來源：國際金融報

銀行理財市場半年成績單近日出爐。

除了創(chuàng)收3896億元的亮眼成績外，《國際金融報》記者注意到，上半年，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模同比增加7.53%。同時，受利率下行等因素影響，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模明顯下降。不過，年內(nèi)權(quán)益類產(chǎn)品收益率亮眼，投資者結(jié)構(gòu)方面，進(jìn)取型投資者數(shù)量持續(xù)上升。此外，理財公司持續(xù)拓寬代銷“朋友圈”，渠道下沉至地方農(nóng)信機(jī)構(gòu)。

降息提升理財吸引力

近日，中國理財網(wǎng)發(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2025年上）》（下稱《報告》），上半年銀行理財市場總成績單出爐。2025年上半年，LPR（貸款市場報價利率）再度下行，存款利率進(jìn)一步走低，引發(fā)存款“搬家”，銀行理財規(guī)模迎來大幅增長。

《報告》統(tǒng)計顯示，截至2025年6月末，全國共有194家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品4.18萬只，較年初增加3.78%，同比增加4.54%；存續(xù)規(guī)模30.67萬億元，較年初增加2.38%，同比增加7.53%。上半年，銀行理財市場為投資者創(chuàng)造收益3896億元；支持實體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模達(dá)21萬億元。

在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃看來，多重因素促使上半年理財規(guī)模上漲。

“5月，國有大行1年期定存利率首次‘破1’，中小銀行3年期、5年期存款利率普遍跌破2%，與銀行理財收益形成顯著利差，觸發(fā)存款資金向理財市場遷移。”董丹濃還指出，“與此同時，貨幣政策寬松預(yù)期強(qiáng)化，提振了市場信心。適度寬松貨幣政策推動債券價格上漲，債市利率階段性修復(fù)，也使得封閉式固收類產(chǎn)品收益率上漲，吸引力增強(qiáng)。”

具體到產(chǎn)品類型，《國際金融報》記者注意到，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑?！秷蟾妗窋?shù)據(jù)顯示，6月末，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.4萬億元，占全部開放式理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例為25.79%，分別較年初和去年同期減少4.38和7.09個百分點。

“現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模下滑，主要原因在于產(chǎn)品收益率持續(xù)走低。”排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳指出，“此類產(chǎn)品底層資產(chǎn)主要配置存款、債券等固收類資產(chǎn)，在利率下行通道中，其收益優(yōu)勢逐漸減弱。同時，隨著監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格，高收益資產(chǎn)配置空間受到進(jìn)一步壓縮，導(dǎo)致產(chǎn)品吸引力下降。”

進(jìn)取型投資者增多

值得一提的是，從理財產(chǎn)品各類風(fēng)險偏好投資者數(shù)量分布來看，進(jìn)取型投資者（風(fēng)險等級為C5）數(shù)量占比明顯增加。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，持有理財產(chǎn)品的個人投資者數(shù)量最多的仍是穩(wěn)健型投資者（風(fēng)險等級為C2），占比33.56%。但進(jìn)取型個人投資者數(shù)量占比較去年同期增加了1.25個百分點。結(jié)合此前數(shù)據(jù)走勢可以注意到，近一年半以來，進(jìn)取型投資者數(shù)量正持續(xù)增加。

曾方芳認(rèn)為，從投資者結(jié)構(gòu)變化來看，市場風(fēng)險偏好呈現(xiàn)明顯提升態(tài)勢，這一方面可能源于權(quán)益市場表現(xiàn)向好，顯著的賺錢效應(yīng)吸引資金轉(zhuǎn)向，另一方面可能由于投資者整體金融素養(yǎng)提升，投資經(jīng)驗日益豐富。

記者注意到，今年以來，權(quán)益類銀行理財產(chǎn)品收益率表現(xiàn)亮眼。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，今年以來權(quán)益類理財產(chǎn)品平均年化收益率為15.0587%，較上月增加1221.18BP；截至7月27日，該類產(chǎn)品近1月平均年化收益率達(dá)到54.1867%，較前一周增加1606.13BP。

“下半年，建議投資者采取差異化投資方案。對于風(fēng)險承受能力較低的求穩(wěn)型投資者，可重點配置優(yōu)質(zhì)固收類產(chǎn)品作為基礎(chǔ)資產(chǎn)；而對于風(fēng)險偏好較高的進(jìn)取型投資者，在做好風(fēng)險管控的前提下，可適度提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。”曾方芳建議道。

發(fā)力拓寬代銷渠道

《報告》顯示，2025年上半年，理財公司正持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道：在已開業(yè)的32家理財公司中，2家理財公司的理財產(chǎn)品僅由母行代銷，30家理財公司的理財產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。理財公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量較年初略有增長，除母行代銷外，2025年6月全市場有569家機(jī)構(gòu)代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較年初增加7家。

記者注意到，招銀理財、信銀理財、興銀理財?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)也于近期發(fā)布了新增代銷機(jī)構(gòu)的通知，代銷渠道進(jìn)一步下沉。例如，興銀理財近日新增的“代銷伙伴”還包括河池市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社等農(nóng)信機(jī)構(gòu)。

董丹濃建議，頭部理財子公司實力強(qiáng)、資源多，可以向“全能型”方向發(fā)展。一方面，加大金融科技投入，靈活運用人工智能技術(shù)進(jìn)行分析研判、監(jiān)控市場輿情，通過計算機(jī)算法優(yōu)化投資組合，提高產(chǎn)品收益。同時，抓住政策機(jī)遇，開展跨境投資業(yè)務(wù)，分散投資風(fēng)險。另一方面，構(gòu)建全面的多元產(chǎn)品體系，滿足投資者在不同人生階段的理財需求。還可以和母行的信用卡、房貸等業(yè)務(wù)聯(lián)動，推出定制化的理財方案，提高客戶對品牌的忠誠度。

“中小機(jī)構(gòu)在競爭中則可以走專精特新的差異化路線?！倍膺M(jìn)一步分析道，“首先是深耕本地市場，結(jié)合當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展戰(zhàn)略和特色產(chǎn)業(yè)，推出有地方特色的理財產(chǎn)品。在產(chǎn)品代銷方面，嚴(yán)格挑選理財公司和相關(guān)理財產(chǎn)品。同時，優(yōu)化數(shù)字化銷售系統(tǒng)，實現(xiàn)產(chǎn)品準(zhǔn)入、銷售記錄查詢、風(fēng)險預(yù)警等環(huán)節(jié)的線上化管理，降低運營成本。此外，中小機(jī)構(gòu)可以和券商等專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，為客戶提供更貼合實際的投資建議。還應(yīng)重視投資者教育，通過舉辦理財講座、開展金融知識課堂等方式，幫助當(dāng)?shù)赝顿Y者了解理財知識和風(fēng)險。”

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