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來(lái)源：券業(yè)行家
北京證券！重現(xiàn)江湖
在方正證券“斷臂求生“、外資股東全面撤退之后，全新的北京證券，能否在國(guó)有資本加持下，終結(jié)虧損紀(jì)錄？
公告更名
短短兩天之內(nèi)，方正證券連發(fā)公告，宣布“賣(mài)子”完成。
此前在2024年6月24日，方正證券第五屆董事會(huì)第七次會(huì)議同意公司向北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：北京國(guó)資公司）出售持有的瑞信證券（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：瑞信證券）49%股權(quán)。
2025年7月21日，雙方就出售事項(xiàng)簽署補(bǔ)充協(xié)議，主要對(duì)交割和付款安排、賣(mài)方責(zé)任進(jìn)行補(bǔ)充約定。
而第二份公告發(fā)布于今年7月23日，表示已經(jīng)“出清”股權(quán)。這份公告中以括號(hào)圈出的文字——已更名為北京證券有限責(zé)任公司，引起了外界關(guān)注。
點(diǎn)開(kāi)收藏夾中的瑞信證券官網(wǎng)，彈窗公告提示網(wǎng)址切換。
全新的官網(wǎng)，北京證券有限責(zé)任公司，將工商變更日期定格于7月23日。
這也意味著，易主北京國(guó)資的北京證券，正式走向前臺(tái)。
券商往事
在券商歷史中，曾經(jīng)有過(guò)一家北京證券，即成立于1993年的北京證券有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“原北京證券”）。并且北京國(guó)資公司，也是這家券商的第一大股東。
這家業(yè)已消失的券商的蛛絲馬跡，散見(jiàn)于網(wǎng)頁(yè)快照、證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)和招商證券招股書(shū)中。
前身是成立于1988年的北京市證券公司，1993年4月以”北京證券有限責(zé)任公司“身份出道，并于1997年合并北京財(cái)政證券公司。
2001年，原北京證券因股東違規(guī)經(jīng)營(yíng)被行政托管。
2004年，證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)的否定當(dāng)時(shí)的德恒證券受讓原北京證券昆明北京路營(yíng)業(yè)部，國(guó)泰君安南昌站前西路營(yíng)業(yè)部和長(zhǎng)春四通路的請(qǐng)示。
2006年1月，原北京證券以6000萬(wàn)元價(jià)格將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、交易席位和21家網(wǎng)點(diǎn)賣(mài)給了招商證券。
2006年7月24日（也就是19年前的今天），證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)原北京證券多家股東變更。
在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)打包賣(mài)給招商證券之后，2006年12月，外資瑞銀對(duì)原北京證券進(jìn)行重組，設(shè)立瑞銀證券有限責(zé)任公司。
2021年，沉寂多時(shí)的“北京證券有限責(zé)任公司”決議解散，注銷(xiāo)工商登記。
時(shí)隔多年，再度看到北京證券的名號(hào)，令人感慨萬(wàn)千。新舊交替間，既是名號(hào)的回歸，更是資本市場(chǎng)生態(tài)迭代的縮影。
事實(shí)上，證券行業(yè)曾經(jīng)不乏以省區(qū)命名的券商，尤其是金融重地京滬廣深。然而，這些券商的命運(yùn)并不相同。
早在1987年即開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)的特區(qū)證券，在世紀(jì)之交更名為巨田證券，后被招商證券收購(gòu)。
成立于1988年的廣州證券，2019年被中信證券收購(gòu)，更名為中信華南。
成立于2001年的上海證券，曾被滬上巨頭國(guó)泰君安收入麾下，2020年，百聯(lián)集團(tuán)為其注資贖身。在原海通證券副總裁李海超掛帥之后，上海證券在2024年業(yè)績(jī)觸底反彈，一鳴驚人。
而更多以省區(qū)命名的券商，在千禧前后集中更名：江蘇證券更名華泰證券，蘇州證券更名東吳證券，常州證券更名東海證券，無(wú)錫證券更名國(guó)聯(lián)證券（現(xiàn)為國(guó)聯(lián)民生證券），廣西證券更名為國(guó)海證券，四川證券更名華西證券，吉林證券更名東北證券，浙江證券更名方正證券，湖北證券更名長(zhǎng)江證券……
在這些券商中，涌現(xiàn)出行業(yè)頭部和上市公司，為資本市場(chǎng)貢獻(xiàn)良多。
而曾經(jīng)的瑞信證券，如今的北京證券，歷史業(yè)績(jī)卻乏善可陳。
虧損多年
此前在“鑒定”系列中，行家曾經(jīng)點(diǎn)評(píng)了2023年就任的瑞信證券總經(jīng)理張錚宇，任內(nèi)大幅虧損的情況。
據(jù)瑞信證券年報(bào)，2022年到2024年?duì)I業(yè)收入不斷下降，凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)。
剖析虧損原因，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單薄、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足可能是關(guān)鍵。
作為外資控股券商，瑞信證券在多個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域未能建立起顯著優(yōu)勢(shì)：競(jìng)爭(zhēng)白熱化的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，客戶(hù)基礎(chǔ)薄弱，市場(chǎng)份額長(zhǎng)期低迷。主打的投行業(yè)務(wù)，在頭部機(jī)構(gòu)擠壓下，承銷(xiāo)規(guī)模常年處于行業(yè)中下游。
與此同時(shí)，國(guó)際化的高管團(tuán)隊(duì)，數(shù)倍于同行的人均薪酬，帶來(lái)高額的運(yùn)營(yíng)成本，與有限的創(chuàng)收規(guī)模形成巨大落差，持續(xù)侵蝕著利潤(rùn)。
2023年以來(lái)，隨著國(guó)際股東瑞信集團(tuán)自身陷入危機(jī)并最終被瑞銀集團(tuán)收購(gòu)，瑞信證券在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略、資源投入和品牌形象更受沖擊。2023年及2024年的虧損額甚至有擴(kuò)大趨勢(shì)。
易主國(guó)資，既是無(wú)奈的止損，也是新的開(kāi)篇。后續(xù)是否會(huì)有高管調(diào)整以及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，尚有待更多信息批量。
國(guó)資展望
作為北京重要的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，北京國(guó)資公司近年來(lái)持續(xù)完善金融牌照矩陣，此次控股券商被業(yè)內(nèi)視作“補(bǔ)位之舉”：既填補(bǔ)了其在證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域的空白，也為服務(wù)首都實(shí)體經(jīng)濟(jì)（如承接國(guó)企改革資本運(yùn)作、科技企業(yè)上市輔導(dǎo)、地方債承銷(xiāo)等）搭建了直接融資橋梁。
當(dāng)“北京”二字重回券商名號(hào)，市場(chǎng)期待的不只是一次更名，而是一場(chǎng)承載著區(qū)域經(jīng)濟(jì)使命的金融變革。
而在券商同行中，上海證券近年來(lái)打出專(zhuān)業(yè)特色轉(zhuǎn)型財(cái)富管理的明牌。后續(xù)是否會(huì)有全新的券商，以深圳和廣州的名義歸來(lái)？
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