中新經緯7月30日電題：AI如何改變金融？

作者黃益平北大博雅特聘教授、北大國發(fā)院院長、南南合作與發(fā)展學院院長、北大數字金融研究中心主任

人工智能(AI)正成為推動金融業(yè)變革的重要力量。

金融業(yè)的核心挑戰(zhàn)在于平衡效率和風險，而根源是解決信息不對稱的問題。AI的應用將對這一過程產生深刻影響。它能夠從海量的非結構化數據(文本、圖像、視頻等)中提取有價值的信息，為金融決策提供更精準的支持。

在實踐層面，AI已有廣泛應用。因為AI研究的數據覆蓋面廣，能夠基于更全面的信息進行分析，使預測依據更充分，因此AI技術可以幫助研究者更好地預測市場走勢。而且AI運算速度快，可以在相同數據量的情況下生成更豐富、更深入的分析結果。

一個典型方向是用情緒指數預測資產價格的走勢。例如，AI可通過分析領導人的微表情來捕捉市場信號：當美聯儲主席神情輕松時，市場可能受到鼓舞；若其眉頭緊鎖，市場情緒則趨于謹慎。這些技術能捕捉以往難以獲取的信息，輔助市場進行趨勢判斷。

AI還能夠將傳統上高成本、高人力投入的業(yè)務流程實現自動化升級，比如智能投顧領域。過去依賴人工服務時，服務能力和覆蓋范圍都受到極大限制；而通過AI技術實現自動化后，不僅大幅提升了服務效率，更能為海量客戶提供高度個性化的專業(yè)服務。如工商銀行智能客服“工小智”每天可自動處理超百萬個客戶問題，效率和滿意度均超過人工客服。

此外，在金融交易當中，如果不能很好地解決欺詐問題，金融交易將無法持續(xù)。國際支付系統SWIFT(國際資金清算系統)利用AI和聯邦算法整合全球金融機構信息，能有效識別異常交易。國內金融科技公司金融壹賬通的Gamma智能微表情面審輔助系統，通過遠程視頻的微表情識別技術，可智能判斷并提示欺詐風險。

很多傳統的金融機構和新型的互聯網銀行，還在探索AI在大科技信貸方面的應用。普惠金融的核心難題在于“融資難”，其根源可分為“觸達難”和“風控難”。大科技信貸借助大數據與AI算法，利用非傳統、非財務類數據可識別潛在優(yōu)質借款人。換言之，數字信用并非創(chuàng)造新的信用，而是通過技術手段發(fā)掘并驗證那些原本難以識別的信用，從而提高風險評估的效率和準確性。

但AI在金融投資領域仍面臨諸多困難。其一，算法的可靠性和可解釋性仍有待驗證；其二，資產配置范圍有限，投資策略會一定程度上受到限制；其三，市場對AI驅動決策的接受度仍有待提升，如果由應用的機構承擔風險，推進相對容易，而如果由個體客戶承擔，則難度更大。

經濟學家斯蒂芬·G·切凱蒂撰寫的《銀行與金融市場》(《Money,BankingandFinancialMarkets》)提出了貨幣與銀行的五個核心原則——時間具有價值，風險需要補償，信息是決策的基礎，市場決定價格、配置資源，穩(wěn)定改善福利。結合實踐，這五個核心原則將如何變化？

第一，“時間具有價值”。貼現率在金融資產定價中至關重要。AI的算法是否會改變貼現率？目前尚無明確結論，但初步研究顯示，大語言模型可能會影響市場風險偏好，從而改變貼現率和資產配置結構?！皶r間具有價值”這一原則不會改變，但其量化水平未來可能有所調整。

第二，“風險需要補償”的原則依舊成立，但是風險補償的幅度可能會改變。例如在信貸場景中，傳統評估方法難以精確判斷潛在借款人的風險，往往導致較高利率。大數據與AI的應用可以使風險判斷更準確，從而有效降低貸款利率。雖然“風險需要補償”的原則沒有改變，但是風險與回報之間的平衡關系將來可能會發(fā)生變動。如果AI未來能夠真正控制風險，融資成本普遍下降也不是不可能。

第三，“信息是決策的基礎”原則不會改變，但AI正在改變“什么信息可以用于支持金融決策”的范疇。許多過去很難獲取或利用的信息，現在可以用AI進行抓取并轉化為對金融決策非常有用的信息。

第四，“市場決定價格、配置資源”的原則也不會改變。一直存在的一個爭論是，AI會讓市場變得更有效率，還是更低效？一些研究發(fā)現“圖像情緒”對預測下一輪市場反彈的效果極佳，原因可能在于“圖像情緒”給人的刺激力度更大，導致投資者在第一輪反應就會比較大，超調就有可能更多，回調可能就會更明顯。這究竟會導致市場會變得更有效，還是更低效，目前尚無定論，但確實是一個值得觀察的現象。

第五，關于“穩(wěn)定改善福利”，面對的一個復雜問題是，AI會使金融市場變得更加穩(wěn)定，還是更加不穩(wěn)定？研究發(fā)現，在大科技信貸中用數據替代了抵押資產以后，金融加速器的抵押品渠道就沒有了，因而變得更穩(wěn)定。但是應用AI技術之后，市場共振會不會變得更厲害，整個市場的其他風險會不會變得更大，或者是不是還會有一些新的風險被引發(fā)出來，這些問題仍有待觀察。

綜合五個方面來看，AI的應用不會改變金融的基本原則，具體的平衡點會往特定方向發(fā)生一些偏移，但最終結論尚不明確。即便如此，這些量化變化很可能會改變價格的軌跡甚至市場的走向，因此，對于市場參與者特別是監(jiān)管者來說，應持續(xù)觀察、深入研究，并動態(tài)地制定相應的對策。(中新經緯APP)

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宋亞芬實習生商致融

多爾袞39歲暴斃之謎終揭開,清史專家:并非患病,這里面大有文章

與此同時，和多爾袞爭奪過帝王之位的豪格也被多爾袞以“圖謀不軌”的罪名逮捕入獄，而豪格最終也在監(jiān)獄中被折磨致死，有不少支持豪格的朝中大臣也因此事受到牽連打擊。多爾袞身死之謎根據史料的相關記載，多爾袞是在1650年外出打獵的時候，墜馬而亡-?！绊樦纹吣晔辉拢酄栃柍霁C古北口外，不慎墜馬希望你能滿意_。希望你能滿意--。十二月初九戌時，一代梟雄多爾袞去世希望你能滿意-。 多爾袞剛去世，順治皇帝連忙追封他為“義皇帝”，賜廟號“成宗”，而不到2個月，順治帝又翻了臉，撤去多爾袞的一切封號，還給他定了14條大罪，并挖墳掘墓，連死后安寧都不給_。前前后后的對比，很難讓人不對多爾袞之死，產生懷疑。我讀這段歷史時，也覺得非常奇怪，于是特意翻閱了不少史書，卻發(fā)現，多爾袞之死，可能真的還有呢？

歷史上多爾袞到底是怎么死的

關于多爾袞的死因，一時間，眾說紛紜。主要有兩種說法，一種是死于權斗，他因擅權而被蓄意謀害。另一種說法是，膝蓋受傷后用錯藥，才導致死亡__。但是無論哪一種說法，在正史中都沒有明確的記載-?！瓣幹\說”更是沒有任何證據。《清世祖實錄》中，僅僅用一個“薨”字，便將攝政王多爾袞之死一筆帶過。蹊蹺的是后面會介紹。
將清朝從盛京搬進北京，最大的功臣，就是多爾袞|。而多爾袞因為有一個得寵的好母親，所以在父親努爾哈赤沒有去世之前，過的生活那叫一個順風順水。（一）多爾袞之死多爾袞一共親兄弟三人，因為努爾哈赤的偏心，讓15歲的多爾袞哥哥阿濟格，8歲的多爾袞，以及多爾袞6歲的弟弟多鐸，參與國政。所以努爾哈赤想把皇位留給好了吧！