7月31日，金價(jià)近期承壓回落，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申短期內(nèi)不急于降息的影響。GTC澤匯資本表示，盡管市場(chǎng)早已預(yù)期本輪會(huì)議將維持利率不變，但鮑威爾在發(fā)布會(huì)中未明確提供下一步政策方向，這種不確定性削弱了投資者對(duì)9月降息的信心，進(jìn)而對(duì)黃金等非收益資產(chǎn)構(gòu)成壓力。
在此次政策會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期維持聯(lián)邦基金利率不變，不過(guò)決策并未達(dá)成完全一致。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）中的兩位成員主張降息25個(gè)基點(diǎn)。GTC澤匯資本認(rèn)為，這反映出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來(lái)通脹路徑仍存在分歧，尤其是在上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩的背景下。盡管如此，鮑威爾指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)、消費(fèi)以及整體經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)穩(wěn)健。
在政策聲明之后，黃金市場(chǎng)短暫維持關(guān)鍵技術(shù)支撐，但隨后鮑威爾未給出明確的政策前瞻，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率路徑的疑慮。GTC澤匯資本認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席強(qiáng)調(diào)“尚未就9月做出決定”的態(tài)度，體現(xiàn)出其對(duì)數(shù)據(jù)的極度依賴(lài)，也讓市場(chǎng)進(jìn)一步意識(shí)到政策制定者將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。
盡管鮑威爾避免給出任何明確的政策承諾，但市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為他在言語(yǔ)中傳遞出溫和的政策傾向。例如，某大型資管機(jī)構(gòu)指出，盡管官方聲明沒(méi)有提供太多新信息，但鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上提到通脹壓力可能是暫時(shí)性的，并認(rèn)為大多數(shù)長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍符合2%的目標(biāo)，這被視為支持未來(lái)降息的潛在信號(hào)。
此外，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美聯(lián)儲(chǔ)或已在為9月可能的政策調(diào)整做準(zhǔn)備。GTC澤匯資本表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未來(lái)幾周出現(xiàn)進(jìn)一步疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)很可能采取行動(dòng)以支持增長(zhǎng)，這也符合其“以數(shù)據(jù)為依據(jù)”的策略立場(chǎng)。
不過(guò)，從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，投資者對(duì)降息前景仍持保留態(tài)度。在鮑威爾講話(huà)之后，對(duì)9月降息的預(yù)期明顯回落，反映出市場(chǎng)正重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的真實(shí)立場(chǎng)。GTC澤匯資本認(rèn)為，這一變化說(shuō)明投資者在當(dāng)前不確定性背景下更趨謹(jǐn)慎，短期內(nèi)黃金的上漲空間可能受到抑制。
與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹問(wèn)題依然保持高度關(guān)注，尤其是在新貿(mào)易協(xié)定和關(guān)稅政策實(shí)施后，市場(chǎng)對(duì)成本推動(dòng)型通脹的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。鮑威爾在發(fā)布會(huì)上提到，企業(yè)正計(jì)劃將部分新增成本轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者，但實(shí)際轉(zhuǎn)嫁效果仍需觀(guān)察。他強(qiáng)調(diào)，盡管面臨通脹壓力，但當(dāng)前消費(fèi)者整體財(cái)務(wù)狀況仍然良好。
在利率政策尚未明朗、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成為政策關(guān)鍵參考的背景下，市場(chǎng)情緒將持續(xù)受到波動(dòng)。GTC澤匯資本認(rèn)為，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在高利率環(huán)境下反彈動(dòng)力不足，短期走勢(shì)可能維持調(diào)整態(tài)勢(shì)。投資者需密切關(guān)注未來(lái)幾周的關(guān)鍵通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否真的將在9月開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)捤闪?chǎng)。
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