來源：微信公眾號(hào)“兵哥事務(wù)所”

今天直接講干貨，昨天把騰訊清倉(cāng)了，恒生科技盈利清倉(cāng)，這些資金我打算搞券商。

看產(chǎn)品券商ETF（512000），最新規(guī)模252億，行業(yè)指數(shù)基金大頭部。跟的指數(shù)是中證全指證券公司指數(shù)。

這個(gè)指數(shù)的成分股有49個(gè)，我做一張表格，你們馬上就明白了。

我們只看前面11個(gè)權(quán)重股，權(quán)重合計(jì)61.24%，非常有代表性了。

券商ETF（512000）標(biāo)的指數(shù)今年以來漲幅僅略超2%，低于滬深300指數(shù)的4.7%。（統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025.1.1-7.23）

券商絕對(duì)是被市場(chǎng)忽視了，這就是我們投資的機(jī)會(huì)。券商素有“牛市旗手”、“行情風(fēng)向標(biāo)”之稱，A股走牛離不開券商的參與。

來看看最近A股的成交額：7月18號(hào)1.59萬億，21號(hào)1.72萬億，22號(hào)1.92萬億，23號(hào)1.89萬億，大概是去年冰點(diǎn)的三倍左右。

從業(yè)績(jī)上看，券商至少有四個(gè)驅(qū)動(dòng)力：

1、市場(chǎng)交投活躍

2025年1到6月，日均股基交易額達(dá)1.6萬億元（同比+66%），經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入激增。投資者開戶數(shù)1260萬戶，同比增32.79%，截至2025年6月末，兩融余額約1.82-1.84萬億元。

2、自營(yíng)投資貢獻(xiàn)顯著

截止2025年7月23日，北證50漲幅38.34%，科創(chuàng)100漲幅18.47%，中證100漲幅5.18%，權(quán)益類投資收益提升。頭部券商通過客需業(yè)務(wù)和多元配置優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，收入韌性增強(qiáng)。

3、投行與財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

港股IPO回暖：根據(jù)Dealogic的統(tǒng)計(jì)，2025年上半年香港新股融資額達(dá)到141億美元，與2024年同期相比增長(zhǎng)695%，遠(yuǎn)超全球新股融資額8%的同比增幅。內(nèi)地公司到香港上市，帶動(dòng)海外投行收入。科技賦能：AI投顧（如國(guó)金證券）、線上平臺(tái)（如華林證券）助力財(cái)富管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

4、并購(gòu)重組與政策紅利

行業(yè)整合加速（如國(guó)聯(lián)民生合并民生證券、國(guó)泰海通整合海通證券），規(guī)模效應(yīng)釋放。新“國(guó)九條”、科創(chuàng)板改革等政策提升券商服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空間。

但是很奇怪，今年券商板塊還真沒怎么漲。

可能是受東方財(cái)富的壓制，東方財(cái)富屬于券商，也是金融科技，雙身份，去年漲太多了，今年有壓力。

從十年估值數(shù)據(jù)看，當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率21.39，處于47.95%的分位點(diǎn)，但是這個(gè)萬得數(shù)據(jù)沒有考慮25年中報(bào)的高增速，馬上就處于較低估值位置了。

政策方面，7月22日人民財(cái)訊報(bào)道，主管部門已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)司局就資本市場(chǎng)支持深圳綜合改革建立了常態(tài)化溝通機(jī)制，預(yù)計(jì)年內(nèi)將有包括香港交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)按照政策規(guī)定回深圳證券交易所上市等一系列改革成果落地。后續(xù)，還將積極調(diào)研、廣泛收集企業(yè)訴求，繼續(xù)抓好優(yōu)質(zhì)上市后備資源培育，深化資本市場(chǎng)協(xié)同合作。

估計(jì)這又帶來一大波的投行收入，并刺激市場(chǎng)繼續(xù)火爆，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益。

整體看下來，現(xiàn)在投資券商至少有三個(gè)支撐點(diǎn)，一個(gè)催化劑：

1）業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，31家中報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)增速均超40%，其中2家超1000%，主因市場(chǎng)交投活躍（日均成交1.39萬億元/+61%）及股指回升（萬得全A漲5.8%）；

2）政策利好，上半年A股定增再融資規(guī)模達(dá)7000億元；

3）估值低位，港股AH溢價(jià)收斂下，券商仍為高溢價(jià)板塊中業(yè)績(jī)最優(yōu)細(xì)分。

短期催化劑是穩(wěn)定幣，8月1日香港穩(wěn)定幣條例正式實(shí)施，后續(xù)大券商及布局前瞻公司或有更多牌照升級(jí)動(dòng)作，大券商業(yè)務(wù)最終或趨同，也就是補(bǔ)漲。

“3+1”就這四點(diǎn)，我覺得券商可以配置起來了。投資工具可以關(guān)注A股頂流券商ETF（512000）。

提醒：短期漲跌不預(yù)示未來，提及個(gè)股不代表投資建議。相關(guān)基金為股票型，預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平較高。如需購(gòu)買，請(qǐng)選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金。投資需謹(jǐn)慎。

MACD金叉信號(hào)形成，這些股漲勢(shì)不錯(cuò)！

校園青梅竹馬的甜蜜與成長(zhǎng)

讓我們一起期待，看看這位“小可愛”如何繼續(xù)“甜翻”我們的生活吧！顧軒揚(yáng)意外發(fā)現(xiàn)，那個(gè)他隨手撿到的迷路小可憐，竟然是他隔壁的鄰居。更讓他瞠目結(jié)舌的是，這個(gè)小可憐竟然黏上了他，還天真爛漫地宣稱以后要當(dāng)他老婆_(tái)-。顧軒揚(yáng)與迷路小可愛的浪漫邂逅，?；ㄉ矸菀l(fā)的感情糾葛，充滿青春氣息|——。? 《云上青梅》許乘月著在這部作品中 溫叔叔平時(shí)和他名字溫煦一樣，和煦溫柔，出身書香世家，圣賢書沒少讀，也輕易不這么發(fā)火?？上О?，好基因一個(gè)沒遺傳給溫不見。溫不見聽不見一樣還在玩兒手機(jī)_。就在他放下手機(jī)的那一刻，我的手機(jī)突然震動(dòng)了||。見人：想不想以后都不再被嘮叨？雖說他從小歪主意就多，但這家伙能這么好心？我咋這么不信？還不等到此結(jié)束了？。

心上人變成了人彘,十年已逝,我已不在人世

讓我以為他是喜歡我的|。5.謝容欽討厭衛(wèi)泱泱__。他小時(shí)候是個(gè)不受寵的皇子，而衛(wèi)泱泱是最得寵的郡主。衛(wèi)泱泱被長(zhǎng)公主寵得任性妄為。衛(wèi)泱泱最喜歡找謝容欽的麻煩||。在他的房間里放老鼠，在他的枕頭下放毒蛇。衛(wèi)泱泱最喜歡揮舞一條紅色的小皮鞭，謝容欽身上現(xiàn)在還有未消退的鞭痕。謝容欽的母妃去世時(shí)，衛(wèi)泱泱揮著皮鞭好了吧！
自從被他收養(yǎng)，我是衣食無憂?？晌覐男〉酱笊系拿恳凰鶎W(xué)校，陸川永遠(yuǎn)是最大董事。他時(shí)刻掌握著我的一言一行，起初小不懂，只覺得他十分疼愛我。隨著年紀(jì)和見識(shí)漸長(zhǎng)，逐漸意識(shí)到自己隨時(shí)被管控著。尤其是和男生的交往方面，我曾喜歡過或暗戀過的男生，無一例外全都被退學(xué)。我后來才知道這些都是陸川的手筆。慢慢的等我繼續(xù)說。