華爾街見聞

NickTimiraos表示，美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)分化為三個(gè)不同的陣營：一派想馬上降息，擔(dān)心勞動力市場惡化；中間派想等更多數(shù)據(jù)確認(rèn)關(guān)稅影響溫和；另一派則更謹(jǐn)慎，等看到明顯經(jīng)濟(jì)疲軟才行動。他認(rèn)為，關(guān)鍵是周三鮑威爾在記者會上有關(guān)9月是否降息的暗示。

美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加劇，市場關(guān)注9月降息的可能性。

有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者NickTimiraos近日發(fā)表文章稱，美聯(lián)儲官員們雖然同意最終需要恢復(fù)降息，但本周不會行動，他們對何時(shí)恢復(fù)降息存在嚴(yán)重分歧。

文章認(rèn)為，目前，美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)分化為三個(gè)不同的陣營：一派想馬上降息，擔(dān)心勞動力市場惡化；中間派想等更多數(shù)據(jù)確認(rèn)關(guān)稅影響溫和；另一派則更謹(jǐn)慎，等看到明顯經(jīng)濟(jì)疲軟才行動。

這種內(nèi)部分歧源于關(guān)稅威脅引發(fā)通脹擔(dān)憂，導(dǎo)致美聯(lián)儲此前屢屢暫停降息。

然而，隨著關(guān)稅傳導(dǎo)的價(jià)格上漲幅度比預(yù)期溫和，而就業(yè)市場顯現(xiàn)疲軟跡象，疊加特朗普的施壓，聯(lián)儲內(nèi)部的分歧趨于復(fù)雜。

文章指出，焦點(diǎn)是周三FOMC會后鮑威爾在記者會上有關(guān)9月是否降息的暗示。

三大陣營的政策分歧日趨明顯

按照Timiraos的說法，美聯(lián)儲內(nèi)部的分化可以清晰地劃分為三個(gè)主要陣營：中間的謹(jǐn)慎派、急于降息的少數(shù)派，以及更保守的等待派。

中間派的代表包括舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利（MaryDaly），她在愛達(dá)荷州的一次會議上表示：

“通脹前景一直過于不穩(wěn)定，無法證明先發(fā)制人地降息以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)疲軟是合理的。”

但她同時(shí)指出，由于利率仍處于緊縮水平，“你不能永遠(yuǎn)等待”降息，否則會面臨損害勞動力市場的風(fēng)險(xiǎn)。她希望至少再研究兩個(gè)月的通脹和勞動力市場數(shù)據(jù)，以確認(rèn)關(guān)稅的傳導(dǎo)效應(yīng)沒有預(yù)期的那么糟糕，經(jīng)濟(jì)活動也沒有重新加速。

另一邊，兩位美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）和米歇爾·鮑曼（MichelleBowman）傾向于立即降息。

沃勒認(rèn)為，6月失業(yè)率雖降至低點(diǎn)，但私營部門招聘疲軟，這不同于特朗普的“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁”論調(diào)。他表示：

“如果你在談?wù)?月降息，為什么不現(xiàn)在就做？別讓勞動力市場惡化?！?/p>

文章指出，雖然沃勒和鮑曼可能的反對票將成為五年來首次有FOMC會議出現(xiàn)“唱反調(diào)”的情況，并帶來新的頭條新聞，但這實(shí)際上凸顯了大多數(shù)美聯(lián)儲官員對過快行動的普遍謹(jǐn)慎態(tài)度，而非對其構(gòu)成挑戰(zhàn)。

保守派則采取了更加鷹派的立場，如亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾·博斯蒂克（RaphaelBostic）擔(dān)心，關(guān)稅公告雖已出，但實(shí)際征收率低，價(jià)格壓力可能在夏末才顯現(xiàn)。他在采訪中表示：

“盡管通脹自2021-22年的巨大上漲以來已經(jīng)大幅緩解，但據(jù)我所知，關(guān)于通脹的討論并沒有真正消散，而與關(guān)稅相關(guān)的頭條新聞可能會延長這種關(guān)注?！?/p>

政治壓力與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的復(fù)雜交織

特朗普的干預(yù)讓情況更復(fù)雜。

特朗普一直敦促鮑威爾降息，最近甚至突然造訪美聯(lián)儲大樓的翻新工程以施壓。文章指出，這是特朗普為了削弱鮑威爾地位的更廣泛運(yùn)動的一部分。

這種政治壓力使得美聯(lián)儲的決策過程變得更加復(fù)雜。文章援引前美聯(lián)儲高級顧問WilliamEnglish的觀點(diǎn)稱，美聯(lián)儲是本周、9月還是今年秋季晚些時(shí)候降息，對未來幾個(gè)月的通脹或失業(yè)率影響可能很小，這些決定實(shí)際上“最終是關(guān)于溝通和政治的”。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出矛盾的信號。股市創(chuàng)紀(jì)錄，而長債收益率高企。

文章指出，這種現(xiàn)象似乎表明經(jīng)濟(jì)活動足夠強(qiáng)勁，能夠承受當(dāng)前的利率水平，這使得降息的緊迫性變得不那么明顯。

Timiraos還引入前達(dá)拉斯聯(lián)儲主席RobertKaplan的觀點(diǎn)。他認(rèn)為聯(lián)儲像一艘“超級油輪”，不輕易轉(zhuǎn)向，以管理預(yù)期和穩(wěn)定性：

“如果你晚一兩次會議，那是可控的戰(zhàn)術(shù)問題。但過早行動可能需要一兩年的時(shí)間來修復(fù)?！?/p>

Kaplan同時(shí)承認(rèn)，如果他仍在擔(dān)任原職，有必要的話“會讓自己處于開始轉(zhuǎn)動超級油輪的位置”，以便美聯(lián)儲能夠在9月份“堅(jiān)定地”降息。

市場期待9月降息信號，關(guān)注鮑威爾發(fā)言

市場普遍預(yù)期，即使本周不會有政策行動，但美聯(lián)儲可能會為未來的政策轉(zhuǎn)向鋪平道路。

投資者和市場參與者密切關(guān)注著美聯(lián)儲內(nèi)部辯論的每一個(gè)細(xì)節(jié)，特別是鮑威爾在周三下午新聞發(fā)布會上是否會暗示9月份降息的可能性。

在9月會議召開前，美聯(lián)儲官員們將看到額外兩個(gè)月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。

文章指出，這些數(shù)據(jù)將為判斷關(guān)稅影響、勞動力市場狀況和整體經(jīng)濟(jì)活動提供更清晰的圖景。中間派官員特別強(qiáng)調(diào)了這些額外數(shù)據(jù)的重要性，認(rèn)為它們對做出明智的政策決定至關(guān)重要。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

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5句高情商回應(yīng),別人夸你“好玩”時(shí)千萬別說錯(cuò)話得罪人!

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