美國大型跨國公司很快將開始顯現(xiàn)出近幾個(gè)月美元暴跌帶來的積極影響，這與過去幾年美元走強(qiáng)損害那些擁有大量海外收入的公司的情況形成了逆轉(zhuǎn)。

衡量美元對六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)今年已下跌約10%，原因是美國貿(mào)易政策的快速變化以及對美國經(jīng)濟(jì)增長和政府債務(wù)的擔(dān)憂。

其中約一半的跌幅發(fā)生在4月2日之后，當(dāng)時(shí)美國總統(tǒng)唐納德?特朗普宣布對貿(mào)易伙伴征收高額進(jìn)口關(guān)稅，引發(fā)了對美國資產(chǎn)投資的恐慌。

4月至6月期間，該指數(shù)（歐元權(quán)重較大）平均為99.74，較第一季度平均水平下降6.5%，這是30多年來連續(xù)兩個(gè)季度的最大跌幅。美元下跌的影響預(yù)計(jì)將在剛剛開始的第二季度財(cái)報(bào)季中顯現(xiàn)出來。

雖然美元下跌反映了投資者對美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的擔(dān)憂，但它可以幫助一些公司。美元走弱使跨國公司將海外利潤兌換成美元的成本降低，同時(shí)也提高了出口產(chǎn)品的競爭力。

法國巴黎銀行美國股票和衍生品策略主管格雷格?布特爾表示：“這絕對是一個(gè)巨大的變動(dòng)。這將使本季度的收益略有增色，也會影響到業(yè)績指引。”

美元對整體收益的影響通常很小，但當(dāng)貨幣出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，其影響可能會變得更顯著。

根據(jù)研究和策略公司MacroHive的估計(jì)，美元每下跌10%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的利潤驚喜幅度約為2%。

這將受到投資者的歡迎，他們越來越擔(dān)心不斷變化的貿(mào)易和關(guān)稅政策對收益的影響。第二季度利潤報(bào)告季于本周開始。

布特爾說：“不考慮匯率影響時(shí)，無論是業(yè)績超出預(yù)期、不及預(yù)期還是前瞻性指引，在考慮匯率影響后，顯然都會好一些?！?/p>

美元今年走弱，而2024年曾上漲7%，這損害了去年的企業(yè)業(yè)績，這讓許多市場觀察人士感到意外。

布蘭迪萬全球（BrandywineGlobal）的投資組合經(jīng)理帕特里克?卡澤爾表示：“當(dāng)然，許多公司在年初時(shí)都預(yù)計(jì)會面臨阻力……現(xiàn)在情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。這對收益來說是一個(gè)積極因素?！?/p>

雖然預(yù)計(jì)收益增長將較第一季度放緩，但美元走弱可能有助于抵消關(guān)稅可能帶來的影響。

倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)測第二季度收益同比增長5.8%，而第一季度為13.7%。

瑞銀全球財(cái)富管理美國股票主管大衛(wèi)?萊夫科維茨表示，即使在第一季度，美元也拖累了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)約1%的同比收益增長，但現(xiàn)在可能會在第二季度提振收益增長約0.5%。

萊夫科維茨說：“如果美元保持在當(dāng)前水平，同比增長的提振作用將逐漸加大。”他估計(jì)，美元可能會在第三季度和第四季度分別為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的同比收益增長貢獻(xiàn)約1%和1.5%。

海外敞口

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司約41%的收入來自美國以外地區(qū)。

對亞太地區(qū)有重大敞口的公司尤其受到關(guān)注，歐元對美元已升值12%，日元對美元已升值約6%。

然而，并非所有指數(shù)成分股公司都同樣受到美元波動(dòng)的影響。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，信息技術(shù)板塊的國際收入敞口最大，約為55%，其次是材料板塊和通信服務(wù)板塊，分別為52%和49%。

例如，周二，蒙特利爾銀行資本市場分析師布萊恩?皮茨將奈飛（Netflix）第二季度收入增長預(yù)期從16.4%上調(diào)至17.2%，這主要得益于美元走弱。奈飛將于周四公布業(yè)績。

投資者對美元走弱對股價(jià)的影響存在分歧。一些人，如瑞銀的萊夫科維茨，認(rèn)為任何利好都已被華爾街消化，不會在財(cái)報(bào)發(fā)布期間對市場產(chǎn)生重大影響，但其他人仍預(yù)期會有積極提振。

法國巴黎銀行的布特爾說：“顯然，許多買方投資者已經(jīng)非常敏銳地意識到了這一點(diǎn)，但盡管如此，我們確實(shí)認(rèn)為這一點(diǎn)并未反映在賣方的共識數(shù)據(jù)中?！?/p>

“因此，我們認(rèn)為這會為收益創(chuàng)造一個(gè)機(jī)械性的順風(fēng)?！?/p>

不過，分析師警告稱，不要指望因美元走弱推動(dòng)的業(yè)績超出預(yù)期會大幅提振股價(jià)。

MacroHive的研究分析師維雷什?卡納巴爾表示，包括芯片制造商在內(nèi)的許多本應(yīng)從美元走弱中受益的公司，也是最容易受到關(guān)稅打擊的公司。

投資者可能還會關(guān)注公司可能因最近通過的全面減稅和支出法案而受到的潛在影響。

布蘭迪萬的卡澤爾說：“在其他一切都風(fēng)平浪靜的環(huán)境中，美元的變動(dòng)會很重要。但在目前有這么多其他事情發(fā)生的情況下，我認(rèn)為匯率的影響不會像在宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境可能更平靜時(shí)那么大?！?/p>