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來(lái)源：證券之星
法本信息（300925.SZ）近期遭遇了控股股東方以及第二大股東的接連套現(xiàn)。7月30日晚間，公司披露了大股東濟(jì)南匯贏的減持結(jié)果，濟(jì)南匯贏本次共套現(xiàn)近9500萬(wàn)元。
證券之星注意到，濟(jì)南匯贏所減持股份從公司控股股東嚴(yán)華手中受讓而來(lái)。而控股股東嚴(yán)華及其一致行動(dòng)人近一年通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓與二級(jí)市場(chǎng)減持累計(jì)套現(xiàn)超5億元，且尚有減持計(jì)劃待實(shí)施。
在業(yè)績(jī)層面，法本信息在今年一季度正面臨營(yíng)收增速放緩、毛利率及凈利潤(rùn)雙雙下滑的困境。不僅如此，公司募投項(xiàng)目推進(jìn)緩慢。截至去年年底，公司可轉(zhuǎn)債涉及的三大募投項(xiàng)目距預(yù)定完成時(shí)間僅剩11個(gè)月，但投資進(jìn)度卻均未超5%。
01． 控股股東方1年套現(xiàn)逾5億元
7月30日晚間，法本信息發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東濟(jì)南匯贏投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“濟(jì)南匯贏”）已完成股份減持計(jì)劃。
2025年6月6日至6月23日期間，濟(jì)南匯贏合計(jì)減持公司股份421.78萬(wàn)股，占公司總股本（剔除回購(gòu)專用證券賬戶股份）的0.998%，減持均價(jià)為22.49元/股，套現(xiàn)約9485.83萬(wàn)元。
證券之星注意到，濟(jì)南匯贏所持股份來(lái)源于去年的協(xié)議轉(zhuǎn)讓。2024年7月3日，法本信息控股股東、實(shí)際控制人嚴(yán)華以8.28元/股的價(jià)格，向濟(jì)南匯贏協(xié)議轉(zhuǎn)讓2529萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為2.09億元，該轉(zhuǎn)讓價(jià)較前一交易日收盤價(jià)折價(jià)20%。
此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓后，濟(jì)南匯贏以5.99%（剔除回購(gòu)專用證券賬戶股份）的持股比例成為公司第二大股東，而嚴(yán)華及其一致行動(dòng)人的合計(jì)持股比例則由38.35%降至32.36%。
此次減持后，濟(jì)南匯贏的持股比例下滑至4.9861%，不再是公司持股5%以上的股東。若以減持均價(jià)22.49元/股計(jì)算，相比8.28元/股的受讓成本，濟(jì)南匯贏此次減持部分直接獲利約5994萬(wàn)元。
進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，法本信息控股股東嚴(yán)華除了通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持公司股份之外，還通過(guò)一致行動(dòng)人持續(xù)減持。嚴(yán)華所控制的三大持股平臺(tái)—嘉嘉通、耕讀邦和木加林在2025年2月14日至4月8日期間，合計(jì)減持1264.59萬(wàn)股（占總股本2.9982%），共套現(xiàn)3.19億元。
經(jīng)計(jì)算，公司控股股東及一致行動(dòng)人法本信息控股股東及一致行動(dòng)人通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓及二級(jí)市場(chǎng)減持，累計(jì)套現(xiàn)金額將達(dá)5.28億元。
時(shí)隔三個(gè)月后，公司控股股東方再拋減持計(jì)劃。今年7月25日，法本信息發(fā)布公告稱，嘉嘉通、耕讀邦及木加林?jǐn)M于2025年8月18日至11月17日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或兩者結(jié)合的方式，合計(jì)減持不超過(guò)1265.35萬(wàn)股（占剔除回購(gòu)專用賬戶股份后總股本的3%）。若按照當(dāng)日收盤價(jià)24.31元/股計(jì)算，此次減持預(yù)計(jì)最高可套現(xiàn)3.08億元。
02． Q1增收不增利
公開(kāi)資料顯示，法本信息主要為客戶提供專業(yè)軟件技術(shù)和解決方案服務(wù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)和數(shù)字化通用技術(shù)服務(wù)兩大板塊。
分板塊來(lái)看，數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)和數(shù)字化通用技術(shù)服務(wù)兩大業(yè)務(wù)在去年收入雖實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但其毛利率均出現(xiàn)下滑。
其中，數(shù)字化通用技術(shù)服務(wù)主要通過(guò)“標(biāo)準(zhǔn)+平臺(tái)+組織”三位一體的管理組織，為企業(yè)提供信息技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)用開(kāi)發(fā)、管理及技術(shù)支持等服務(wù)。該業(yè)務(wù)在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為34億元，占總營(yíng)收的比例為78.71%；其毛利率為19.52%，同比下滑了1.57個(gè)百分點(diǎn)。
公司的數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)則是外界關(guān)注的重點(diǎn)，該業(yè)務(wù)融合了大數(shù)據(jù)、人工智能、智能座艙及國(guó)產(chǎn)信創(chuàng)等技術(shù)，為企業(yè)提供覆蓋技術(shù)整合、實(shí)施優(yōu)化與運(yùn)營(yíng)賦能的全棧式技術(shù)解決方案。
目前，公司的自研產(chǎn)品（FarAIGPTCoder、FarData、FarAIGPTBrain）完成華為昇騰、鯤鵬等生態(tài)認(rèn)證；在人工智能方面和DeepSeek、華為、智譜AI、阿里、訊飛等業(yè)界主流大模型公司建立了生態(tài)合作。
結(jié)合營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為8.86億元，占總營(yíng)收比例為20.5%，尚難與數(shù)字化通用技術(shù)服務(wù)抗衡。同期，該業(yè)務(wù)毛利率為21.17%，同比下滑了0.7個(gè)百分點(diǎn)。
分行業(yè)來(lái)看，法本信息業(yè)務(wù)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、金融、汽車三大行業(yè)，合計(jì)占總營(yíng)收的比重為72%。2024年，公司來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收入為14.99%，同比增長(zhǎng)4.61%，扭轉(zhuǎn)了2023年收入下滑的局面。
證券之星注意到，公司來(lái)自金融和汽車兩大行業(yè)的收入增速有所放緩。2024年，公司來(lái)自金融行業(yè)的收入為12.38億元，同比增長(zhǎng)7.91%，增速已連續(xù)三年出現(xiàn)下滑，由此前的兩位數(shù)降至個(gè)位數(shù)。同期，公司來(lái)自汽車行業(yè)的收入為3.9億元，同比增長(zhǎng)101.23%，增速較2023年的139.3%有所回落。
今年一季度，法本信息則出現(xiàn)增收不增利的情況。公司在該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為10.79億元，同比增長(zhǎng)7.85%，去年同期營(yíng)收增速為13.36%；其歸母凈利潤(rùn)為0.28億元，同比下滑12.94%。
證券之星注意到，公司盈利能力承壓與毛利率下滑以及費(fèi)用增加有關(guān)。今年一季度，公司的毛利率為17.78%，同比下滑2個(gè)百分點(diǎn)。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，公司毛利率已連續(xù)多年出現(xiàn)下滑，由2019年的29.32%下滑至2024年的19.79%。
在費(fèi)用方面，法本信息在一季度為擴(kuò)大市場(chǎng)份額及提高管理水平，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用支出較往年增加，影響了公司的盈利能力。公司在該季度的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為0.25億元、0.89億元，同比增幅分別為23.09%、7.76%。
03． 多個(gè)募投項(xiàng)目進(jìn)度不足5%
證券之星注意到，法本信息自2020年上市以來(lái)共融資12.5億元，其中IPO募資6.5億元、2022年11月可轉(zhuǎn)債募資6億元。
截至2024年12月末，公司首發(fā)募集資金和2022年可轉(zhuǎn)債募集資金使用比例分別為73.42%、29.03%。
據(jù)了解，法本信息IPO募集資金主要用于投向三個(gè)募投項(xiàng)目的建設(shè)以及補(bǔ)流。截至2024年年底，公司僅剩一個(gè)募投項(xiàng)目尚未建設(shè)完成，而該項(xiàng)目目前已宣布延期。
今年4月29日，公司以未尋找到能夠滿足業(yè)務(wù)各項(xiàng)需求的合適場(chǎng)地為由，將軟件開(kāi)發(fā)交付中心擴(kuò)建項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2024年9月延期至2026年9月。截至2024年底，該項(xiàng)目已投入金額為2.02億元，投資進(jìn)度為65.77%。
值得注意的是，2022年可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目進(jìn)展明顯滯后。除部分資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，剩余資金主要投向區(qū)域綜合交付中心擴(kuò)建項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目一）、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)綜合管理平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目二）、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱項(xiàng)目三），對(duì)應(yīng)投資金額分別為2.96億元、5627.86萬(wàn)元、6819萬(wàn)元。
根據(jù)公司規(guī)劃，上述三個(gè)項(xiàng)目均于2025年11月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)間，但截至2024年年底，項(xiàng)目一、項(xiàng)目二及項(xiàng)目三的累計(jì)投入金額分別為393.95萬(wàn)元、227.61萬(wàn)元、168.85萬(wàn)元，投資進(jìn)度分別為1.33%、4.04%、2.48%。
換言之，距離預(yù)定完成時(shí)間僅剩11個(gè)月，但三個(gè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度均未超過(guò)5%，若后續(xù)投入進(jìn)度無(wú)法提速，項(xiàng)目建設(shè)或?qū)⒚媾R延期風(fēng)險(xiǎn)。（本文首發(fā)證券之星，作者|李若菡）
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