文章來源：智通財(cái)經(jīng)
在美聯(lián)儲(chǔ)舉行7月聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）會(huì)議之前，摩根士丹利發(fā)布了其貨幣政策預(yù)測。紐約聯(lián)儲(chǔ)在每次FOMC會(huì)議前收集的有關(guān)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的市場預(yù)期調(diào)查。在最新的報(bào)告中，大摩簡要概述了其回答。
FOMC政策聲明
大摩預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持其對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估——“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以‘穩(wěn)健的速度’增長”、勞動(dòng)力市場“穩(wěn)健”以及通脹“略高”。大摩還預(yù)計(jì)聲明將再次強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)“關(guān)注”其雙重使命的兩方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管凈出口數(shù)據(jù)受到了影響，但近期的指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍以穩(wěn)健的速度持續(xù)增長。失業(yè)率保持在低位，勞動(dòng)力市場狀況依然良好。通脹率則略有上升。委員會(huì)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)以及2%的通脹率（這是長期目標(biāo)）。經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所降低，但仍處于較高水平。委員會(huì)密切關(guān)注其雙重使命的兩方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)增長仍“保持穩(wěn)健步伐”。對(duì)于第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），大摩預(yù)計(jì)年化季率為2.2%。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型顯示第二季度GDP增速為2.4%，而紐約聯(lián)儲(chǔ)的Nowcast模型結(jié)果為1.7%。
勞動(dòng)力市場仍“保持良好狀態(tài)”。就業(yè)人數(shù)有所放緩，但失業(yè)率仍保持低位——與12個(gè)月前相比未發(fā)生變化。
通脹率仍“略高”。6月份CPI報(bào)告包含了受關(guān)稅影響的商品的新價(jià)格壓力。在第二季度的早期階段，有跡象表明反通脹有所緩解。
委員會(huì)密切關(guān)注其雙重使命的兩方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾討論過由于關(guān)稅導(dǎo)致的失業(yè)率和通脹目標(biāo)之間可能存在的緊張關(guān)系。一個(gè)簡單的信息大概就是：風(fēng)險(xiǎn)有所上升，而目前的政策則處于有利地位。
反對(duì)意見。大摩預(yù)計(jì)會(huì)有來自美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和鮑曼的反對(duì)意見。上周，沃勒發(fā)表了一次演講，旨在“解釋為何我認(rèn)為FOMC應(yīng)在下次會(huì)議上將我們的政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)”。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼也表達(dá)了類似強(qiáng)烈的傾向性意見。
新聞發(fā)布會(huì)
大摩預(yù)計(jì)鮑威爾會(huì)就最新的CPI報(bào)告中承認(rèn)關(guān)稅帶來的壓力，并再次強(qiáng)調(diào)“貿(mào)易、移民、財(cái)政和監(jiān)管政策的調(diào)整仍在不斷變化，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響仍存在不確定性”。盡管存在相當(dāng)大的不確定性，但政策已做好準(zhǔn)備，他將再次強(qiáng)調(diào)耐心：需要大量的等待和觀望。8月1日可能還會(huì)出現(xiàn)更多關(guān)稅，持續(xù)的貿(mào)易政策不確定性使FOMC對(duì)雙重使命的兩方面都存在風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。
大摩對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測
從第四季度到下一季度來看，大摩預(yù)計(jì)美國實(shí)際GDP在2025年增長0.8%，在2026年增長1.1%；2025年第四季度季調(diào)后年率降至0.2%。關(guān)稅對(duì)消費(fèi)和資本具有稅收作用，會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長。大摩預(yù)測今年和明年的消費(fèi)將分別放緩至0.6%和0.7%，而非住宅固定投資今年為3.7%，到2026年將放緩至1.5%。
關(guān)稅導(dǎo)致的商品價(jià)格上漲使得總體和核心PCE物價(jià)指數(shù)在2025年分別升至3.0%和3.2%。核心PCE通脹率應(yīng)在2025年第三季度末達(dá)到4.1%的年化峰值，隨后會(huì)有所回落。大摩認(rèn)為關(guān)稅對(duì)通脹的影響將是暫時(shí)的，不過，在經(jīng)歷了數(shù)年的高于目標(biāo)水平的通脹之后，存在一種風(fēng)險(xiǎn)，即通脹預(yù)期的上升幅度會(huì)超過預(yù)期。
經(jīng)濟(jì)增長速度放緩意味著所需勞動(dòng)力減少，而移民控制措施則會(huì)抑制勞動(dòng)力供應(yīng)的增長。大摩預(yù)計(jì)就業(yè)增長將從2025年上半年每月13萬人的增速放緩至2026年每月約5萬人。但由于勞動(dòng)力增長速度放緩，工資增長的放緩所帶來的閑置勞動(dòng)力并未大幅增加。失業(yè)率僅緩慢上升，從目前的4.1%上升至2025年第四季度的4.4%和2026年第四季度的4.9%。
由于在經(jīng)濟(jì)放緩之前通脹率已經(jīng)上升，且通脹率距離2%的目標(biāo)值更遠(yuǎn)，而就業(yè)情況則更差，美聯(lián)儲(chǔ)將目標(biāo)基金利率維持在4.25%-4.50%不變，直至2026年3月。隨后，在出現(xiàn)明顯疲軟和通脹放緩之后，美聯(lián)儲(chǔ)每次會(huì)議都會(huì)將基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。大摩預(yù)計(jì)他們會(huì)推遲開始降息，但降息幅度會(huì)超過市場預(yù)期或上一次點(diǎn)陣圖的預(yù)期。移民減少降低了潛在增長率和利率的中性水平。明年聯(lián)邦基金利率最終將落在2.50%-2.75%之間。
三本權(quán)臣寵妻文,《貴女重生:權(quán)臣的心尖寵又撒嬌了》不容錯(cuò)過!
第一本《貴女重生：權(quán)臣的心尖寵又撒嬌了》作者：小六乖乖簡介：上一世，沈昭昭憎惡了沈楚川這個(gè)沒有血緣關(guān)系的叔叔一輩子，臨死那一刻卻只有他策馬趕來為她收尸——-?！ ≈鼗钜淮?，沈昭昭下定決心痛改前非，虐死渣渣，保住家族——。她把沈楚川當(dāng)成親人一般來愛護(hù)，好好抱住這位未來權(quán)臣大人的大腿__?！ ∷麉s居高臨下后面會(huì)介紹——。
重生歸來,踹掉權(quán)臣后他竟成心尖寵,我颯翻全場!
重生歸來，踹翻權(quán)臣卻成他心尖寵，逆襲之路颯到飛起！今日推薦：《重生后，權(quán)臣心尖寵颯翻了》作者：沉歡_-。點(diǎn)擊文末超鏈接開始觀看吧～第十一章指條明路出門的時(shí)候，喬故心讓人用了軟轎，她倒是無礙，就怕喬文芷走到的頭暈了_。一路往東，就直沖著喬蕁鳳的院子去的——。到了門口，一下軟轎，喬文芷便挪到喬等我繼續(xù)說。
重生貴女逆襲,權(quán)臣心尖寵的撒嬌日常
《重生后我成了權(quán)臣的掌中嬌》作者：風(fēng)吹小白菜第一章花重錦官城清明時(shí)節(jié)，錦官城春雨綿綿——。南府里的落花瓣鋪滿青石小徑，洇濕了輕寒。西窗對(duì)雨，南寶衣倚在竹榻上，對(duì)著自己稚嫩幼白的小手發(fā)呆。簾外突然傳來叫喊：“嬌嬌，府里來客人啦，在祖母院子里坐著呢，你怎么還在睡覺哦！快起來，咱們?nèi)悅€(gè)等會(huì)說。
延伸閱讀：與 美聯(lián)儲(chǔ)今年不降息恐延至2026年3：|月 的相關(guān)文章
董璇再婚后的生活狀態(tài)
“變革·新生”2025外灘新媒體年會(huì)今日舉行，議程搶先看
我的顧客自己組成一條食物鏈
“母體 即將復(fù)蘇”
如何評(píng)價(jià)《絕區(qū)零》第十六期的危局強(qiáng)襲戰(zhàn)？
習(xí)近平接受外國駐華大使遞交國書
基孔肯雅熱 到底怎么防
全國首次無人機(jī)緊隨臺(tái)風(fēng)抵近偵察
深圳大學(xué)1比1山東魯能
受命于天，既壽永昌！
