在空調(diào)已成存量市場的背景下，奧克斯能否圓夢IPO？
頭條君|作者
布丁|校對
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在國內(nèi)空調(diào)市場，奧克斯與格力之間相殺多年，董明珠更是多次下場“手撕”奧克斯。其賴以成名的低價策略，更是被頻頻聲討，甚至收獲“價格屠夫”的外號。
作為全球第五大空調(diào)品牌，奧克斯一旦登陸資本市場，對格力與美的雙雄爭霸的空調(diào)市場，將帶來怎樣的影響？
重啟IPO
日前，奧克斯再度遞交上市申請，擬發(fā)行5.18億股，在香港主板掛牌上市。這是奧克斯年內(nèi)第二次遞表。今年1月15日，奧克斯首次遞交上市申請，但招股書在6個月后失效。這也是奧克斯在沖擊A股市場未果之后，再度啟動IPO。
成立于1994年的奧克斯，目前已經(jīng)是全球第五大空調(diào)提供商。有機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024年，奧克斯空調(diào)全球市場市占率達7.1%。在中國市場，奧克斯則是大眾家用空調(diào)第一品牌，市場份額達25.7%。
低價策略，是奧克斯在巨頭林立的空調(diào)江湖殺出一條血路的殺手锏。據(jù)報道，2002年，奧克斯發(fā)布《空調(diào)成本白皮書》，在業(yè)內(nèi)引發(fā)軒然大波。當時，市場上1.5匹空調(diào)售價普遍在2500到3000元，奧克斯通過控制成本，降價30%。
作為公司創(chuàng)始人，寧波商人鄭堅江用“價格戰(zhàn)”打開了市場，但也引發(fā)同行不滿，被冠以“價格屠夫”的惡名。不過，奧克斯的業(yè)績逐年增長。2024年，奧克斯實現(xiàn)營收297.59億元，凈利潤為29.35億元。
當然，這樣的業(yè)績無法與格力、美的等巨頭相比。2024年，格力實現(xiàn)收入1900億元，美的則為4072億元。要想攪動空調(diào)市場的江湖，奧克斯顯然仍需努力。
突擊分紅
雖然業(yè)績增速頗有亮點，但奧克斯的高負債率同樣引人關(guān)注。據(jù)招股書，2022年到2024年，奧克斯資產(chǎn)負債率分別為88.3%、78.8%、84.1%。
負債高企之下，奧克斯在上市前還進行了一次大手筆分紅。2024年，奧克斯用現(xiàn)金及銀行結(jié)余向股東派發(fā)股息37.94億元。這個分紅水平已經(jīng)超過當年的凈利潤。分紅之后，奧克斯賬面現(xiàn)金從51.03億元下降至29.08億元。
創(chuàng)始人鄭堅江無疑是這次大手筆分紅的最大贏家。據(jù)招股書顯示，IPO之前，鄭堅江通過直接喝間接方式，持有奧克斯85%的股權(quán)。按照這一比例，他稅前能分得32.25億元。這意味著，奧克斯此次分紅，絕大部分都流入鄭堅江口袋。
對64歲的鄭堅江來說，比分紅更有意義的事情或許是拿下第三家上市公司。目前，他已手握兩家上市公司——2011年登陸A股的三星醫(yī)療和2014年港股上市的奧克斯國際。前者主營業(yè)務(wù)是電表與醫(yī)療，后者則裝著高端物業(yè)資產(chǎn)。
奧克斯一旦登陸資本市場，鄭堅江或?qū)⑼瓿少Y本棋盤的最后一塊拼圖。當然，奧克斯沖擊IPO，對行業(yè)來說也是一件大事。在空調(diào)已成存量市場的背景下，鄭堅江能否順利完成這一次“大考”，頭條君將保持密切關(guān)注。
恩怨已久
說起奧克斯，就不能不提董明珠和格力。雖然二者體量相差巨大，但董明珠不止一次地“手撕”奧克斯。
早在2019年1月的格力股東大會上，有投資者提問，如何面對線上崛起的奧克斯和小米的挑戰(zhàn)。當時，董明珠氣不打一處來，“奧克斯天天在我這里挖人，連工人都挖，甚至我的人去了他那里還要更名換姓，偷了我們的技術(shù)，而且弄虛作假?！?/p>
當年6月，格力發(fā)布《關(guān)于奧克斯生產(chǎn)銷售不合格空調(diào)產(chǎn)品的舉報信》，指出奧克斯部分空調(diào)與其宣傳、標稱的能效值差距較大，經(jīng)第三方機構(gòu)檢測，能效比和制冷消耗功率的檢測結(jié)論不合格。
這讓格力與奧克斯的對壘，直接公開化。董明珠公開表示，“對于奧克斯我不是要把它整死，我希望它改邪歸正?！?/p>
在頭條君看來，格力公開向奧克斯“發(fā)難”，背后的原因則是空調(diào)行業(yè)發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。毫無疑問，在一個增量市場，參與者雖然也有競爭，但只要產(chǎn)品有賣點，又善于開拓市場，大家都能賺到錢。但在一個存量市場，蛋糕就那么大，你多吃一口我就要少吃一口。這種競爭態(tài)勢下，雙方斗得“你死我活”實屬正常。
最近幾年，格力與奧克斯不再那么劍拔弩張，董明珠的矛頭更多地指向了小米空調(diào)。隨著開啟IPO征程，奧克斯與格力之間的未了局，是否會卷土重來呢？
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圖片來自網(wǎng)絡(luò)
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