關(guān)于《三體》,三體星為什么沒有想到摧毀三顆太陽的其中兩顆?
有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者NickTimiraos撰文稱,7月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能讓美聯(lián)儲官員們產(chǎn)生似曾相識之感:
去年,美聯(lián)儲官員在7月的政策會議上決定不降息,但兩天后的就業(yè)報(bào)告卻顯示,勞動力市場并不像表面看起來那樣強(qiáng)勁。最終,美聯(lián)儲在9月的會議上通過下調(diào)利率半個(gè)百分點(diǎn)(超過傳統(tǒng)的四分之一個(gè)百分點(diǎn))來“補(bǔ)課”。
本周,美聯(lián)儲同樣選擇按兵不動,但周五發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)卻顯示過去幾個(gè)月勞動力市場意外降溫。交易員們將9月降息的概率從周四的38%大幅上調(diào)至70%以上。
Timiraos同時(shí)指出,上述兩種情境并不完全相同。去年,美國通脹正持續(xù)回落;而今年,美聯(lián)儲官員們擔(dān)心由于自春季以來實(shí)施的一系列廣泛加征關(guān)稅的舉措,通脹壓力可能反而上升。
最新的就業(yè)報(bào)告顯示,特朗普政府初期推行的一系列政策實(shí)驗(yàn)可能正在拖累經(jīng)濟(jì)與就業(yè)市場。這些政策包括:加強(qiáng)移民執(zhí)法,可能導(dǎo)致勞動力供給減少;提高關(guān)稅,或抑制市場需求;裁減聯(lián)邦雇員及其他依賴政府合作的承包商和非營利組織的崗位。
Timiraos援引白宮顧問早前的警告:“隨著特朗普競選承諾的落實(shí),美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔?jīng)歷一段短期陣痛?!?/p>
Timiraos指出,美聯(lián)儲面臨的關(guān)鍵問題在于:美國經(jīng)濟(jì)基本面是否真的在惡化,還是說近期的放緩只是某些政策影響滯后所致、屬于暫時(shí)現(xiàn)象。
周五非農(nóng)報(bào)告中最引人注目的內(nèi)容是對5月和6月就業(yè)增長數(shù)據(jù)的大幅下修:
私營企業(yè)7月新增就業(yè)崗位8.3萬個(gè);但6月最初公布的7.4萬個(gè)私營就業(yè)崗位現(xiàn)被大幅下修至僅3000個(gè)。
私營部門三個(gè)月平均新增就業(yè)人數(shù)降至5.2萬人,遠(yuǎn)低于2月的15.8萬人,也創(chuàng)下去年8月以來最低水平。
Timiraos表示,年中以來的招聘放緩使美聯(lián)儲9月降息的可能性進(jìn)一步加大,盡管美聯(lián)儲仍有充足時(shí)間做決定。在9月會議之前,美聯(lián)儲還將看到一份就業(yè)報(bào)告和兩個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)。
Timiraos認(rèn)為,至少從目前來看,7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告凸顯出美聯(lián)儲面臨的“高空走鋼絲式”的抉擇:在經(jīng)濟(jì)降溫的同時(shí),通脹壓力卻在回升。今年3月特朗普宣布大幅加征關(guān)稅后,美聯(lián)儲就一直對這種局面表示擔(dān)憂。
美聯(lián)儲官員們已表示,他們正在減少對“新增就業(yè)總量”這一指標(biāo)的依賴,因?yàn)檫@項(xiàng)指標(biāo)已與勞動力增長同步放緩。當(dāng)勞動力供給下降時(shí),即使新增就業(yè)放緩,失業(yè)率也可能維持穩(wěn)定甚至下降。7月失業(yè)率從6月的4.1%微升至4.2%。
盡管如此,美聯(lián)儲主席鮑威爾本周指出,失業(yè)率的穩(wěn)定可能掩蓋了潛在的疲弱。如果求職人數(shù)減少的同時(shí)崗位也減少,這種表面上的平衡實(shí)際上非常脆弱。鮑威爾在周三新聞發(fā)布會上六次提到勞動力市場面臨下行風(fēng)險(xiǎn),暗示一旦疲弱兌現(xiàn),美聯(lián)儲可能會采取寬松措施:
你表面上看不到勞動力市場疲弱,但在就業(yè)需求和供給同步下降的情況下,失業(yè)率仍然較低,這種狀況其實(shí)隱含著下行風(fēng)險(xiǎn)。這值得高度關(guān)注——我們正在關(guān)注。
Timiraos指出,兩位美聯(lián)儲理事——鮑曼和沃勒在本周三的會議上對維持利率不變表示反對,主張應(yīng)降息25個(gè)基點(diǎn)。在周五上午發(fā)布的獨(dú)立聲明中,兩人都指出勞動力市場走弱的風(fēng)險(xiǎn),并呼吁美聯(lián)儲重啟年初暫停的降息進(jìn)程。
鮑曼在聲明中表示:“經(jīng)濟(jì)狀況正在發(fā)生變化。我認(rèn)為,如果行動遲緩,可能會導(dǎo)致勞動力市場進(jìn)一步惡化,經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩?!?/p>
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