7月18日晚，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院舉辦《穩(wěn)定幣的商業(yè)機(jī)遇：來(lái)自業(yè)界的聲音》國(guó)際金融政策圓桌會(huì)。會(huì)上，上海特高信息技術(shù)有限公司董事長(zhǎng)崔建軍拋出了一個(gè)問(wèn)題：為什么京東等企業(yè)有強(qiáng)烈的意愿去發(fā)行穩(wěn)定幣？穩(wěn)定幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)的盈利模式是什么？

對(duì)此，崔建軍認(rèn)為，公眾普遍認(rèn)為的“賺取儲(chǔ)備資產(chǎn)的利息差”僅僅是冰山一角。對(duì)于企業(yè)而言，發(fā)行穩(wěn)定幣的最核心價(jià)值，在于構(gòu)建一個(gè)獨(dú)立于傳統(tǒng)銀行體系之外的數(shù)據(jù)與價(jià)值閉環(huán)。這使得企業(yè)能夠直接捕獲最真實(shí)、最完整的用戶行為數(shù)據(jù)和金融畫(huà)像。在人工智能時(shí)代，這些高維度的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)是訓(xùn)練和優(yōu)化商業(yè)模型的“黃金燃料”，其戰(zhàn)略價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了短期利差收益。

結(jié)合他多年在區(qū)塊鏈技術(shù)的實(shí)踐經(jīng)歷，崔建軍認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，穩(wěn)定幣和RWA將對(duì)全球貨幣和金融體系帶來(lái)重大變革，這種變革的重要性不亞于人工智能的發(fā)展。盡管短期內(nèi)面臨諸多挑戰(zhàn)，如監(jiān)管問(wèn)題等?！半m然這條路很長(zhǎng)，但其中的機(jī)會(huì)是存在的”，崔建軍說(shuō)道。

崔建軍強(qiáng)調(diào)，要使穩(wěn)定幣市場(chǎng)健康發(fā)展，必須解決兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：一是穩(wěn)定幣不能僅限于通過(guò)買(mǎi)賣(mài)交易來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)，這樣既不可持續(xù)，也非國(guó)家政策所鼓勵(lì)的方向。而是需要回歸對(duì)實(shí)體價(jià)值支撐作用。穩(wěn)定幣的生命力最終必須源于對(duì)RWA的錨定。當(dāng)現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)被代幣化后，它們需要一個(gè)穩(wěn)定、高效的鏈上交易媒介，RWA為穩(wěn)定幣創(chuàng)造了源源不斷的真實(shí)應(yīng)用場(chǎng)景和剛性需求。；二是通過(guò)去中心化金融市場(chǎng)（DeFi）等方式，促進(jìn)穩(wěn)定幣的流通和市場(chǎng)的活躍度。例如通過(guò)穩(wěn)定幣間的信用創(chuàng)造等。

談及實(shí)踐，崔建軍還表示，過(guò)去，資產(chǎn)上鏈遇到的核心問(wèn)題是“最后一公里”的數(shù)據(jù)可信度問(wèn)題：他指出，資產(chǎn)上鏈之后，區(qū)塊鏈能確保數(shù)據(jù)不可篡改，但在數(shù)據(jù)上鏈之前，如何保證源頭數(shù)據(jù)的真實(shí)性，一直是個(gè)行業(yè)難題?！敖柚锫?lián)網(wǎng)技術(shù)，我們已經(jīng)有效地攻克了這一難題。”崔建軍分享了其公司的解決方案，“我們現(xiàn)在不僅能實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的自動(dòng)化、無(wú)人化上鏈，更能從物理層面確保數(shù)據(jù)在采集之初就無(wú)法被篡改?！?/p>

以下為崔建軍發(fā)言實(shí)錄（已經(jīng)發(fā)言人審定）：

首先，感謝楊老師的邀請(qǐng)。我從事區(qū)塊鏈技術(shù)多年，對(duì)這些技術(shù)和應(yīng)用場(chǎng)景有一定了解。然而，我一直沒(méi)有時(shí)間將這些知識(shí)系統(tǒng)化。幾周前，我有機(jī)會(huì)花了幾天時(shí)間深入了解這一領(lǐng)域，今天我希望與大家分享這些思考。

在過(guò)去，與朋友們討論區(qū)塊鏈技術(shù)，尤其是與政府相關(guān)項(xiàng)目時(shí)，“去中心化”這個(gè)概念常常遭遇誤解。最終，一位同事建議我不要再提“去中心化”，于是，我提出了“多中心化”這一概念，然后“多中心化”多到什么樣的程度？共識(shí)節(jié)點(diǎn)最低節(jié)點(diǎn)，他們聽(tīng)了這個(gè)不錯(cuò)，愿意支持這個(gè)方向。

現(xiàn)在，我先給出我的結(jié)論。我和王善良老師的觀點(diǎn)相似。從中長(zhǎng)期來(lái)看，穩(wěn)定幣和RWA將會(huì)帶來(lái)全球貨幣和金融體系的巨大變革。這個(gè)變革的影響可能會(huì)與AI一樣深遠(yuǎn)。因?yàn)槲覀儼袮I歸屬于生產(chǎn)力的話，區(qū)塊鏈也歸屬于生產(chǎn)關(guān)系。

二者將像“兩個(gè)腿”一樣共同推進(jìn)。但從短期來(lái)看，挑戰(zhàn)依然存在，尤其是在監(jiān)管方面。我們可能仍處于“多中心化”階段，在這種階段，傳統(tǒng)的中心化體系與去中心化的技術(shù)將并行發(fā)展、相互交織。這個(gè)進(jìn)展可能會(huì)比較緩慢。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法理解這些技術(shù)，它們可能會(huì)延遲行動(dòng)。雖然這條路很長(zhǎng)，但其中的機(jī)會(huì)是存在的。

關(guān)于如何把穩(wěn)定幣做大的問(wèn)題，我認(rèn)為首先，穩(wěn)定幣不能只是空轉(zhuǎn)，不能單純依靠買(mǎi)幣來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)。這種做法雖然可行，但不是長(zhǎng)久之計(jì)，也不是國(guó)家所鼓勵(lì)的。最終，穩(wěn)定幣的價(jià)值將來(lái)自RWA的支撐，因?yàn)檫@些資產(chǎn)將帶來(lái)實(shí)際需求，形成穩(wěn)定的市場(chǎng)需求。

其次，穩(wěn)定幣需要流通，市場(chǎng)需要保持活躍。例如，DeFi市場(chǎng)（去中心化金融DecentralizedFinance，簡(jiǎn)稱(chēng)DEFI）將在此過(guò)程中發(fā)揮重要作用。即便將穩(wěn)定幣作為抵押可能不被允許，但我們的創(chuàng)新能力很快會(huì)解決這些問(wèn)題。包括信用的創(chuàng)造，都是可能的。例如，USDC可以做USDT的信用創(chuàng)造，這種方式是可行的。

接下來(lái)，我想分享一些實(shí)踐方面的思考。為什么京東等企業(yè)有強(qiáng)烈的意愿去發(fā)行穩(wěn)定幣？除貨幣儲(chǔ)存的息差以外，最重要的原因是能夠繞過(guò)傳統(tǒng)銀行，直接獲取客戶的行為數(shù)據(jù)和用戶畫(huà)像。當(dāng)前，京東無(wú)法直接從銀行獲取數(shù)據(jù)，但如果能通過(guò)穩(wěn)定幣拿到數(shù)據(jù)，用AI技術(shù)對(duì)它自己的場(chǎng)景發(fā)展，是特別有好處的。

我也想簡(jiǎn)單介紹一下我們正在進(jìn)行或參與的一些項(xiàng)目。今天講的內(nèi)容，大多與技術(shù)相關(guān)，可能比較拗口。

正如前面所提到的，RWA指的是現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)，資產(chǎn)要上鏈，資產(chǎn)的安全性、資產(chǎn)的狀態(tài)永遠(yuǎn)是第一位的。

過(guò)去，上鏈有一個(gè)核心痛點(diǎn)就在于“最后一公里”問(wèn)題。上鏈之后，數(shù)據(jù)的真實(shí)性沒(méi)有問(wèn)題，但在上鏈之前，如何確保其真實(shí)性是一個(gè)長(zhǎng)期以來(lái)的問(wèn)題。借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，我們已經(jīng)有效解決了這一問(wèn)題?，F(xiàn)在，我們可以有效地實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化上鏈，并確保數(shù)據(jù)不被人為篡改。

在實(shí)踐中，我們采用了三項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)：

物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)：作為數(shù)據(jù)的“神經(jīng)末梢”，從源頭確保物理世界信息的真實(shí)可信。

區(qū)塊鏈技術(shù)：利用聯(lián)盟鏈構(gòu)建可信協(xié)作網(wǎng)絡(luò)，保障數(shù)據(jù)在多方流轉(zhuǎn)過(guò)程中的溯源性與一致性。

AI技術(shù)：在數(shù)據(jù)匯集后，通過(guò)AI模型進(jìn)行實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、狀態(tài)評(píng)估與精準(zhǔn)定價(jià)。

這三項(xiàng)技術(shù)形成了一個(gè)從物理世界到數(shù)字世界的“信任閉環(huán)”，為RWA的全生命周期管理，尤其是動(dòng)態(tài)風(fēng)控和價(jià)值評(píng)估，提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我們還與復(fù)旦大學(xué)合作研發(fā)專(zhuān)利技術(shù)，將身份信息直接集成到最小的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備端，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)采集即確權(quán)。

基于這種框架，我們開(kāi)發(fā)了兩個(gè)主要平臺(tái)。

智信數(shù)據(jù)平臺(tái)：是新一代RWA全生命周期管理與服務(wù)引擎，為資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估、合規(guī)代幣化、投后管理與清算提供核心基礎(chǔ)設(shè)施。實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)可信上鏈與權(quán)益收益的自動(dòng)穿透分配，為RWA資產(chǎn)端構(gòu)建透明、高效、可信的價(jià)值流轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)。

智信物聯(lián)平臺(tái)：是物理世界RWA的核心價(jià)值可信錨定引擎。用于物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集，確保數(shù)據(jù)從源頭開(kāi)始就得到驗(yàn)證。

此外，我們還參與了若干行業(yè)具體項(xiàng)目，包括：

上證鏈：2020年10月，由上海證券交易所聯(lián)合證監(jiān)會(huì)和復(fù)旦大學(xué)共同發(fā)起，這是證券行業(yè)的第一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目——可信數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。它實(shí)現(xiàn)了自主可控，所有使用的加密標(biāo)準(zhǔn)均為國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)（如SM2、SM3），確保符合本地法規(guī)。到目前為止，上證鏈提供了一些核心數(shù)據(jù)的存證溯源、業(yè)務(wù)合規(guī)、監(jiān)管、業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、金融數(shù)據(jù)跨境、多方數(shù)據(jù)共享?，F(xiàn)在有一半以上的券商都在用。

這是整個(gè)證券行業(yè)的聯(lián)盟鏈。在這個(gè)平臺(tái)上，會(huì)有大量是證券行業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的存在，尤其為一些債券、股票的發(fā)行，還包括以后和香港市場(chǎng)的互通，它會(huì)有一定的優(yōu)勢(shì)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，基于數(shù)據(jù)跨境，對(duì)于資產(chǎn)和資產(chǎn)狀態(tài)，結(jié)合大模型，進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控。

汾酒老酒溯源交易平臺(tái)：在資產(chǎn)追蹤和數(shù)據(jù)交換方面，我們還在酒行業(yè)進(jìn)行了一些探索。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，我們建立了從生產(chǎn)到銷(xiāo)售的全流程溯源和供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。這一系統(tǒng)得到了銀行的認(rèn)可，并已開(kāi)始實(shí)施，為酒行業(yè)提供了約400億的供應(yīng)鏈金融支持。中心化的系統(tǒng)可以管理存貨，但銀行出具的票據(jù)的真實(shí)性及其與其他聯(lián)盟數(shù)據(jù)的比對(duì)問(wèn)題仍然存在。通過(guò)聯(lián)盟鏈的私鑰和公鑰機(jī)制，大家能夠確認(rèn)數(shù)據(jù)的真實(shí)性及權(quán)屬問(wèn)題。這種方式更能保障數(shù)據(jù)的可信性和安全性。

近期備受關(guān)注的可信數(shù)據(jù)空間，實(shí)際上為區(qū)塊鏈提供了真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)支持，包括鏈源鏈頭的數(shù)據(jù)和預(yù)言機(jī)所需的數(shù)據(jù)。這一系統(tǒng)主要用于實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，特別是專(zhuān)利評(píng)估的支持，涵蓋專(zhuān)利的應(yīng)用方向等綜合評(píng)估。其中采用了AI技術(shù)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果可提供給銀行作為估值依據(jù)。近年來(lái)，這種做法受到銀行的青睞。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估大模型：針對(duì)專(zhuān)利等無(wú)形資產(chǎn)估值難的問(wèn)題，我們與復(fù)旦大學(xué)合作開(kāi)發(fā)了“知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估大模型”，利用AIAgent對(duì)IP的價(jià)值進(jìn)行可解釋的、多維度的評(píng)估，為銀行提供授信依據(jù)。目前正探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)RWA發(fā)行的全新模式。

魚(yú)骨辮新娘發(fā)型:四款迷人造型詳解

第一款發(fā)型的步驟包括從右側(cè)耳朵上方選取發(fā)束斜向編織麻花辮，并與左側(cè)正在編織的法式麻花辮匯合，以魚(yú)骨辮方式繼續(xù)向下編至發(fā)尾——|。法式辮與魚(yú)骨辮的結(jié)合增強(qiáng)了美麗效果_——。這款發(fā)型具體步驟如下：Step1：在右側(cè)耳朵上方選取三束發(fā)量均勻的發(fā)束，開(kāi)始斜向編織麻花辮-。Step2：在向左下方編織的過(guò)程中，持續(xù)從上方加入發(fā)束，遵循法式辮 指將定量的發(fā)片或發(fā)束，做出卷筒形狀后固定，固定時(shí)可以疊加擺放，以增加發(fā)型飽滿度的同時(shí)，又使其更具層次感。將頭發(fā)做卷筒處理前需確保發(fā)片或發(fā)束干凈光滑和清晰，這樣處理后的頭發(fā)才會(huì)更顯精致；將頭發(fā)做卷筒處理時(shí)，需保持卷筒弧度流暢而自然，以體現(xiàn)出新娘的婉約之感；將卷筒固定時(shí)，需根據(jù)整個(gè)發(fā)型的飽滿度，..

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一. 圓臉新娘發(fā)型建議對(duì)于圓臉的新娘，一款不加任何設(shè)計(jì)的披發(fā)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。打理得輕薄的劉海，若隱若現(xiàn)地露出額頭，增添了幾分神秘感。而腦后微卷的波浪燙發(fā)，更是自然而不失優(yōu)雅，細(xì)膩地突顯新娘的獨(dú)特氣質(zhì)。二. 方臉新娘發(fā)型建議方臉的新娘則適合嘗試中分式的長(zhǎng)發(fā)盤(pán)發(fā)發(fā)型_。這樣的發(fā)型在拍攝婚紗照時(shí)，會(huì)還有呢？