原油：

周二油價(jià)重心繼續(xù)上移，其中WTI 9月合約收盤上漲2.50美元至69.21美元/桶，漲幅3.75%。布倫特9月合約收盤上漲2.47美元至72.51美元/桶，漲幅3.53%。SC2509以527.5元/桶收盤，上漲12.8元/桶，漲幅為2.49%。中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談在瑞典斯德哥爾摩舉行，根據(jù)會(huì)談共識(shí)，雙方將繼續(xù)推動(dòng)已暫停的美方對(duì)等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。美國(guó)總統(tǒng)特朗普重申，若俄羅斯未能與烏克蘭達(dá)成?；饏f(xié)議，美國(guó)可能會(huì)對(duì)其施加經(jīng)濟(jì)懲罰，這加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。特朗普此前警告稱，如果俄羅斯未能在10天內(nèi)達(dá)成停火協(xié)議，美國(guó)可能會(huì)施加二級(jí)制裁。不過(guò)對(duì)此俄羅斯暫時(shí)未做出回應(yīng)。API數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日當(dāng)周，美國(guó)API原油庫(kù)存增加153.9萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存增加46.5萬(wàn)桶，成品油汽油庫(kù)存減少173.9萬(wàn)桶、餾分油庫(kù)存增加418.9萬(wàn)桶。當(dāng)前市場(chǎng)特朗普風(fēng)格交易再起，令油價(jià)從低迷格局中走出，重新計(jì)價(jià)俄羅斯原油供應(yīng)可能受阻的情形。綜合當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，若可能展開(kāi)二級(jí)制裁，將對(duì)亞洲市場(chǎng)沖擊較大，能源的定價(jià)將再度上升。

燃料油：

周二，上期所燃料油主力合約FU2509收漲1.99%，報(bào)2917元/噸；低硫燃料油主力合約LU2510收漲2.59%，報(bào)3640元/噸。從基本面看，高、低硫燃料油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)小幅回暖。盡管近幾周東西方套利窗口持續(xù)關(guān)閉，但貿(mào)易商預(yù)計(jì)7月來(lái)自歐洲市場(chǎng)整體的到貨量環(huán)比將增加30-40萬(wàn)噸，部分原因在于南美和西非地區(qū)的套利貨物流入量增多。預(yù)計(jì)新加坡7月接收西方低硫燃料油約210-220萬(wàn)噸，高于6月的170-180萬(wàn)噸。高硫方面，亞洲高硫燃料油市場(chǎng)繼續(xù)面臨中東穩(wěn)定船貨帶來(lái)的供應(yīng)壓力。前期宏觀情緒偏強(qiáng)、工業(yè)品普漲背景之下，油品漲幅相對(duì)并不明顯，上周五夜盤來(lái)看商品多頭出現(xiàn)大幅回撤，另外觀察到LU-FU價(jià)差也出現(xiàn)低位反彈，可考慮前期價(jià)差空頭止盈，但整體高硫基本面還是強(qiáng)于低硫，等待后期價(jià)差空頭繼續(xù)介入的機(jī)會(huì)。

瀝青：

周二，上期所瀝青主力合約BU2509收漲0.78%，報(bào)3619元/噸。即將進(jìn)入8月，北方需求進(jìn)一步釋放，且隨著生產(chǎn)瀝青利潤(rùn)持續(xù)向上修復(fù)，部分煉廠生產(chǎn)積極性提升，河北河南部分地?zé)捰袕?fù)產(chǎn)計(jì)劃，此外山東部分煉廠瀝青排產(chǎn)量有計(jì)劃增加；不過(guò)無(wú)原油配額煉廠在負(fù)利潤(rùn)的壓力下，仍無(wú)計(jì)劃生產(chǎn)瀝青，且山東地區(qū)部分地?zé)?月中旬有計(jì)劃?rùn)z修，供應(yīng)增量有限。需求端，降水天氣影響仍存，雨季后有向好支撐。短期瀝青市場(chǎng)受供應(yīng)庫(kù)存雙低位支撐，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，待油價(jià)企穩(wěn)可考慮短多。

橡膠：

周二，截至日盤收盤滬膠主力RU2509下跌55元/噸至15010元/噸，NR主力下跌140元/噸至12670元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌120元/噸至11835元/噸。昨日上海全乳膠15000（-50），全乳-RU2509價(jià)差25（+215），人民幣混合14600（-100），人混-RU2509價(jià)差-375（+165），BR9000齊魯現(xiàn)貨11850（-150），BR9000-BR主力-5（+120）。2025年二季度歐洲替換胎市場(chǎng)銷量同比下降3.5%至5704.4萬(wàn)條?！胺磧?nèi)卷”行情消退，商品情緒降溫，帶動(dòng)板塊價(jià)格回落，但近期國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)降雨不斷，海外泰柬沖突持續(xù)，短期內(nèi)宏觀事件——中美瑞典經(jīng)貿(mào)談判、泰柬沖突馬來(lái)西亞會(huì)晤?；鸱磸?fù)等事件帶來(lái)擾動(dòng)，短期對(duì)橡膠價(jià)格以寬幅震蕩看待。

PX&PTA&MEG：

TA509昨日收盤在4838元/噸，收漲0.54%；現(xiàn)貨報(bào)盤貼水09合約6元/噸。EG2509昨日收盤在4467元/噸，收漲0.7%，基差增加31元/噸至60元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4510元/噸。PX期貨主力合約509收盤在6942元/噸，收漲0.75%。現(xiàn)貨商談價(jià)格為857美元/噸，折人民幣價(jià)格7064元/噸，基差走擴(kuò)80元/噸至126元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷整體依舊清淡，平均產(chǎn)銷估算在3成左右。華東一供應(yīng)商720萬(wàn)噸PTA裝置于昨晚起降負(fù)至8~9成。無(wú)錫一工廠兩套合計(jì)50萬(wàn)噸聚酯裝置計(jì)劃明天重啟，聚酯裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲和切片，后道切片紡工業(yè)絲計(jì)劃后天重啟。湖州一套30萬(wàn)噸聚酯裝置昨日起停車檢修，裝置配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲為主，預(yù)計(jì)檢修15-20天附近。紹興一套20萬(wàn)噸聚酯裝置于昨天開(kāi)始陸續(xù)停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間一個(gè)月左右?！胺磧?nèi)卷”行情消退，商品情緒降溫，成本端油價(jià)支撐，下游需求具有韌性，華東地區(qū)臺(tái)風(fēng)短時(shí)影響港口運(yùn)力，TA與EG顯性庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)聚酯價(jià)格偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

甲醇：

甲醇：周二，太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格2402元/噸，內(nèi)蒙古北線價(jià)格在2025元/噸，CFR中國(guó)價(jià)格在274-278美元/噸，CFR東南亞價(jià)格在331-336美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價(jià)格1055元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價(jià)格2300-2400元/噸，山東地區(qū)MTBE價(jià)格5025元/噸。綜合來(lái)看，伊朗裝置負(fù)荷恢復(fù)至高點(diǎn)，到港量也增加至較高水平，下游利潤(rùn)開(kāi)工維持穩(wěn)定，庫(kù)存持續(xù)增加，基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，近期跟隨原料價(jià)格波動(dòng)，預(yù)計(jì)估值修復(fù)后進(jìn)入震蕩階段。

聚烯烴：

周二，華東拉絲主流在7100-7180元/噸，油制PP毛利-414.9元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利714元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-740元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-152.97元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-3.4元/噸。PE方面，HDPE薄膜價(jià)格在7944元/噸；LDPE薄膜價(jià)格在9493元/噸；LLDPE薄膜價(jià)格在7427元/噸；利潤(rùn)端，油制聚乙烯市場(chǎng)毛利為-465元/噸；煤制聚乙烯市場(chǎng)毛利為1238元/噸。綜合來(lái)看，聚烯將逐漸向供需雙強(qiáng)過(guò)度，基本面矛盾不突出，若成本端不出下大幅下跌，聚烯烴下方空間也較為有限。

聚氯乙烯：

周二，華東PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料4980-5100元/噸，乙烯料主流參考5050-5350元/噸左右；華北PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料主流參考4900-5030元/噸左右，乙烯料主流參考5150-5350元/噸；華南PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料主流參考5050-5100元/噸左右，乙烯料主流報(bào)價(jià)在5120-5250元/噸。綜合來(lái)看，供給維持高位震蕩，需求逐步回暖，供需差收窄，庫(kù)存緩慢下降。近期基差和月差重新走闊，套利空間逐步打開(kāi)，基本面變動(dòng)有限情況下，市場(chǎng)做空力量將會(huì)恢復(fù)。

尿素：

周二尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)回落，主流地區(qū)價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)10~20元/噸，山東、河南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格分別回落至1760元/噸、1770元/噸?；久鎭?lái)看，尿素供應(yīng)水平日內(nèi)穩(wěn)定，昨日行業(yè)日產(chǎn)量維持在19.47萬(wàn)噸。需求端跟進(jìn)情緒依舊謹(jǐn)慎，部分地區(qū)低價(jià)成交好轉(zhuǎn)，但另有部分地區(qū)成交氛圍不理想。昨日主流地區(qū)現(xiàn)貨產(chǎn)銷率區(qū)域間依舊分化，高成交地區(qū)產(chǎn)銷率160%~170%，低成交區(qū)域產(chǎn)銷僅有20%以上。整體來(lái)看，當(dāng)前尿素基本面驅(qū)動(dòng)依舊欠缺，期貨市場(chǎng)情緒仍有波動(dòng)，建議寬幅震蕩思路對(duì)待。后續(xù)關(guān)注環(huán)保動(dòng)態(tài)、出口及印標(biāo)動(dòng)態(tài)、商品市場(chǎng)整體情緒變化。

純堿：

周二純堿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)輕堿報(bào)價(jià)回落50元/噸。貿(mào)易商環(huán)節(jié)價(jià)格跟隨盤面情緒波動(dòng)，昨日沙河及周邊地區(qū)重堿自提貿(mào)易價(jià)格1303元/噸，日環(huán)比跌17元/噸?；久鎭?lái)看，前期檢修或短停企業(yè)復(fù)產(chǎn)，純堿供應(yīng)水平小幅回升，昨日行業(yè)開(kāi)工率78.08%，日環(huán)比提升1.44個(gè)百分點(diǎn)。后續(xù)供應(yīng)端或仍受外界因素?cái)_動(dòng)，關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。需求端觀望情緒濃厚，中下游拿貨積極性下降，帶動(dòng)堿廠新單成交力度減弱。好的方面在于中下游前期補(bǔ)庫(kù)后堿廠訂單充足，近期在執(zhí)行訂單過(guò)程中企業(yè)庫(kù)存壓力或繼續(xù)緩解。純堿期貨盤面情緒轉(zhuǎn)變較快，后續(xù)關(guān)注外圍因素如環(huán)保、計(jì)劃外檢修等因素對(duì)市場(chǎng)可能帶來(lái)的擾動(dòng)，另需關(guān)注商品市場(chǎng)整體走勢(shì)、政策導(dǎo)向。

玻璃：

周二玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)分化，區(qū)域間漲跌互現(xiàn)。昨日國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)1236元/噸，日環(huán)比持平。基本面來(lái)看，玻璃日熔量昨日穩(wěn)定在15.96萬(wàn)噸。需求端情緒繼續(xù)減弱，中下游對(duì)原片玻璃采購(gòu)回歸剛需，昨日沙河、湖北地區(qū)現(xiàn)貨產(chǎn)銷率回落至50%-60%附近區(qū)間，其他地區(qū)成交也明顯轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商環(huán)節(jié)也存在降價(jià)出貨現(xiàn)象。整體來(lái)看，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒繼續(xù)降溫，期貨價(jià)格波動(dòng)幅度依舊較大。后續(xù)關(guān)注環(huán)保等因素對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，另需關(guān)注商品市場(chǎng)整體情緒走向、玻璃現(xiàn)貨成交情況、政策導(dǎo)向。