暢易

七月酷暑席卷全國，A股熱度同樣不遑多讓，上周上證指數(shù)突破并站穩(wěn)3600點關口。截至7月29日（周二）收盤，上證指數(shù)收漲0.33%，報3609.71點。

這不僅扭轉了上半年市場反復震蕩的格局，更點燃了公募基金新發(fā)市場的積極情緒。伴隨股指回升、政策信號轉暖、資金面逐步改善，基金公司迅速響應，一波節(jié)奏明快的新基發(fā)行熱潮就此鋪開。

“進入7月以后，整體投資者情緒出現(xiàn)明顯改善?！币晃粊碜匀A東地區(qū)的大型公募產(chǎn)品人士表示，“無論是老客戶定投恢復，還是新客戶開戶增長，渠道端的回暖節(jié)奏比預期更快?！彼赋觯袌龅牟淮_定性有所緩解之后，資金更傾向于通過新基金重新布局，尤其是布局明確、策略清晰的產(chǎn)品，認購轉化率有了明顯提升。

基金公司方面也在迅速調整節(jié)奏。借助熱度窗口，不少機構密集推出股票型、偏股混合型、ETF以及聯(lián)接等多類型產(chǎn)品，帶動了整體市場份額的持續(xù)上行。在發(fā)行端與資金端的共振下，基金市場正在走出上半年的猶豫與保守，邁入一個更具進攻意味的階段。

本周新發(fā)加速，七月單月發(fā)行數(shù)量已創(chuàng)年內(nèi)新高

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至7月28日-8月3日當周，市場共有31只新基金開啟募集，較前一周的23只環(huán)比增長34.78%，為近一個月以來首次突破30只大關，回歸高熱度區(qū)間。

從平均認購天數(shù)來看，本周新基金的平均認購周期為14.97天，明顯短于此前常見的20天左右水平，顯示出發(fā)行節(jié)奏正在提速，投資者認購意愿同步增強。

本周的發(fā)行結構中，權益類基金繼續(xù)主導。具體來看，股票型基金與偏股混合型基金合計達26只，占比高達83.87%。尤其是被動指數(shù)型基金表現(xiàn)活躍，共計16只產(chǎn)品集中發(fā)行，占股票型基金總量的84.21%，顯示出基金公司持續(xù)加碼結構性行情下的低成本投資工具。另有3只為增強指數(shù)型基金，反映出產(chǎn)品設計正逐步朝向兼具被動與主動特色的方向演進。

相比之下，債券型基金本周僅發(fā)售4只，占比僅為12.90%，較上周的9只出現(xiàn)大幅下滑。業(yè)內(nèi)人士分析稱，在當前風險偏好回升、權益市場熱度上行的背景下，債基的相對吸引力下降，一些資金從固收類產(chǎn)品流向偏股型資產(chǎn)，使得發(fā)行重心進一步向權益?zhèn)葍A斜。

從機構角度看，本周共有25家基金公司推出新基金，其中招商基金以3只產(chǎn)品位居首位，華夏、嘉實、南方、天弘等機構各發(fā)售2只產(chǎn)品。行業(yè)整體呈現(xiàn)出集中度提升與節(jié)奏提速的雙重特征，部分中型基金公司亦抓住市場回暖窗口，加速產(chǎn)品上架節(jié)奏。

更值得關注的是，整個七月的新發(fā)基金數(shù)量已達149只，已創(chuàng)下年內(nèi)單月新高。這一集中爆發(fā)不僅源于市場本身的積極情緒，也體現(xiàn)出基金公司在投放節(jié)奏上主動迎合資金需求的意圖。

基金總份額持續(xù)走高，新發(fā)基金成市場增量主力

從整體數(shù)據(jù)來看，基金市場在2025年展現(xiàn)出連續(xù)多月的回暖勢頭，尤其是自5月起，基金總份額進入上升通道。根據(jù)Wind月度數(shù)據(jù)，截至7月28日，公募基金總份額達到30.94萬億份，較6月的30.89萬億份再度上行，而4月和5月的總份額分別為29.578萬億份和29.576萬億份。僅二季度以來，累計凈增基金份額已超過1.3萬億份，對比一季度時基金規(guī)?？s水，二季度以來則顯示出資金持續(xù)回流。

在這一過程中，新發(fā)基金成為基金市場份額增長的重要驅動力。數(shù)據(jù)顯示，從5月起新發(fā)基金的月度募集金額穩(wěn)步提升，多個產(chǎn)品合并發(fā)行規(guī)模達60億元，如東方紅盈豐穩(wěn)健6個月持有、京管泰富中債京津翼綜合、惠升和盛純債等，成為帶動總份額躍升的關鍵增量來源。發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的雙雙擴張，構成了市場資金凈流入的重要渠道。

“從5月開始，新基金的吸金能力顯著增強，尤其是產(chǎn)品策略定位明確、投研框架清晰的項目，更容易獲得渠道和客戶的聯(lián)合認購?！币晃换痄N售總監(jiān)表示，當前投資者更傾向于通過新基金捕捉結構性行情，在市場信心重建初期，資金更愿意“從頭開始”而非追加原有產(chǎn)品。

份額增長的背后，還映射出基金產(chǎn)品線結構的優(yōu)化。一方面，以中長期純債、偏債混合為主的穩(wěn)健型產(chǎn)品繼續(xù)維持基礎盤，另一方面，以指數(shù)工具和主題型策略為代表的權益產(chǎn)品快速擴張，構建起多元均衡的資金流入通道。在此過程中，新發(fā)基金成為驅動整體市場份額增長的“主動輪”，助推基金行業(yè)在低迷階段完成階段性再平衡。

年內(nèi)主動權益與指數(shù)產(chǎn)品共振回暖

放眼全年發(fā)行情況，2025年新發(fā)基金在類型與結構上均呈現(xiàn)出較高集中度。

根據(jù)基金發(fā)行明細統(tǒng)計，截至目前合并發(fā)行規(guī)模最大的新基金為東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個月持有，合計募集金額達65.73億元，位居全市場之首。

緊隨其后的為富國盈和甄選3個月持有，募集金額為60.01億元，京管泰富中債京津冀綜合、天弘中債投資級公司信用債精選指數(shù)，合并發(fā)行規(guī)模均在60億元以上。

此外，博時上證AAA科創(chuàng)債ETF、惠升和盛純債、匯安裕宏利率債等產(chǎn)品也進入前十，合并規(guī)模均逼近60億元。

從類型上看，募集規(guī)模居前的產(chǎn)品中，債券型基金與FOF基金占據(jù)主導，顯示出市場對穩(wěn)健收益策略仍具配置偏好。但這并不代表權益類產(chǎn)品缺乏關注。事實上，自6月以來，主動權益基金發(fā)行熱度逐步抬頭，多只偏股型產(chǎn)品在發(fā)行端獲得超出預期的資金響應，反映出市場對長期成長主題與管理人能力的重新認定。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來共成立782只產(chǎn)品，發(fā)行份額達到6229.80億份，其中股票型發(fā)行449只，發(fā)行份額為2163.32億份，占比超過三成；混合型基金年內(nèi)發(fā)行有所回暖，共發(fā)行128只，發(fā)行份額為609.41億份，偏股混合基金便占到118只，發(fā)行份額為568.51億份；債券型基金雖發(fā)行只數(shù)僅148只，但發(fā)行份額占到了總量的48.08%，為2995.43億份。

截至目前為止，年內(nèi)主動權益型基金募集規(guī)模最高的為大成洞察優(yōu)勢，發(fā)行規(guī)模達到24.61億元，華商致遠回報發(fā)行規(guī)模為20.82億元居第二，東方紅核心價值、富國均衡投資等產(chǎn)品首募規(guī)模均接近20億元。

“雖然不再動輒出現(xiàn)百億爆款，但主動權益產(chǎn)品發(fā)行的成功率在上升。”一位公募投研負責人表示，目前渠道端更看重產(chǎn)品的策略合理性與長期投資價值，客戶在認購時也更加理性，并非一味追求明星效應或短期回報。部分成立較早、投研風格穩(wěn)定的機構借此時點推出新產(chǎn)品，反而獲得了不錯的市場反饋。

同時，指數(shù)型基金仍是全年發(fā)行的重要支柱。截至7月底，指數(shù)型基金的全年新發(fā)數(shù)量達471只，占比超六成，份額達到3386.10億份，占整體54.35%。主題覆蓋從科技創(chuàng)新、央企改革到紅利策略與新能源，產(chǎn)品豐富度持續(xù)擴展。ETF聯(lián)接基金作為輔助產(chǎn)品，也在本輪發(fā)行周期中扮演重要角色，部分聯(lián)接型產(chǎn)品首發(fā)規(guī)模破20億元，帶動整體指數(shù)策略的資金聚合。

值得注意的是，增強指數(shù)、SmartBeta、行業(yè)輪動等策略亦在逐步推廣，體現(xiàn)出基金公司在“被動+”策略上的探索已進入產(chǎn)品化階段。這類產(chǎn)品兼具成本優(yōu)勢與靈活性，成為連接主動管理與標準指數(shù)之間的重要過渡品類。截至目前。指數(shù)增強基金年內(nèi)成立89只，募集份額達到427.30億份。

本文轉載自：財聯(lián)社；智通財經(jīng)陳筱亦。

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