來源:@華夏時報微博
圖為中化國際某化工生產(chǎn)基地。圖源:中化國際官網(wǎng)華夏時報記者何一華李未來北京報道
日前,中化國際(600500.SH)發(fā)布了關(guān)于籌劃發(fā)行股份購買南通星辰100%股權(quán)事項的停牌進展公告,表示截至公告披露日,公司及有關(guān)各方正在積極推進交易的相關(guān)工作,公司股票將繼續(xù)停牌。
《華夏時報》記者7月25日就停牌重組情況致電中化國際董秘辦,接通工作人員表示可以關(guān)注后續(xù)公告。
籌備購買資產(chǎn)的背后,中化國際近年來業(yè)績持續(xù)虧損。2023年到2024年,公司歸母凈利潤分別虧損18.48億元和28.37億元,兩年累計虧損46.85億元。近日公司發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預(yù)告顯示,歸母凈利潤預(yù)計虧損8.07億元到9.49億元。
收購南通星辰100%股權(quán)
相較于本次停牌進展公告,中化國際此前發(fā)布的停牌公告披露了更多的內(nèi)容。
7月15日,中化國際發(fā)布公告稱,公司接到控股股東中化股份的通知,中國中化控股有限責任公司(下稱“中國中化”)正在籌劃涉及公司的資產(chǎn)重組事項。因交易尚存在不確定性,公司股票于7月16日開市起停牌,預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。
中化國際表示,公司擬發(fā)行股份購買中國藍星(集團)股份有限公司(下稱“藍星集團”)下屬全資子公司南通星辰合成材料有限公司(下稱“南通星辰”)100%股權(quán),相關(guān)方案尚未最終確定。
交易性質(zhì)方面,中化國際指出,由于藍星集團與中化國際均為中國中化控制的企業(yè),根據(jù)相關(guān)規(guī)定,本次交易預(yù)計構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,但不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,不會導致公司實際控制人發(fā)生變更,不構(gòu)成重組上市。
藍星集團官網(wǎng)信息顯示,南通星辰前身為化學工業(yè)部南通合成材料廠,創(chuàng)建于1974年,1997年進入藍星集團,是藍星集團在長三角地區(qū)打造的化工新材料生產(chǎn)、開發(fā)基地之一。
南通星辰主要從事聚對苯二甲酸丁二醇酯(PBT)、聚苯醚(PPE)、改性工程塑料、雙酚A、環(huán)氧樹脂等化工新材料的制造、研發(fā)和銷售。公司擁有PBT、PPE、雙酚A、環(huán)氧樹脂等多套大型化工生產(chǎn)裝置,總產(chǎn)能超40萬噸。
業(yè)界認為,南通星辰的環(huán)氧樹脂生產(chǎn)能力將為中化國際的高性能材料板塊注入強勁動力,強化其在化工新材料領(lǐng)域的龍頭地位。這種垂直整合有助于中化國際提升產(chǎn)業(yè)鏈控制力和成本競爭力,實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
值得一提的是,南通星辰的PPE也是本次交易的一大亮點。
PPE通常以改性聚苯醚(MPPO)形態(tài)使用,但是由于技術(shù)壁壘,早期國內(nèi)聚苯醚長期處于進口狀態(tài)。目前,國內(nèi)電子級產(chǎn)品仍高度依賴進口,而它又是5G、AI服務(wù)器超低損耗的高頻高速電路用覆銅板的熱門材料,因此備受關(guān)注。
近幾年業(yè)績持續(xù)虧損
公開資料顯示,中化國際業(yè)務(wù)主要分為基礎(chǔ)原料及中間體、高性能材料、聚合物添加劑、化工材料營銷和其他板塊等五大板塊,涉及環(huán)氧樹脂、聚合物添加劑、工程塑料、芳綸等特色材料,是國內(nèi)環(huán)氧樹脂龍頭企業(yè)。
在發(fā)布停牌公告前,中化國際發(fā)布了2025年半年度業(yè)績預(yù)告。經(jīng)初步測算,預(yù)計報告期內(nèi)歸母凈利潤為虧損8.07億元到9.49億元;扣非凈利潤為虧損7.61億元到8.95億元。
對于虧損原因,中化國際表示,2025年上半年公司所處行業(yè)環(huán)境仍處于低迷,國內(nèi)化工品價格指數(shù)持續(xù)低位運行,主要產(chǎn)品價格仍處于歷史低位。此外,上年同期,因中化國際廣場資產(chǎn)證券化項目確認非流動資產(chǎn)處置收益約8.4億元,本報告期內(nèi)無相關(guān)收益。
自2023年以來,中化國際一直處于虧損狀態(tài)。2023年,公司營業(yè)收入542.72億元,同比下滑37.94%;歸母凈利潤虧損18.48億元,同比下滑240.99%;扣非凈利潤更是虧損23.42億元。
進入2024年,公司虧損進一步擴大。當年公司實現(xiàn)營業(yè)收入529.25億元,同比下滑2.48%;歸母凈利潤虧損28.37億元,同比下滑53.52%;扣非凈利潤虧損達到37.16億元。
對于虧損原因,中化國際在2024年年報中指出,受限于所處行業(yè)持續(xù)下行的環(huán)境,公司環(huán)氧氯丙烷、環(huán)氧樹脂等主要產(chǎn)品的價格處于行業(yè)歷史的較低水平,疊加中化國際重要碳三一期項目裝置于2024年4月末全面轉(zhuǎn)固并投入生產(chǎn),產(chǎn)能持續(xù)爬坡加劇了公司業(yè)績的下滑。
此外,2024年鋰電池及部分其他業(yè)務(wù)面臨產(chǎn)能過剩、競爭加劇的現(xiàn)狀,盈利空間持續(xù)壓縮,中化國際對相關(guān)長期資產(chǎn)組計提了減值準備,金額為16.06億元。
記者了解到,2023年以來國內(nèi)環(huán)氧樹脂市場呈現(xiàn)低位震蕩走勢。
卓創(chuàng)資訊環(huán)氧樹脂分析師耿瑋冉告訴記者,主要原因在于2020—2021年間風電搶裝帶來需求不斷攀升,疊加產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢下環(huán)氧樹脂新產(chǎn)能集中投放,供應(yīng)面整體寬松,需求端受宏觀經(jīng)濟拖累增速放緩。2023年環(huán)氧樹脂市場呈現(xiàn)供大于求格局,2024年供應(yīng)壓力進一步增加。
對于2025年環(huán)氧樹脂行業(yè)情況,耿瑋冉告訴記者,伴隨“十四五”規(guī)劃收官,2025年風電需求預(yù)計同比好轉(zhuǎn),疊加成本端支撐力度,供需博弈下價格小漲,虧損局面緩解,實現(xiàn)微利。
展望下半年,耿瑋冉認為,隨著山東新裝置投產(chǎn)釋放,山東及華東市場競爭壓力增加,隨著傳統(tǒng)金九銀十下游行業(yè)旺季來臨,下游剛需買盤或階段性提升,成本推動下價格或在此期間窄幅上探,但是偏弱的基本面仍將壓制價格漲幅。
李未來主編:張豫寧
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