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A股公司赴港上市進程持續(xù)加快。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來,已有10家A股上市公司成功赴港上市,募資規(guī)模占年內(nèi)港股首發(fā)募資額約70%。另據(jù)記者不完全統(tǒng)計,已有78家A股公司已遞表港交所或公告稱籌劃赴港上市相關(guān)工作,覆蓋醫(yī)藥、電力設(shè)備、食品飲料、金融等產(chǎn)業(yè)。
A股公司加速全球化布局
在這一輪赴港上市潮中,行業(yè)龍頭表現(xiàn)尤為突出。截至7月28日,恒瑞醫(yī)藥、寧德時代、海天味業(yè)、三花智控、安井食品等10家A股行業(yè)龍頭領(lǐng)銜登陸港交所。
政策支持、公司全球化布局戰(zhàn)略以及融資需求擴大等,都是推動A股公司赴港上市的重要因素。
具體來看,半導(dǎo)體、消費電子公司密集提交港股招股書,數(shù)量顯著高于2024年同期水平。例如,7月27日,蘇州納芯微電子股份有限公司宣布擬赴港上市,旨在提升其在全球車規(guī)級芯片市場的競爭力。作為國產(chǎn)車規(guī)級芯片龍頭,納芯微已進入多家知名車企的供應(yīng)鏈,如成功赴港上市將為其國際化發(fā)展提供更強的資金支持。
7月22日,利歐集團股份有限公司公告稱籌劃赴港上市,旨在深化全球化戰(zhàn)略,增強境外融資能力。公告顯示,2024年,公司境外收入同比增長53.9%,達到22.66億元。顯示出公司國際化業(yè)務(wù)快速增長。
沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)周明子對《證券日報》記者表示,如果企業(yè)需要大量海外資金以進行國際化布局,或是在海外設(shè)立研發(fā)中心、拓展海外市場、進行跨境并購等,赴港上市是比較好的選擇。港股市場與國際金融市場緊密相連,擁有豐富的海外資金來源,且資金出境相對靈活,能滿足企業(yè)跨境資金流動的需求。
政策層面的助力也有助于加速企業(yè)赴港上市進程。7月25日,香港交易所宣布,將推出全新的網(wǎng)絡(luò)通訊平臺“香港交易所聯(lián)訊通”,優(yōu)化上市發(fā)行人與香港交易所之間的互動及溝通;今年5月份,香港交易所與香港證監(jiān)會聯(lián)合推出“科企專線”,便利特??萍技吧锟萍脊旧暾埳鲜小?/p>
外資機構(gòu)積極認(rèn)購港股IPO
隨著A股公司赴港上市持續(xù)升溫,也吸引了大量資金流入。今年以來,港股IPO獲得基石投資與機構(gòu)配售部分,均獲得了國際機構(gòu)投資者的追捧,參與者包括北美、歐洲及中東等地的長線基金、私募股權(quán)、戰(zhàn)略投資者、對沖基金和主權(quán)財富基金等。
高盛股票策略分析團隊7月28日發(fā)布研報稱,目前全球基金對中國資產(chǎn)配置仍處歷史低位,但投資興趣正顯著提升,表現(xiàn)之一是港股IPO項目中外資基石投資者的規(guī)模創(chuàng)近5年新高。同時,南向資金年內(nèi)已流入1050億美元,超過2024全年,推動了港股市場流動性改善。
此外,不少A股公司在港股IPO后也被快速納入港股通。符合快速入指標(biāo)準(zhǔn)的新上市公司可能會獲得被動買盤。高盛認(rèn)為,在香港主要上市(而非第二上市)的個股可獲得港股通資格,有望吸引更多資金流入。
港股IPO定價邏輯已變
今年以來,AH溢價率收窄,甚至部分個股出現(xiàn)了持續(xù)溢價。如寧德時代和恒瑞醫(yī)藥,數(shù)據(jù)顯示,截至7月28日,兩家公司A股較H股分別折價為30.03%和19.6%。同時,恒生AH溢價指數(shù)已縮窄至123.44點。
原因在于,港股新股發(fā)行定價邏輯發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。2025年以來,內(nèi)地企業(yè)赴港上市發(fā)行折價明顯收窄。其中,寧德時代開創(chuàng)性地實現(xiàn)了港股溢價發(fā)行,打破了長期以來港股新股折價發(fā)行的慣例。
招商證券(香港)有限公司證券研究部分析師郭書音認(rèn)為,當(dāng)前AH溢價率的回落并非簡單的周期性波動,而是反映了港股市場正在發(fā)生深層次的結(jié)構(gòu)性變化。港交所數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前港股資訊科技業(yè)市值占比已達27%,首次超過傳統(tǒng)金融業(yè)的21%,標(biāo)志著新經(jīng)濟板塊的快速崛起。以創(chuàng)新藥、新能源、消費電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)不僅具備更強的盈利增長確定性,也更符合全球投資者的長期配置偏好。
“瑞銀維持對中國資本市場的樂觀看法。其中,港股估值具有吸引力,尤其是AI相關(guān)科技股,可能會吸引南向資金流入和潛在海外資金流入?!比疸y投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示。
據(jù)王宗豪介紹,從全球資金流向上來看,美元走弱帶動外資在新興市場實現(xiàn)凈流入,港股由于在新興市場中的權(quán)重更大,因此獲益也更多。展望下半年,在美元進一步走弱的背景下,中期來看,AH股溢價水平可能維持在低位。
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