棟妙春

7月30日，達(dá)能發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，在復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境中交出一份亮眼答卷：銷售額達(dá)137.37億歐元，可比增長(zhǎng)4.2%，其中銷量貢獻(xiàn)率達(dá)2.6%，超過(guò)價(jià)格增長(zhǎng)因素。

這份成績(jī)單不僅超越市場(chǎng)預(yù)期，更彰顯其聚焦健康營(yíng)養(yǎng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效。第二季度，達(dá)能在中國(guó)、北亞及大洋洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)12.4%的爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)全球業(yè)務(wù)的核心引擎。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，達(dá)能上半年經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)3.7%至18.11億歐元，利潤(rùn)率同比提升49個(gè)基點(diǎn)至13.2%，每股收益增長(zhǎng)5.8%至1.91歐元。這一表現(xiàn)推動(dòng)其股價(jià)單日大漲7%，創(chuàng)下近三個(gè)月新高。

盡管面臨匯率波動(dòng)帶來(lái)的4.9%負(fù)面沖擊，第二季度仍實(shí)現(xiàn)4.1%的可比銷售增長(zhǎng)，超出分析師預(yù)測(cè)的3.8%。其中銷量貢獻(xiàn)率達(dá)3.2%，顯著高于價(jià)格的1%增幅，標(biāo)志著消費(fèi)需求的實(shí)質(zhì)性回暖。

“我們以強(qiáng)勁表現(xiàn)開(kāi)啟了‘復(fù)興達(dá)能’戰(zhàn)略的新篇章，”首席執(zhí)行官盛睿安在財(cái)報(bào)聲明中強(qiáng)調(diào)，“在波動(dòng)環(huán)境中，健康產(chǎn)品組合的韌性與質(zhì)量增長(zhǎng)戰(zhàn)略展現(xiàn)出持續(xù)生命力”。

達(dá)能的業(yè)務(wù)發(fā)展在全球三大區(qū)域呈現(xiàn)差異化增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，中國(guó)北亞及大洋洲領(lǐng)跑全球，該區(qū)域上半年可比銷售額飆升11.3%，銷量增長(zhǎng)達(dá)11.9%。

專業(yè)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)，嬰幼兒配方奶粉與醫(yī)療營(yíng)養(yǎng)品雙線爆發(fā)，推動(dòng)該品類增長(zhǎng)12.9%。杰富瑞分析師指出：“中國(guó)市場(chǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)打消了此前對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的擔(dān)憂，證明達(dá)能仍是該區(qū)域的贏家”。

在歐洲穩(wěn)健增長(zhǎng)。得益于高蛋白酸奶、斯凱爾乳酪等功能性產(chǎn)品熱銷，歐洲市場(chǎng)連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)銷量正增長(zhǎng)，上半年可比銷售額提升2.2%。植物基品牌Alpro通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

而在美洲區(qū)域，盡管北美地區(qū)因貨幣貶值導(dǎo)致報(bào)表銷售額下降，但可比銷售額仍增長(zhǎng)2.3%，其中高蛋白產(chǎn)品如Oikos希臘酸奶保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。拉美市場(chǎng)受墨西哥異常天氣影響，飲用水業(yè)務(wù)下滑6.2%，但咖啡奶精品類顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

面對(duì)全球消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，達(dá)能通過(guò)精準(zhǔn)并購(gòu)強(qiáng)化健康科技布局。上半年先后完成兩項(xiàng)關(guān)鍵投資：7月控股美國(guó)醫(yī)用營(yíng)養(yǎng)品牌KateFarms，搶占植物基特醫(yī)食品賽道；6月收購(gòu)比利時(shí)益生菌企業(yè)TheAkkermansiaCompany，加碼下一代生物制劑研發(fā)。

盛睿安對(duì)分析師透露：“并購(gòu)不會(huì)停止，我們正在推進(jìn)更多項(xiàng)目”。這一表態(tài)呼應(yīng)了達(dá)能利用去年底30億歐元現(xiàn)金儲(chǔ)備構(gòu)建“健康護(hù)城河”的戰(zhàn)略方向。

在定價(jià)策略上，達(dá)能展現(xiàn)出靈活性。經(jīng)歷三年通脹周期后，今年第二季度價(jià)格漲幅降至1%，顯著低于銷量貢獻(xiàn)（3.2%）。這與雀巢、聯(lián)合利華等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手步調(diào)一致，旨在重建消費(fèi)者信任，奪回價(jià)格敏感型客戶。

達(dá)能在財(cái)報(bào)中特別指出，中國(guó)市場(chǎng)在嬰幼兒奶粉和醫(yī)療營(yíng)養(yǎng)品領(lǐng)域的雙位數(shù)增長(zhǎng)，是其全球?qū)I(yè)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)15.5%的核心動(dòng)力。

隨著“健康中國(guó)2030”戰(zhàn)略深入推進(jìn)，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品的需求持續(xù)升級(jí)。達(dá)能上海研發(fā)中心近期獲批的“特殊醫(yī)學(xué)用途全營(yíng)養(yǎng)配方食品”許可證，更將為其醫(yī)療營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)打開(kāi)千億級(jí)市場(chǎng)空間。

達(dá)能重申2025年全年指引，預(yù)計(jì)可比銷售增長(zhǎng)維持在3%-5%區(qū)間，經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速將繼續(xù)超越銷售額增長(zhǎng)。健康，從來(lái)不是企業(yè)的選擇題，而是必答題。

當(dāng)全球食品行業(yè)站在轉(zhuǎn)型十字路口，達(dá)能用科學(xué)基因書(shū)寫(xiě)答卷，為中國(guó)市場(chǎng)提供的高質(zhì)量營(yíng)養(yǎng)解決方案，正在重新定義健康食品產(chǎn)業(yè)的未來(lái)價(jià)值。

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