美國老牌芯片巨頭英特爾公司(INTC.US)首席執(zhí)行官陳立武(Lip-BuTan)誓言在這家芯片制造商內(nèi)部實(shí)行“新的財(cái)務(wù)紀(jì)律”，但他未能清晰地闡述如何讓該芯片巨頭在史無前例的AI熱潮中重新變得更具競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而在先進(jìn)芯片制程領(lǐng)域盡量追趕“芯片代工之王”臺(tái)積電，并且市場(chǎng)未能從這位新上任CEO的言論中獲悉如何在PC領(lǐng)域重奪主導(dǎo)地位以及如何在英偉達(dá)所主導(dǎo)的高性能AI芯片領(lǐng)域“后發(fā)制人”。

今年4月，英特爾新任首席執(zhí)行官陳立武在他的首次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴投資者，扭轉(zhuǎn)這家陷入困境的開創(chuàng)x86架構(gòu)的老牌芯片巨頭將“需要一些時(shí)間”。但僅僅過了三個(gè)月，投資者的耐心似乎已所剩無幾。雖然自3月陳立武上任英特爾首席執(zhí)行官的消息公布以來，英特爾股價(jià)上漲了約15%，但近期股價(jià)明顯走弱，并且與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比顯得黯然失色。例如，英偉達(dá)同期股價(jià)飆升近50%，AMD股價(jià)更是上漲了64%。

陳立武接替前任帕特·基辛格(PatGelsinger)出任英特爾CEO的消息曾一度令投資者興奮不已。但隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)涼。雖然陳立武已開始削減成本，但他未能闡述英特爾曾投入大規(guī)模資源與半導(dǎo)體設(shè)備所聚焦的2nm先進(jìn)制程以及2nm以下最前沿制程——18A與14A技術(shù)規(guī)劃路徑以及與這些最前沿制程相關(guān)聯(lián)的營收與利潤增長(zhǎng)路徑。

“18A”等芯片制造類別，既指英特爾規(guī)劃的1.8nm級(jí)別芯片，也指英特爾所規(guī)劃的3Dchiplet先進(jìn)封裝工藝路線圖。英特爾在去年的路線圖曾顯示，將比芯片制造領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“領(lǐng)先一步”實(shí)現(xiàn)18A制程節(jié)點(diǎn)，以及18A將使得英特爾在成本方面重新與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持平，然而陳立武掌舵英特爾之后18A與14A距離實(shí)現(xiàn)越來越遙遠(yuǎn)。

據(jù)了解，陳立武在業(yè)績(jī)會(huì)議上表示，該公司將取消一些大型工廠建設(shè)項(xiàng)目，并對(duì)未來的支出采取更為保守的態(tài)度，并稱其前任領(lǐng)導(dǎo)下開始的投資“過度且不明智”，有分析師猜測(cè)這些被削減的項(xiàng)目可能與18A以及14A制程規(guī)劃密切相關(guān)——畢竟陳立武在本次業(yè)績(jī)會(huì)議上透露出“只有當(dāng)客戶大量下訂單時(shí)，才可能計(jì)劃圍繞14A進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)。

英特爾對(duì)第三季度的整體營收給出了高于華爾街普遍預(yù)期的預(yù)測(cè)，但對(duì)利潤的預(yù)期則較為悲觀，預(yù)計(jì)利潤率將低于華爾街的預(yù)期。

市場(chǎng)自4月特朗普公布面向全球的對(duì)等關(guān)稅政策以來，無比期待英特爾將受益于特朗普主導(dǎo)的“芯片制造回流美國”雄心壯志以及關(guān)稅重壓之下英偉達(dá)、AMD以及蘋果、博通等科技巨頭轉(zhuǎn)向英特爾3nm、2nm以及18A與14A制程代工。

然而2025年迄今，英特爾似乎成了“扶不起的阿斗”，市場(chǎng)期待的這兩大英特爾業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)敘事未能兌現(xiàn)且英特爾所處現(xiàn)實(shí)離敘事越來越遙遠(yuǎn)，尤其體現(xiàn)在英特爾2nm及以下制程遙遙無期，市場(chǎng)開始猜測(cè)這些制程的量產(chǎn)時(shí)間線大概率從去年所預(yù)期的“領(lǐng)先于臺(tái)積電推出”大幅延后至“遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于臺(tái)積電”，甚至有可能遭遇陳立武無限期推遲。

18A與14A無限期延后?

在美東時(shí)間周四發(fā)布的英特爾第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告中，陳立武表示，該公司將取消部分大型工廠項(xiàng)目，并對(duì)未來支出采取更為保守的做法。陳立武稱其前任蓋爾辛格(PatGelsinger)發(fā)起的2nm及以下最前沿制程的巨額投資“過度且不明智”。

他在與分析師的電話會(huì)議上表示：“我并不認(rèn)同‘只要你建好了，大客戶們就會(huì)來’這種過于樂觀的觀點(diǎn)?！?/p>

在剛剛過去的第二季度，英特爾的整體營收達(dá)到129億美元，與去年同期基本持平，超過華爾街分析師們此前普遍預(yù)計(jì)的119億美元。該公司Q2每股虧損10美分，而此前華爾街普遍預(yù)期為每股收益1美分。

英特爾管理層給出了好于預(yù)期的第三季度營收預(yù)測(cè)，但對(duì)利潤的展望則較為黯淡。該公司表示，該季度的利潤率將低于華爾街的預(yù)期，也許在第三季度只能勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而華爾街分析師們此前預(yù)計(jì)第三季度每股收益可能達(dá)到4-5美分。

陳立武對(duì)于利潤以及18A制程的表態(tài)可謂令投資者們感到不安，英特爾股價(jià)在美股盤后交易中下跌約5%。截至收盤，該股今年累計(jì)上漲15%，這與2025年大多數(shù)芯片股的表現(xiàn)相當(dāng)，但英特爾長(zhǎng)期以來競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)和AMD的股價(jià)表現(xiàn)更為出色。

這位新掌舵英特爾的芯片行業(yè)資深老將的重點(diǎn)似乎是整頓英特爾的財(cái)務(wù)狀況，這項(xiàng)任務(wù)包括裁員數(shù)千人和大幅削減資本支出，而非市場(chǎng)此前期待的重振英特爾代工版圖。該公司周四表示，已暫停的德國和波蘭工廠建設(shè)項(xiàng)目將不再推進(jìn)，位于俄亥俄州的先進(jìn)制程項(xiàng)目也將大幅放緩進(jìn)度。

陳立武在業(yè)績(jī)會(huì)議上還表示，只有當(dāng)客戶大量下單時(shí)，他才會(huì)承諾為即將推出的18A或者14A新制造技術(shù)來大舉建設(shè)產(chǎn)能，而不是“如果你建造它，他們就會(huì)來找你”。陳立武表示，英特爾今年將減少在新工廠和設(shè)備上的支出，并計(jì)劃明年進(jìn)一步削減這些預(yù)算。

今年3月就任首席執(zhí)行官的陳立武承認(rèn)，他仍需努力讓公司在其多年以來的主要市場(chǎng)——即個(gè)人電腦以及服務(wù)器CPU處理器中更具競(jìng)爭(zhēng)力。他還在制定英特爾進(jìn)軍AI芯片行業(yè)(目前由英偉達(dá)全面主導(dǎo))的計(jì)劃。

英特爾表示，第三季度整體營收將達(dá)到126億美元至136億美元，華爾街分析師平均預(yù)計(jì)的數(shù)字處于該區(qū)間的低端。

今年以來，該公司受益于PC行業(yè)需求復(fù)蘇，部分原因在于制造商們?cè)陉P(guān)稅生效前努力積累庫存，第二大邏輯則在于AIPC驅(qū)動(dòng)的需求復(fù)蘇。然而，這家硅谷先驅(qū)的PC市場(chǎng)份額近年來不斷被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們蠶食且未能重新奪回主導(dǎo)地位導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊傥遥⑶以谂Υ蛟煜冗M(jìn)制程代工業(yè)務(wù)(為英偉達(dá)、AMD等外部客戶制造芯片)的客戶獲取方面陷入困境。

但是有分析人士擔(dān)心，PC需求在關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁上半年之后將會(huì)放緩。該公司在上一季度(Q2)業(yè)績(jī)會(huì)議曾警告稱，美國及其他國家報(bào)復(fù)性征收關(guān)稅的威脅可能促使PC買家以及PC制造商們?cè)跐撛诔杀撅j升之前匆忙備貨。

大舉裁員的步伐停不下來

英特爾表示，其裁員計(jì)劃——首次披露于上一季度報(bào)告期間，將削減15%的員工。英特爾首席財(cái)務(wù)官DaveZinsner在接受采訪時(shí)表示，公司還預(yù)計(jì)通過自然流失和拆分業(yè)務(wù)部門進(jìn)一步削減人員。

英特爾削減成本沖擊員工隊(duì)伍——公司目標(biāo)是在年底前將員工人數(shù)削減至75,000人

這家芯片制造商的目標(biāo)是在年底時(shí)將員工人數(shù)減少到75,000，比6月底時(shí)減少超過20%。

英特爾首席財(cái)務(wù)官Zinsner表示，上一季度需求好于預(yù)期，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大幅放緩或者衰退并未出現(xiàn);但該公司意識(shí)到，一些需求可能源于消費(fèi)者和企業(yè)試圖避免關(guān)稅。

“我們?cè)菊J(rèn)為關(guān)稅可能會(huì)在第二季度成為逆風(fēng)，并進(jìn)一步擾亂經(jīng)濟(jì)，”他表示?！暗@些都沒有發(fā)生?！?/p>

在第二季度，英特爾客戶計(jì)算事業(yè)部營收約為79億美元，高于73億美元的華爾街平均預(yù)測(cè)。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收約39億美元，而預(yù)期為37億美元。代工事業(yè)部營收約為44億美元，與預(yù)期一致。

英特爾此前曾表示，計(jì)劃今年將運(yùn)營支出削減至約170億美元，并在2026年進(jìn)一步降至160億美元。英特爾周四表示，這家總部位于加利福尼亞州圣克拉拉的公司仍將在2025年實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步裁員目標(biāo)。

新技術(shù)究竟何時(shí)來臨?

陳立武的前任CEO蓋爾辛格曾專注于擴(kuò)大全球先進(jìn)制程工廠網(wǎng)絡(luò)，這曾是英特爾的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。他曾經(jīng)制定了一項(xiàng)斥資數(shù)百億美元的計(jì)劃，旨在讓其工廠再次成為業(yè)界最佳，從而迫使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們轉(zhuǎn)而使用英特爾18A與14A制程作為獨(dú)家的外部制造供應(yīng)商。

陳立武在周四發(fā)給員工們的備忘錄中表示：“我們將在建設(shè)代工業(yè)務(wù)方面采取與之前截然不同的方式。過去幾年，公司投資過多、過早，而需求并不足夠。在這一過程中，我們的工廠布局變得不必要地分散且利用不足。我們必須糾正方向。”

目前，其工廠的最大用戶是英特爾的內(nèi)部設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。迫于3nm先進(jìn)制程技術(shù)落后于臺(tái)積電，英特爾的一些最佳PC與服務(wù)器產(chǎn)品組合現(xiàn)在包含由臺(tái)積電制造的核心組件，這給公司的利潤率帶來了更大壓力。

英特爾首席財(cái)務(wù)官表示，一種名為18A的新生產(chǎn)工藝進(jìn)展順利，更具競(jìng)爭(zhēng)力的芯片預(yù)計(jì)最早將在今年晚些時(shí)候開始從其工廠下線。隨后推出的繼任技術(shù)14A將隨之而來，更適合吸引外部客戶。

英特爾經(jīng)調(diào)整后的毛利率——在扣除生產(chǎn)成本后剩余的銷售額百分比，在第二季度約為30%，預(yù)計(jì)在當(dāng)前季度將升至36%。這一水平接近英特爾芯片曾主導(dǎo)PC與數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)時(shí)期的一半。作為對(duì)比，英偉達(dá)的毛利率超過70%。

英特爾CFOZinsner表示，該公司尚未準(zhǔn)備好推出與AI相關(guān)的下一代芯片。該芯片制造商正專注于開發(fā)適用于市場(chǎng)中未被徹底滿足領(lǐng)域的產(chǎn)品。

Emarketer分析師JacobBourne在一份報(bào)告中表示，歸根結(jié)底，英特爾需要弄清楚如何才能從人工智能超級(jí)浪潮中獲益?！耙粋€(gè)基本的市場(chǎng)事實(shí)不會(huì)消失，”他寫道?！叭?qū)Ω咝阅蹵I芯片的需求持續(xù)飆升，英特爾必須在這一價(jià)值鏈中找到自己的立足點(diǎn)?！?/p>

張?zhí)m言辭激憤怒懟網(wǎng)友:你問我田益賓是誰,真可能是你祖宗!

在最近的一次直播中，張?zhí)m被網(wǎng)友問起她的緋聞男友田益賓，這個(gè)問題顯然觸動(dòng)了她的神經(jīng)_——。張?zhí)m直接懟回去：“你問我田益賓是誰，我真不認(rèn)識(shí)，可能是你祖宗_|。你是一個(gè)好孫子啊，沒忘你爺爺-_?！边@一幕瞬間引發(fā)了網(wǎng)絡(luò)熱議，大家紛紛在評(píng)論區(qū)討論起張?zhí)m的反應(yīng)。有網(wǎng)友調(diào)侃道：“這懟人方式真是獨(dú)一無二，看了都想去問一下我的祖宗?！睆?zhí)m的直率和等會(huì)說_——。 眾所周知，謝永強(qiáng)在戲里有一個(gè)“作爹”叫謝廣坤，父子倆在戲里經(jīng)常說不到一起，謝廣坤一貫自以為是的性格，讓永強(qiáng)和小蒙沒少遭罪。有網(wǎng)友總結(jié)了一下，戲里的謝永強(qiáng)就三句臺(tái)詞：“媽，我爹呢？”“爹，你咋能這樣呢？”“小蒙，你別生氣，我爹他就那樣”。當(dāng)然，在戲里只是詮釋劇中人物。實(shí)際上，戲外的唐鑒到此結(jié)束了？-|。

太上老君:“我是你祖宗!”

對(duì)，就是當(dāng)年孫悟空大鬧天宮時(shí)，太上老君用來偷襲他的法寶?？吹浇饎傋?，我們定然想到這個(gè)青兕怪跟太上老君必有淵源。前文中出現(xiàn)過金銀角大王，是老君身邊看爐的小童子，偷了幾件法寶，已然相當(dāng)厲害了。說回這青兕怪，不像個(gè)年輕的，他更加的沉穩(wěn)、見多識(shí)廣，而且連如來都諱莫如深地回避它的淵源。青兕怪如何說完了。
白川連睜開眼睛，「你誰啊？」我盯著他，認(rèn)真道：「我是你祖宗」他一激動(dòng)，「嘿！你這人怎么罵人啊！」我：「…」白川連拍了拍自己的腦袋，連忙從地上爬起來，「不對(duì)啊，我認(rèn)錯(cuò)了嗎？這玩意還治失眠？我得回去好好翻翻書」說著還十分虔誠地拜了拜周圍，嘴里喃喃道：「白家的各位列祖列宗……今日清明……..