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來(lái)源：NEW財(cái)金

近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約3.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。其中，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入27705億元，同比增長(zhǎng)5.4%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司取得保費(fèi)收入9645億元，同比增長(zhǎng)5.1%。

隨之保險(xiǎn)股全線爆發(fā)：7月28日，A股保險(xiǎn)板塊單日飆升3.50%，H股中資保險(xiǎn)板塊大幅上漲2.60%。其中，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保A股、H股四巨頭同步放量拉升，眾安在線、陽(yáng)光保險(xiǎn)等港股標(biāo)的漲幅近4%。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，增速較去年同期有所放緩，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道變革、細(xì)分領(lǐng)域亮點(diǎn)頻現(xiàn)，勾勒出行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新圖景。

預(yù)定利率調(diào)整驅(qū)動(dòng)6月激增，分紅險(xiǎn)成轉(zhuǎn)型焦點(diǎn)

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約2.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.4%。與去年同期12.95%的保費(fèi)增幅相比，今年上半年保費(fèi)收入增長(zhǎng)有所減緩。不過(guò)，從6月份單月來(lái)看，人身險(xiǎn)公司保費(fèi)收入同比增速高達(dá)16.3%，顯著高于上半年整體增速。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)精算科技實(shí)驗(yàn)室主任陳輝指出，這一劇烈波動(dòng)與人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率即將再度下調(diào)密切相關(guān)。政策調(diào)整預(yù)期促使保險(xiǎn)公司在窗口期內(nèi)加大營(yíng)銷(xiāo)力度，消費(fèi)者也傾向于在利率下調(diào)前鎖定收益更高的產(chǎn)品。

7月25日，保險(xiǎn)行業(yè)迎來(lái)定價(jià)調(diào)整：普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值降至1.99%，觸發(fā)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)等火速公告，8月末停售舊產(chǎn)品，新備案產(chǎn)品預(yù)定利率上限非對(duì)稱(chēng)下調(diào)（普通型2.0%、分紅型1.75%、萬(wàn)能型1.0%）。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月28日，壽險(xiǎn)公司年內(nèi)已推出295款在售分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，約占2024年總量的84.77%。

“分紅險(xiǎn)崛起反映監(jiān)管引導(dǎo)下行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，非對(duì)稱(chēng)下調(diào)利率強(qiáng)化其相對(duì)優(yōu)勢(shì)，加之低利率環(huán)境下居民偏好浮動(dòng)收益，預(yù)計(jì)未來(lái)3至5年頭部險(xiǎn)企分紅險(xiǎn)占比或超60%?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，盡管預(yù)定利率下調(diào)構(gòu)成短期壓力，但銀行存款利率持續(xù)下行背景下，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品仍具相對(duì)吸引力，加之個(gè)險(xiǎn)渠道復(fù)蘇和銀保期繳發(fā)力，共同支撐了上半年增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)。

產(chǎn)險(xiǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)：新能源車(chē)險(xiǎn)高增41%，非車(chē)險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)增速略低于人身險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，上半年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司共取得保費(fèi)收入9645億元，同比增長(zhǎng)5.1%。

從險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)來(lái)看，依然穩(wěn)固。其中，作為第一大險(xiǎn)種的車(chē)險(xiǎn)，上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4505億元，同比增長(zhǎng)4.5%，占產(chǎn)險(xiǎn)總保費(fèi)46.7%。增長(zhǎng)主力來(lái)自新能源車(chē)險(xiǎn)——上半年新能源商業(yè)車(chē)險(xiǎn)簽單保費(fèi)約661.7億元，同比大增41.44%，遠(yuǎn)高于車(chē)險(xiǎn)整體3.27%的增速。但值得關(guān)注的是，新能源車(chē)險(xiǎn)已結(jié)賠付額同比增長(zhǎng)33.32%（全行業(yè)車(chē)險(xiǎn)已結(jié)賠款同比下降1.68%），其較高的綜合成本率對(duì)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。

以太保產(chǎn)險(xiǎn)為例，上半年機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)保費(fèi)收入536.07億元，同比增長(zhǎng)2.8%；非機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)保費(fèi)收入603.92億元，同比微降0.8%。值得注意的是，在2024年的年報(bào)中，中國(guó)太保明確了產(chǎn)險(xiǎn)未來(lái)的精細(xì)化發(fā)展目標(biāo)：產(chǎn)險(xiǎn)公司將在保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化效益優(yōu)先，加快由速度和規(guī)模向以?xún)r(jià)值和效益為中心的轉(zhuǎn)變。

而非車(chē)險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。其中，健康險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)1609億元，為非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的第一大險(xiǎn)種，約占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)總收入的16.7%，保費(fèi)同比增速為9.08%，遠(yuǎn)高于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)整體增速。同時(shí)，意外險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)12.36%達(dá)291億元，絕對(duì)額較低。

上市險(xiǎn)企分化：新華領(lǐng)漲23%，銀保渠道強(qiáng)勢(shì)崛起

隨著行業(yè)信息披露慣例調(diào)整（部分頭部險(xiǎn)企自2025年1月起不再單獨(dú)發(fā)布月度保費(fèi)），目前已披露上半年保費(fèi)數(shù)據(jù)的上市險(xiǎn)企主要為中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)和眾安在線。數(shù)據(jù)顯示，三家公司保費(fèi)收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，新華保險(xiǎn)以23%的增幅領(lǐng)跑行業(yè)，中國(guó)太保、眾安在線分別增長(zhǎng)6%和9%，展現(xiàn)出保險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

具體來(lái)看，新華保險(xiǎn)上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1212.62億元，同比增長(zhǎng)23%，增速位居行業(yè)前列。中信建投研報(bào)指出，這一成績(jī)得益于多方面因素。一方面，一季度個(gè)險(xiǎn)渠道績(jī)優(yōu)隊(duì)伍建設(shè)成效顯著，月均績(jī)優(yōu)人力及萬(wàn)C人力同比均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，有效推動(dòng)保費(fèi)規(guī)模與質(zhì)量提升。另一方面，銀保渠道價(jià)值貢獻(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要力量。過(guò)去一年，新華保險(xiǎn)銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值增速高達(dá)516%，進(jìn)入2025年，該渠道新保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁。

中國(guó)太保上半年壽險(xiǎn)保費(fèi)收入也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)，達(dá)1680.09億元，同比增長(zhǎng)9.7%。在渠道結(jié)構(gòu)上，銀保渠道崛起態(tài)勢(shì)明顯，上半年銀保渠道收入370.53億元，同比增長(zhǎng)74.6%，新保業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)90.2%，成為保費(fèi)增長(zhǎng)的核心動(dòng)能之一。

眾安在線上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入166.59億元，同比增長(zhǎng)9%，表現(xiàn)依然穩(wěn)定。從渠道來(lái)看，銀保渠道正成為一些保險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。自銀保渠道實(shí)行“報(bào)行合一”和取消“1+3”限制后，銀保渠道保費(fèi)收入在受到短期沖擊后逐漸調(diào)整，險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也有所分化。從多家險(xiǎn)企特別是頭部險(xiǎn)企上半年的業(yè)績(jī)顯示，銀保渠道的價(jià)值貢獻(xiàn)有所擴(kuò)大。

中信建投證券研究吳馬涵旭團(tuán)隊(duì)表示，低利率環(huán)境下儲(chǔ)蓄險(xiǎn)需求旺盛，疊加圍繞產(chǎn)品、渠道的一系列政策組合拳引導(dǎo)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)，頭部險(xiǎn)企市場(chǎng)份額提升路徑清晰。渠道端來(lái)看，“報(bào)行合一”政策壓降費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)空間，銀保渠道價(jià)值貢獻(xiàn)能力顯著提升；供給端來(lái)看，頭部險(xiǎn)企銀保渠道布局力度加大；需求端來(lái)看，頭部險(xiǎn)企在品牌、增值服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)在“報(bào)行合一”后進(jìn)一步凸顯。

2025年上半年上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入情況反映出保險(xiǎn)行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵階段。招商證券研報(bào)指出，壽險(xiǎn)方面，監(jiān)管持續(xù)從渠道端和產(chǎn)品端規(guī)范行業(yè)發(fā)展，預(yù)計(jì)今年首次調(diào)整預(yù)定利率的窗口期可能出現(xiàn)在三季度，短期或?qū)?duì)客戶(hù)需求產(chǎn)生一定刺激作用，長(zhǎng)期來(lái)看，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)將更加突出，轉(zhuǎn)型堅(jiān)定的頭部險(xiǎn)企預(yù)計(jì)更為受益。

財(cái)險(xiǎn)方面，2025年行業(yè)整體保費(fèi)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，上市險(xiǎn)企綜合成本率有望顯著改善，龍頭公司優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)凸顯。未來(lái)，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和消費(fèi)者需求的升級(jí)，險(xiǎn)企還需在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)升級(jí)和渠道優(yōu)化等方面持續(xù)發(fā)力。

十年來(lái),王興發(fā)了12838條飯否消息...

灑家把這個(gè)樸素的道理說(shuō)給圍棋、羽毛球等國(guó)手和他們的教練聽(tīng)，然后他們就頓悟了_。哦也-。月亮真是一種奇怪的存在。每年總有那么幾次，我會(huì)被她提醒，我們其實(shí)生活在一個(gè)孤獨(dú)的星球上||。13 再一次看到“The best way to rob a bank is to own one”這句話，依然感觸良多。這句幾十年前美國(guó)銀監(jiān)界人士的名言在希望你能滿意——_。
小航他們進(jìn)來(lái)就是2萬(wàn)，包括嚴(yán)晶，跟杜崽兒是一個(gè)級(jí)別的，到這就必須得10萬(wàn)，你是大哥，你必須得有這個(gè)風(fēng)范，你對(duì)外包裝，你看你在北京好使，你是大哥對(duì)不對(duì)，你上來(lái)你隨200塊錢(qián)，你能拿出手兒，你拿1000你也拿不出手兒，這邊兒也有加代的面子，對(duì)不對(duì)，如果說(shuō)沒(méi)有加代，你還一分不用隨呢。這邊西直門(mén)的大是什么。

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