2025年8月1日，香港《穩(wěn)定幣條例》將正式生效，標(biāo)志著全球首個(gè)針對(duì)法幣穩(wěn)定幣的全面監(jiān)管框架落地。
去年8月，香港金融管理局（金管局）推出Ensemble項(xiàng)目沙盒（又稱“監(jiān)管沙盒”，是指在可控的測(cè)試環(huán)境中，允許企業(yè)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)或商業(yè)模式進(jìn)行試驗(yàn)），探索不同通證化資產(chǎn)的用例，“綠色和可持續(xù)金融”是主要方向之一。其中，涉及境內(nèi)資產(chǎn)的項(xiàng)目主要有兩個(gè)：朗新集團(tuán)（SZ300682）新能源充電樁RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)代幣化）和巡鷹出行的換電資產(chǎn)RWA。另外，去年12月，協(xié)鑫能科（SZ002015）與螞蟻數(shù)科敲定了全球首單光伏綠色資產(chǎn)RWA。
近日，香港區(qū)塊鏈應(yīng)用與投資研究院執(zhí)行院長(zhǎng)胡烜峰接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，新能源RWA的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于三點(diǎn)：首先，用技術(shù)解決效率問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)真正的信息流、物流、現(xiàn)金流合一；其次，用生息資產(chǎn)解決價(jià)值問(wèn)題；最后，以合規(guī)運(yùn)作，解決了投資人信任的問(wèn)題。
關(guān)于上述項(xiàng)目在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中的關(guān)鍵難點(diǎn)，零壹智庫(kù)CEO柏亮認(rèn)為是資產(chǎn)的真實(shí)性、數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。
三大新能源RWA項(xiàng)目融資超3億元去年8月，朗新集團(tuán)與螞蟻數(shù)科合作，在香港完成國(guó)內(nèi)首單基于新能源實(shí)體資產(chǎn)RWA，金額約1億元人民幣。據(jù)悉，該資金將用于新能源領(lǐng)域的儲(chǔ)能和充電樁產(chǎn)業(yè)，為數(shù)千家中小型儲(chǔ)能、充電樁運(yùn)營(yíng)商提供建設(shè)、運(yùn)營(yíng)支持，助力中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
此次RWA首單嘗試中，朗新旗下新電途作為新能源數(shù)字化平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)方和服務(wù)方，將平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)的部分充電樁作為RWA錨定資產(chǎn)，基于可信數(shù)據(jù)在區(qū)塊鏈上發(fā)行“充電樁”數(shù)字資產(chǎn)，每一個(gè)數(shù)字資產(chǎn)代表對(duì)應(yīng)充電樁的部分收益權(quán)。螞蟻數(shù)科旗下螞蟻鏈提供技術(shù)支持，確保資產(chǎn)鏈上數(shù)據(jù)的安全、透明和不可篡改。
隨后，2024年12月，協(xié)鑫能科與螞蟻數(shù)科敲定了全球首單光伏綠色資產(chǎn)RWA，這單RWA融資金額超過(guò)了2億元人民幣。這個(gè)項(xiàng)目錨定的資產(chǎn)是位于湖南、湖北兩省的82MW（兆瓦）戶用分布式光伏電站。據(jù)協(xié)鑫能科2024年年報(bào)，去年電力銷售的營(yíng)業(yè)收入為52億元。
關(guān)于選擇將光伏電站資產(chǎn)通過(guò)RWA模式上鏈的初衷，發(fā)行之初，協(xié)鑫能科曾表示：戶用光伏電站具有?產(chǎn)權(quán)清晰、收益穩(wěn)定、可追溯性強(qiáng)?的特點(diǎn)，符合RWA對(duì)實(shí)體資產(chǎn)的基本要求。同時(shí)，其還具備“3060雙碳”目標(biāo)下的綠色資產(chǎn)屬性。通過(guò)區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可實(shí)時(shí)采集發(fā)電量、收益等數(shù)據(jù)并生成不可篡改的數(shù)字憑證，確保資產(chǎn)真實(shí)性。
3月18日，巡鷹集團(tuán)旗下巡鷹出行成功完成基于換電實(shí)體資產(chǎn)的RWA，據(jù)報(bào)道涉及金額數(shù)千萬(wàn)港元。該項(xiàng)目通過(guò)發(fā)行由香港勝利證券擔(dān)任管理人的RWA基金產(chǎn)品，螞蟻數(shù)科、ConfluxNetwork與VDX共同提供技術(shù)支持，AW3家族辦公室作為生態(tài)伙伴參與其中。據(jù)悉，這是全球首單換電實(shí)體資產(chǎn)RWA。
數(shù)據(jù)來(lái)源：相關(guān)企業(yè)官方網(wǎng)站、公開(kāi)報(bào)道
在零壹智庫(kù)2月13日座談會(huì)上，螞蟻數(shù)科Web3（第三代互聯(lián)網(wǎng)）業(yè)務(wù)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人張晨光透露，朗新集團(tuán)和協(xié)鑫能科兩個(gè)項(xiàng)目，目前都采用私募投資方式，面向海外投資者。
據(jù)朗新集團(tuán)項(xiàng)目方介紹，投資者通過(guò)購(gòu)買代幣獲得對(duì)應(yīng)實(shí)體資產(chǎn)及部分收益權(quán)，基于實(shí)體業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流，通過(guò)智能合約實(shí)時(shí)自動(dòng)分配收益。
朗新集團(tuán)充電樁RWA發(fā)行流程class="">胡烜峰認(rèn)為，新能源RWA的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于三點(diǎn)：首先，用技術(shù)解決效率問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)真正的信息流、物流、現(xiàn)金流合一，通過(guò)AIOT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)鏈下數(shù)據(jù)鏈上確權(quán)，并形成價(jià)值；其次，用生息資產(chǎn)解決價(jià)值問(wèn)題，新能源的剛性需求，讓代幣化底層的資產(chǎn)具備了正外部性，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金流的正反饋，能夠給投資人收益保證；最后，合規(guī)性解決了投資人信任的問(wèn)題，香港的持牌機(jī)構(gòu)來(lái)執(zhí)行RWA的發(fā)行和運(yùn)作，就能夠讓項(xiàng)目更可信，更容易得到投資人關(guān)注。
柏亮則提醒道，RWA的發(fā)展才剛剛開(kāi)始，它的進(jìn)一步發(fā)展，需要建立起基于現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的代幣商業(yè)模式，充實(shí)、豐富、迭代現(xiàn)有的DeFi（去中心化金融）。這需要大量共識(shí)性強(qiáng)、易于理解、易于衡量、發(fā)展前景廣闊的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)。
“新能源是實(shí)體經(jīng)濟(jì)迭代、智能經(jīng)濟(jì)爆發(fā)、虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底層，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深厚、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化成熟、經(jīng)濟(jì)價(jià)值明確。新能源資產(chǎn)的代幣化，可以為RWA的發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)，或者說(shuō)是RWA的一種壓艙石?！卑亓琳f(shuō)。
鏈下數(shù)據(jù)到鏈上平臺(tái)能否“保真”一直是難題作為一種全新商業(yè)模式，新能源RWA同樣面臨諸多挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，首先作為資產(chǎn)方，要在區(qū)塊鏈上鏈路徑中，確保資產(chǎn)的真實(shí)性、收益穩(wěn)定性和可追溯性，以此贏得投資者的信任。
以協(xié)鑫能科RWA項(xiàng)目為例，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)比較成熟，現(xiàn)有光伏行業(yè)技術(shù)已可以滿足對(duì)發(fā)電數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)采集和實(shí)時(shí)傳輸能力。項(xiàng)目資產(chǎn)可以在鏈上監(jiān)控到實(shí)時(shí)的發(fā)電量情況，可與電網(wǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證。
關(guān)于上述項(xiàng)目在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中的關(guān)鍵難點(diǎn)，零壹智庫(kù)CEO柏亮認(rèn)為是資產(chǎn)的真實(shí)性、數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。“鏈下數(shù)據(jù)到鏈上平臺(tái)的過(guò)程中能否‘保真’一直是產(chǎn)業(yè)區(qū)塊鏈比較大的難題，業(yè)內(nèi)大多認(rèn)為，區(qū)塊鏈只是‘確權(quán)’、不能‘確真’?！?/p>
他表示需要從三個(gè)方面來(lái)解決：一是細(xì)化數(shù)據(jù)的顆粒度或增加數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)的數(shù)量；二是保障數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)的獨(dú)立性和交叉驗(yàn)證的有效性；三是現(xiàn)階段可用一些傳統(tǒng)的非技術(shù)性輔助手段，比如企業(yè)擔(dān)保、第三方審計(jì)等。
胡烜峰也持有類似觀點(diǎn)。“看似數(shù)據(jù)上鏈，但實(shí)際上并不能解決數(shù)據(jù)源造假問(wèn)題。同時(shí)，大量的傳感器及設(shè)備改造等問(wèn)題，都需要更多的投入成本，反而增加了募資的壓力，一旦募資不成，就會(huì)陷入更艱難的境地?！?/p>
此外，他還強(qiáng)調(diào)投資人最看重的就是收益保證。
“僅僅依靠數(shù)據(jù)上鏈，數(shù)據(jù)看板做得再好看，對(duì)投資人的收益是沒(méi)有任何保證的，他們更容易相信那些有信用擔(dān)保的項(xiàng)目?！焙鸁@峰說(shuō)。
現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)端需加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)減少上鏈、代幣化的成本關(guān)于新能源RWA的未來(lái)規(guī)劃，記者了解到，協(xié)鑫能科未來(lái)會(huì)繼續(xù)探索能源和web3以及海外資本市場(chǎng)的結(jié)合，也會(huì)和螞蟻數(shù)科一起，通過(guò)RWA幫助能源資產(chǎn)通過(guò)數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化的形式實(shí)現(xiàn)全球交易，提升資產(chǎn)的流通價(jià)值。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新能源項(xiàng)目RWA如何更好地發(fā)展？柏亮提出了四個(gè)方面的建議。
首先，是在現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)端，企業(yè)需要繼續(xù)加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)，按照區(qū)塊鏈的技術(shù)要求和RWA市場(chǎng)的需要來(lái)主動(dòng)進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)，從基礎(chǔ)上減少上鏈、代幣化的成本。
其次，在市場(chǎng)方面，尤其是香港市場(chǎng)，需要盡快總結(jié)沙盒經(jīng)驗(yàn)，提供更加明確的監(jiān)管指南，有序放開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)和公眾市場(chǎng)，為RWA商業(yè)生態(tài)繁榮提供制度基礎(chǔ)。
第三，政策端需要在合規(guī)的前提下提供更加便捷的跨境通道。
“最后，因?yàn)镽WA具有很強(qiáng)的靈活性，業(yè)界需要根據(jù)具體的資產(chǎn)、公司和產(chǎn)業(yè)，在新的流動(dòng)性體系里，設(shè)計(jì)新的商業(yè)模式，便于資產(chǎn)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和流通。”柏亮說(shuō)。
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