帶動(dòng)電煤采購需求持續(xù)釋放。盡管火電發(fā)電量受清潔能源擠壓，但短期內(nèi)剛性需求仍對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格形成支撐。秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格從上半年低點(diǎn)609元/噸回升至632元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)3.8%。

供給端增量受限

在產(chǎn)量高基數(shù)與雨季安全生產(chǎn)壓力下，國內(nèi)煤炭供給增長受限。晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)煤礦開工率環(huán)比小幅下滑，其中山西開工率降至70.1%。港口庫存延續(xù)去化趨勢(shì)，環(huán)渤海港口庫存較上半年高點(diǎn)下降19%，與去年同期基本持平。供需緊平衡下，動(dòng)力煤價(jià)格或延續(xù)溫和上漲。

結(jié)構(gòu)性矛盾仍存

盡管短期需求回暖，但煤炭行業(yè)長期面臨清潔能源替代壓力。前5個(gè)月火電發(fā)電量同比減少725億千瓦時(shí)，疊加冶金、建材等行業(yè)需求走弱，煤炭在一次能源消費(fèi)中的比重持續(xù)下滑。這要求企業(yè)通過精細(xì)化生產(chǎn)與庫存管理應(yīng)對(duì)階段性波動(dòng)。

反內(nèi)卷政策驅(qū)動(dòng)焦煤市場(chǎng)調(diào)整

供給收縮預(yù)期升溫

“反內(nèi)卷”政策通過治理低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，加速淘汰光伏、焦煤等領(lǐng)域的落后產(chǎn)能，與過去“一刀切”式去產(chǎn)能不同，本輪政策更側(cè)重提升產(chǎn)業(yè)集中度與產(chǎn)品質(zhì)量。政策落地后，焦煤主產(chǎn)區(qū)開工率雖短期回升，但中長期供給收縮預(yù)期強(qiáng)化，京唐港主焦煤報(bào)價(jià)一周內(nèi)反彈9.76%至1350元/噸，期貨價(jià)格自6月低點(diǎn)累計(jì)上漲27%。

需求端支撐階段性顯現(xiàn)

下游鋼廠鐵水日均產(chǎn)量維持240萬噸高位，疊加中間貿(mào)易環(huán)節(jié)補(bǔ)庫積極性回升，焦煤短期需求仍具韌性。然而，隨著夏季施工淡季來臨及出口窗口收窄，鐵水產(chǎn)量或面臨回調(diào)壓力。當(dāng)前焦煤價(jià)格更多反映政策預(yù)期，而非實(shí)際供需改善，市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”特征。

行業(yè)格局重塑機(jī)遇

對(duì)比2016年供給側(cè)改革，本輪“反內(nèi)卷”更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)導(dǎo)向與結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。政策通過提升先進(jìn)產(chǎn)能占比、優(yōu)化資源配置，推動(dòng)行業(yè)利潤向頭部企業(yè)集中。盡管上半年多家煤企凈利潤同比下滑超20%，但具備成本優(yōu)勢(shì)與高分紅能力的龍頭企業(yè)有望在行業(yè)調(diào)整中鞏固競(jìng)爭(zhēng)力。

風(fēng)險(xiǎn)提示

需警惕終端需求超預(yù)期回落、板塊資金流動(dòng)加劇及政策執(zhí)行力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前煤炭市場(chǎng)雖存短期支撐，但長期結(jié)構(gòu)性矛盾仍需通過產(chǎn)能優(yōu)化與效率提升化解。

本文源自：金融界

小說:古代英雄齊聚一堂,我卻最強(qiáng)殺神?一統(tǒng)天下指日可待!

奈何他那獨(dú)特儒家氣息過于強(qiáng)盛，完完全全將他那一身猛將之威覆蓋——_。給陳慶之介紹蕭何以及高順，并讓他們互相認(rèn)識(shí)，互相交流加深感情，他便沒有再理會(huì)__?！跋到y(tǒng)，那個(gè)普通兵符能召喚一流兵種嗎？”“叮！普通兵符召喚一流兵種，特殊兵召喚絕代兵種-?！甭牭较到y(tǒng)這番話，他眼光一亮，“系統(tǒng)，立即使用兵符召喚陳慶之麾下一流兵種——。 《系統(tǒng)：開局召喚猛將》 作者：古靈墓內(nèi)容簡(jiǎn)介：諸葛亮運(yùn)籌帷幄，鬼戰(zhàn)神呂布力壓諸天，武圣關(guān)羽一刀一滅，武神趙云一槍一膽，鬼才郭嘉一笑一輪回……你號(hào)稱人屠，我有殺神白起。你天下無雙，我有戰(zhàn)神呂布。你一身是膽，我有武神趙云。你一刀虛無，我有武圣關(guān)羽。………你運(yùn)籌帷幄，我有臥龍諸葛、鬼才郭嘉。你說完了|-。

火速來讀!TOP5設(shè)定清奇的玄幻腦洞文《超級(jí)復(fù)制系統(tǒng)》,實(shí)力不虛

今日推薦：火速來讀！TOP5設(shè)定清奇的玄幻腦洞文《超級(jí)復(fù)制系統(tǒng)》，實(shí)力不虛《系統(tǒng)：開局召喚猛將》 作者：古靈墓內(nèi)容簡(jiǎn)介：諸葛亮運(yùn)籌帷幄，鬼戰(zhàn)神呂布力壓諸天，武圣關(guān)羽一刀一滅，武神趙云一槍一膽，鬼才郭嘉一笑一輪回……你號(hào)稱人屠，我有殺神白起——。你天下無雙，我有戰(zhàn)神呂布。你一身是膽，我有武神趙云。..
《三國：開局召喚猛將，震驚曹操》作者：紙筆畫曹第一章天卷降世，回蕩九州！漢末。天下大亂，群雄并起|_?！半m是小雨卻連降三月，以致天生異象，奇哉怪也！”茅廬前，大柳樹下，諸葛臥龍手持羽扇抬頭看著雨天，喃喃自語道|。此話剛出，天色大變，不多時(shí)，已是晴空萬里。隨后天色一沉，從白云深處垂下一個(gè)碩大金榜有幫助請(qǐng)點(diǎn)贊。