長江商報消息●長江商報記者潘瑞冬

保險行業(yè)的預(yù)定利率降低至史上最低。

7月25日，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會2025年二季度例會，確定當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，比前值2.13%下降0.14個百分點(diǎn)。預(yù)定利率研究值是保險行業(yè)預(yù)定利率的參考值。

同一天，中國人壽、平安人壽、太保壽險、工銀安盛人壽也分別公告，將調(diào)整新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值，其中，普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%。據(jù)悉，保險公司將于2025年8月31日24時起，不再接受超過上述預(yù)定利率最高值的保險產(chǎn)品投保申請。

長江商報記者注意到，保險行業(yè)普通型保險產(chǎn)品目前的預(yù)定利率為2.5%，這已經(jīng)是自1997年以來的最低值，此次再次下調(diào)后，保險行業(yè)的預(yù)定利率也將降低至歷史最低值。

在此背景下，險企加速轉(zhuǎn)型，加速布局分紅險等浮動收益型業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月1日，壽險公司共推出人壽保險產(chǎn)品和年金保險產(chǎn)品785款，其中分紅險259款，占比約為33%。而2024年全年在售分紅險產(chǎn)品僅有348款。

壽險產(chǎn)品“降息”邁向歷史新低

隨著市場利率下行，壽險產(chǎn)品“降息”在即。

7月25日，中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布消息稱，當(dāng)前，中長端利率持續(xù)下行，新會計準(zhǔn)則對保險公司財務(wù)報表影響增強(qiáng)，行業(yè)發(fā)展面臨新形勢、新挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，5年期LPR為3.5%，較上季度環(huán)比下降0.1個百分點(diǎn)；5年定期存款基準(zhǔn)利率為1.3%，環(huán)比下降0.25個百分點(diǎn)；10年期國債到期收益率1.65%，環(huán)比下降0.166個百分點(diǎn)。

中國保險行業(yè)協(xié)會認(rèn)為，人身險公司要進(jìn)一步增強(qiáng)市場敏感度和判斷力，加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)形勢及行業(yè)發(fā)展規(guī)律研究，持續(xù)推進(jìn)降本增效和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。因此，行業(yè)協(xié)會認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%。

同一天，中國人壽、平安人壽、太保壽險、工銀安盛人壽也分別公告，根據(jù)經(jīng)營發(fā)展和資產(chǎn)負(fù)債管理等情況、保險業(yè)協(xié)會發(fā)布的預(yù)定利率研究值，將調(diào)整新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值，其中，普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.0%。

據(jù)了解，上述保險公司將于2025年8月31日24時起不再接受超過上述預(yù)定利率最高值的保險產(chǎn)品投保申請。

長江商報記者注意到，2013年，普通型養(yǎng)老年金的預(yù)定利率可以在3.5%的基礎(chǔ)上上浮15%，即最高為4.025%。此后十年，保險市場主流產(chǎn)品以保證利率3.5%—4.0%為主的傳統(tǒng)產(chǎn)品為主。2019年，4.025%的高預(yù)定利率產(chǎn)品逐漸被叫停。2023年7月末，保險產(chǎn)品預(yù)定利率迎來一次集中下調(diào)，由3.5%下調(diào)至3.0%。

2024年8月，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)通知，自9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，并建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機(jī)制。目前，普通型人身險產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值維持在2.5%。

也就是說，此次再次降低后，保險行業(yè)壽險的預(yù)定利率最高值也將創(chuàng)出歷史最低值。

實際上，在中長端利率下行的情況下，監(jiān)管部門也在鼓勵險企開發(fā)長期分紅險、支持浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展，險企也在加速向分紅險傾斜資源。從年度數(shù)據(jù)來看，2024年，人身險公司分紅壽險原保險保費(fèi)收入7658.74億元，同比增長4.12%，在經(jīng)歷了數(shù)年的加速下滑后，首次實現(xiàn)保費(fèi)正增長；特別是分紅型終身壽險，2024年保費(fèi)同比增長86.41%，是分紅壽險主要增長動力。

險企轉(zhuǎn)型發(fā)力分紅險

2025年以來，各大險企推出分紅險產(chǎn)品速度明顯加快。據(jù)中國保險業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月1日，壽險公司共推出456款人壽保險產(chǎn)品和329款年金保險產(chǎn)品，二者合計785款，其中分紅險259款，占比約為33%。而2024年全年在售分紅險產(chǎn)品僅有348款。以此計算，2025年上半年新推出的分紅險數(shù)量已經(jīng)占到2024年總量的74%。

上市險企的動作更快，轉(zhuǎn)型效果顯著。

根據(jù)中國人壽2025年一季報，中國人壽分紅險等浮動收益型業(yè)務(wù)首年期交保費(fèi)占首年期交保費(fèi)的比重為51.72%，較上年同期大幅提升。中國人壽稱，其積極推進(jìn)產(chǎn)品供給形態(tài)多元、期限多元、成本多元，大力發(fā)展浮動收益型業(yè)務(wù)，兩全險、年金險、終身壽險、健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)均衡發(fā)展。

中國人壽也成為國內(nèi)少數(shù)在一季度保持凈利潤、新業(yè)務(wù)價值、總保費(fèi)等核心指標(biāo)均穩(wěn)健增長的上市險企之一，分紅險成為業(yè)務(wù)增長的“新引擎”。

太保壽險方面，2025年一季度，分紅險新保規(guī)模保費(fèi)占比18.2%，同比提升16.1個百分點(diǎn)。

新華保險并未公布一季度分紅險的具體情況。但從其2024年的紅利實現(xiàn)率來看，在59款保額分紅產(chǎn)品中，56款產(chǎn)品增額紅利實現(xiàn)率達(dá)到100%，平均值152%；現(xiàn)金分紅7款在售產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率均超過100%，平均值117%，最高值122%。

2025年以來，新華保險分紅險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型按下加速鍵，該公司在2025年明確將分紅險作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型核心，提出“分紅險占比不低于30%”的目標(biāo)，并推出多款主力產(chǎn)品。

平安人壽也在2025年明確將分紅險作為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型核心，2025年一季度，平安人壽的銀保渠道的新業(yè)務(wù)價值同比增幅超170%，成為核心增長極。東吳證券認(rèn)為，2025年一季度頭部險企銀保渠道新單中分紅險占比普遍超過20%，結(jié)合平安銀保渠道的爆發(fā)式增長，認(rèn)為平安人壽分紅險銷售在銀保渠道中占較高比例。

同樣地，中國人保也押注分紅險，人保壽險總裁肖建友明確表示，分紅險轉(zhuǎn)型是應(yīng)對利差損風(fēng)險的必然選擇。

據(jù)了解，當(dāng)前壽險行業(yè)聚焦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，頭部險企分紅險新單占比有望持續(xù)提升，推動行業(yè)從“剛性兌付”轉(zhuǎn)向“保證收益+分紅浮動收益”模式，這將逐步降低新增保費(fèi)的負(fù)債成本，并攤薄存量負(fù)債成本。

2025年以來，分紅險接棒傳統(tǒng)儲蓄險成為壽險增長的核心驅(qū)動力。

7月25日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布6月人身險公司經(jīng)營情況，2025年上半年，壽險保費(fèi)收入22876億元，同比增加6.63%；同期，全行業(yè)險企實現(xiàn)保費(fèi)收入37350億元，同比增長5.31%，壽險保費(fèi)收入增速大于全行業(yè)保費(fèi)收入增速。

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