（來(lái)源：北京商報(bào)）

銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)2025年中“成績(jī)單”正式揭曉。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行淖钚屡?，截?月末，理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)30.67萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)2.38%，同比增長(zhǎng)7.53%；上半年全市場(chǎng)累計(jì)新發(fā)產(chǎn)品1.63萬(wàn)只，募集資金36.72萬(wàn)億元，為投資者創(chuàng)造收益3896億元，同比增長(zhǎng)14.18%。這份“期中答卷”中，固收類產(chǎn)品仍以超過97%的占比占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。

固收類產(chǎn)品挑大梁

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，銀行理財(cái)市場(chǎng)的絕對(duì)C位仍是固收類產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)29.81萬(wàn)億元，在30.67萬(wàn)億元總規(guī)模中占比97.2%，盡管這一比例較年初微降0.13個(gè)百分點(diǎn)，但仍是投資者的絕對(duì)首選。與之相對(duì)，混合類產(chǎn)品占比2.51%，權(quán)益類、商品及金融衍生品類產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)不足0.1萬(wàn)億元，合計(jì)占比不足0.3%。

從已披露半年報(bào)的機(jī)構(gòu)實(shí)踐來(lái)看，這一結(jié)構(gòu)得到充分印證。7月27日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，平安理財(cái)、浦銀理財(cái)、華夏理財(cái)、蘇銀理財(cái)、恒豐理財(cái)、青銀理財(cái)6家理財(cái)公司存續(xù)固收類產(chǎn)品占比均超99%。

具體來(lái)看，恒豐理財(cái)2075.41億元存續(xù)規(guī)模中，固收類產(chǎn)品占比99.93%，混合類產(chǎn)品僅有3只，貢獻(xiàn)了0.07%份額；華夏理財(cái)近1萬(wàn)億元存續(xù)規(guī)模里，固定收益類占比99.86%，19只權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模7.72億元，占比僅0.08%；平安理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)墓淌疹惍a(chǎn)品數(shù)量分別達(dá)1402只、1417只，占比99.76%和99.82%，混合類、權(quán)益類、商品及衍生品類產(chǎn)品合計(jì)占比不足1%；即便是6家機(jī)構(gòu)中混合類產(chǎn)品占比最高的蘇銀理財(cái)，其固收類規(guī)模也仍達(dá)7420.66億元，占比99.56%，60只混合類產(chǎn)品占比僅0.43%。

募集端的數(shù)據(jù)更凸顯市場(chǎng)對(duì)固收類產(chǎn)品的偏好。浦銀理財(cái)上半年2.39萬(wàn)億元募集資金幾乎全部來(lái)自固定收益類產(chǎn)品；華夏理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品募集近1.44萬(wàn)億元，固收類占比99.99%，僅2只權(quán)益類產(chǎn)品募集1.59億元；蘇銀理財(cái)雖發(fā)行1只混合類產(chǎn)品，但募集金額僅8.27億元，而固收類產(chǎn)品募集規(guī)模是混合類產(chǎn)品的千倍之多。

為何固收類產(chǎn)品能持續(xù)“霸屏”？“這反映了市場(chǎng)上投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好仍然比較保守?！辈┩ㄗ稍兪紫治鰩熗跖畈┓治龇Q，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性增加以及金融市場(chǎng)波動(dòng)持續(xù)的大背景下，固收類產(chǎn)品由于其相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定的回報(bào)，成為大多數(shù)投資者的選擇。來(lái)自銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行牡臄?shù)據(jù)也顯示，在1.36億理財(cái)投資者中，個(gè)人投資者占比98.66%，其中穩(wěn)健型（二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)偏好）投資者達(dá)33.56%，構(gòu)成市場(chǎng)主力軍。

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮則補(bǔ)充道，銀行理財(cái)以“固收主導(dǎo)”為特征，一方面是因?yàn)殂y行機(jī)構(gòu)客群多以中低風(fēng)險(xiǎn)為偏好，另一方面銀行在中低風(fēng)險(xiǎn)財(cái)富增值類產(chǎn)品方面確實(shí)更有優(yōu)勢(shì)，而混合類、權(quán)益類產(chǎn)品則面臨基金、券商等更為激烈的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于未來(lái)多元化路徑，業(yè)內(nèi)認(rèn)為需“穩(wěn)扎穩(wěn)打”。王蓬博建議，金融機(jī)構(gòu)可以考慮推出更多樣化的混合型產(chǎn)品或是在權(quán)益類和商品及金融衍生品類產(chǎn)品上進(jìn)行創(chuàng)新，通過結(jié)合不同的投資策略來(lái)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶需求，同時(shí)加強(qiáng)投資者教育，做好分類營(yíng)銷和服務(wù)。

非持牌銀行自營(yíng)理財(cái)明顯收縮

自2019年6月首家理財(cái)公司開業(yè)至今，理財(cái)公司走過了六年的發(fā)展旅程，曾走過初創(chuàng)期的蓬勃發(fā)展，也經(jīng)歷過“破凈潮”“贖回潮”的風(fēng)暴洗禮。今年2月，浙銀理財(cái)正式開業(yè)，持牌理財(cái)公司陣營(yíng)擴(kuò)容至32家。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，32家理財(cái)公司管理的存續(xù)規(guī)模達(dá)27.48萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)比例升至89.61%，較年初提升4.44個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)專業(yè)化轉(zhuǎn)型成效顯著。與之形成鮮明對(duì)比的是，非持牌中小銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模加速收縮，截至6月末，銀行機(jī)構(gòu)（不含理財(cái)公司）存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為3.19萬(wàn)億元，存續(xù)規(guī)模同比減少24.04%。

翻看過往報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，持續(xù)新發(fā)產(chǎn)品的銀行數(shù)量確實(shí)在明顯收縮。2023年，全國(guó)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量有228家，2024年則縮減至179家，今年上半年，繼續(xù)收窄至132家。從2023年至2025年上半年間，有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量也從258家降至194家。

在理財(cái)公司占據(jù)八成市場(chǎng)份額的背景下，中小銀行如何通過差異化布局參與競(jìng)爭(zhēng)？王蓬博表示，中小銀行要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，必須尋找差異化的競(jìng)爭(zhēng)路徑。他建議，中小銀行應(yīng)充分利用自身的地域優(yōu)勢(shì)和服務(wù)靈活性，專注于開發(fā)符合本地市場(chǎng)需求的特色理財(cái)產(chǎn)品，或是加強(qiáng)與理財(cái)公司的合作，通過提供定制化服務(wù)和解決方案來(lái)吸引特定客戶群體，從而實(shí)現(xiàn)在細(xì)分市場(chǎng)的突破。

而對(duì)于部分中小銀行來(lái)說(shuō)，退出主動(dòng)管理領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向代銷模式，或許是個(gè)明智的選擇。蘇筱芮指出，非持牌中小銀行自營(yíng)規(guī)模收縮為大勢(shì)所趨，近兩年，中小銀行已逐步切入理財(cái)代銷業(yè)務(wù)，不斷豐富理財(cái)代銷產(chǎn)品貨架；除此之外，也可考慮發(fā)力高凈值客群綜合財(cái)富管理服務(wù)、用AI技術(shù)針對(duì)細(xì)分客群推出全生命周期服務(wù)方案等來(lái)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

北京商報(bào)記者?孟凡霞?實(shí)習(xí)記者?周義力

老公的前妻回來(lái)了,抱著我養(yǎng)大的他們的孩子,我很心碎,該咋辦...

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