蔡秉孝

7月29日，美聯(lián)儲預(yù)計在7月30日的貨幣政策會議上維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.50%不變，這一決定可能引發(fā)美國總統(tǒng)特朗普的不滿。面對特朗普的關(guān)稅政策和喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)分歧，政策制定需在通脹、就業(yè)和經(jīng)濟增長間尋求平衡。雖然美聯(lián)儲在本周的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上預(yù)計將維持利率不變，但內(nèi)部可能出現(xiàn)激烈爭論。兩位由特朗普任命的聯(lián)邦儲備委員會成員——克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼——可能投下支持降息25個基點的異議票，這將是1993年以來首次出現(xiàn)兩位美聯(lián)儲理事同時提出異議。沃勒和鮑曼擔(dān)憂勞動力市場惡化，認(rèn)為降息可刺激就業(yè)增長。然而，多數(shù)決策者認(rèn)為當(dāng)前4.1%的失業(yè)率接近充分就業(yè)水平，支持維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月15日講話中強調(diào)，降息需基于更明確的通脹和就業(yè)趨勢，以避免過早行動引發(fā)通脹反彈。

另外，美國與亞洲國家達(dá)成貿(mào)易協(xié)議、美國與歐盟簽署15%關(guān)稅框架協(xié)議，加上美中談判持續(xù)推進，令市場風(fēng)險偏好上升，從而削弱了日元這一避險貨幣的吸引力。日本通脹放緩及政治局勢不穩(wěn)削弱加息預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，7月東京CPI同比增速低于市場預(yù)期，顯示日本通脹回落趨勢明確。與此同時，日本執(zhí)政聯(lián)盟在上議院選舉中的失利，加劇了政治不確定性，市場對日本央行年內(nèi)加息的預(yù)期也開始降溫。這些因素共同制約了日元的反彈空間。據(jù)市場調(diào)查顯示：“雖然日本與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議短期內(nèi)減少了經(jīng)濟不確定性，但國內(nèi)政治局勢動蕩可能令日本央行對加息保持謹(jǐn)慎態(tài)度。”

今日需要關(guān)注的數(shù)據(jù)有，歐元區(qū)6月歐洲央行1年期CPI預(yù)期、美國6月批發(fā)庫存月率初值、美國7月諮商會消費者信心指數(shù)和美國6月JOLTs職位空缺。

黃金/美元

黃金昨日震蕩下行，險守3300關(guān)口并刷新3周低位，現(xiàn)匯價交投于3318附近。除美元指數(shù)在多重利好因素的支撐下持續(xù)攀升對黃金構(gòu)成了一定的打壓外，歐美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議以及美日達(dá)成貿(mào)易協(xié)議提振市場的風(fēng)險情緒也是施壓避險黃金走軟的重要因素。此外，美聯(lián)儲的降息預(yù)期降溫也持續(xù)對黃金構(gòu)成打壓。今日關(guān)注3340附近的壓力情況，下方支撐在3300附近。

美元/日元

美元/日元昨日震蕩上行，刷新5個交易日高位，現(xiàn)匯價交投于148.30附近。除美元指數(shù)在多重利好因素的支撐下走高對匯價構(gòu)成了一定的支撐外，對日本央行加息的預(yù)期降溫也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。此外，貿(mào)易憂慮緩解降溫日元的避險買需也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。今日關(guān)注149.00附近的壓力情況，下方支撐在147.50附近。

美元/加元

美元/加元昨日震蕩上行，刷新6個交易日高位，現(xiàn)匯價交投于1.3740附近。除美元指數(shù)在良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響發(fā)酵和美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫的支撐下持續(xù)攀升是支撐匯價攀升的主要原因。此外，美國對加拿大施加關(guān)稅的擔(dān)憂也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。不過，原油價格反彈限制了匯價的反彈空間。今日關(guān)注1.3850附近的壓力情況，下方支撐在1.3650附近。