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來源：資事堂
作者|佳飔
當A股市場在二季度逐漸反彈上攻接近3500點之時，規(guī)模龐大的銀行資金也正如巨鯨一般轉(zhuǎn)身。
由銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2025年上）》顯示，今年上半年，銀行理財資金規(guī)模大漲2.38%，歷史上首次突破30萬億元，達到30.67萬億元。
但同時，以往十分火熱的現(xiàn)金理財類產(chǎn)品正在面臨投資者的“背棄”。上述報告顯示，僅僅上半年，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模較去年同比減少7個百分點。
這顯示，即便體量龐大如銀行理財，也正在上演投資組合的“大轉(zhuǎn)身”。
01
規(guī)模創(chuàng)紀錄
根據(jù)報告統(tǒng)計，截至2025年6月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模30.67萬億元，歷史上首次突破30萬億元大關(guān)。
截至年中，全國共有194家銀行機構(gòu)和32家理財公司有存續(xù)的理財產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品4.18萬只，較年初增加3.78%，同比增加4.54%；存續(xù)規(guī)模30.67萬億元，較年初增加2.38%，同比增加7.53%。
另外，報告還顯示，2025年上半年，各家銀行和理財公司累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.63萬只，募集資金36.72萬億元，依然是新發(fā)和到期結(jié)束“兩旺”的局面。
02
固收產(chǎn)品依然是眾望所歸
另外，根據(jù)報告統(tǒng)計，截至2025年6月末，銀行理財管理的固定收益類產(chǎn)品規(guī)模達到29.81萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達97.20%，依然是絕對的主流產(chǎn)品。再次顯示銀行理財資金謹慎、求穩(wěn)的投資心態(tài)。
當然，如果觀察變動方向，理財資金仍有向混合類和權(quán)益類產(chǎn)品流動的趨勢。
截至6月末，固收類產(chǎn)品的規(guī)模較年初減少0.13個百分點，較去年同期增加0.32個百分點；混合類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為0.77萬億元，較年初增加0.07個百分點，較去年同期減少0.22個百分點；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.07萬億元和0.02萬億元。
03
現(xiàn)金類理財遭遇“背棄”
不過，一直很有人氣的現(xiàn)金類理財產(chǎn)品在今年上半年被投資者明顯贖回。
根據(jù)報告統(tǒng)計，截至2025年6月末，開放式理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.82萬億元，較年初增加0.13個百分點，較去年同期增加1.06個百分。
而則其中，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.40萬億元，較年初減少4.38個百分點，較去年同期減少7.09個百分點。
雖然其規(guī)模依然達到6.40萬億，但顯然，其日益走低的收益率，令理財投資者們?nèi)諠u萌生去意。
04
個人投資者達1.34億戶
另外，2025年上半年，理財投資者數(shù)量維持增長態(tài)勢。截至2025年6月末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達1.36億個，較年初增長8.37%。其中，個人投資者數(shù)量較年初新增1029萬個，機構(gòu)投資者數(shù)量較年初新增19萬個。
從結(jié)構(gòu)上看，截至2025年6月末，理財市場仍以個人投資者為主，數(shù)量為1.34億個，占比98.66%；機構(gòu)投資者數(shù)量占比小幅增長，數(shù)量為182萬個，占比1.34%。
05
上半年平均年化收益2.12%
而這1.34億戶個人的平均投資回報率是1.06%，年化計算后，2025年上半年，理財產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%。
對銀行理財有實踐的投資者不妨和行業(yè)平均收益率比較一下。
另外，截至2025年6月末，持有理財產(chǎn)品的個人投資者數(shù)量最多的仍是風險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者，占比33.56%。風險偏好為一級（保守型）和五級（進取型）的個人投資者數(shù)量占比較去年同期有所增加，分別增加1.03和1.25個百分點。
2025年上半年，理財產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健，累計為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長14.18%。其中，銀行機構(gòu)累計為投資者創(chuàng)造收益599億元；理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益3297億元。
06
投資權(quán)益7800億
截至2025年6月末，理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計32.97萬億元，同比增長7.31%。
然后，理財產(chǎn)品投向債券類資產(chǎn)18.33 萬億元，投向非標準化債權(quán)類資產(chǎn)1.82 萬億元，投向權(quán)益類資產(chǎn)余額為0.78 萬億元，上述資產(chǎn)分別占總投資資產(chǎn)的 55.60%、5.52%、2.38%。
從配置債券類別來看，截至2025年6月末，理財產(chǎn)品持有信用債12.79萬億元，占總投資資產(chǎn)的38.79%，占比較去年同期減少2.34個百分點；持有利率債0.99萬億元，占總投資資產(chǎn)的3.01%。
另外，根據(jù)報告統(tǒng)計，銀行理財?shù)漠a(chǎn)品平均杠桿率107.45%，較去年同期增加0.41個百分點。
07
直銷金額3197億元
2025年上半年，理財公司持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道，已開業(yè)的32家理財公司中，2家理財公司的理財產(chǎn)品僅由母行代銷，30家理財公司的理財產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。
此外，22家理財公司開展了直銷業(yè)務(wù)，上半年累計直銷金額3197億元。
理財公司合作代銷機構(gòu)數(shù)量較年初略有增長，除母行代銷外，2025年6月全市場有569家機構(gòu)代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，較年初增加7家。
08
養(yǎng)老理財破千億元
2025年上半年，共有3家理財公司新發(fā)行5只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，進一步豐富產(chǎn)品體系，滿足投資者養(yǎng)老需求。
具體來看，上半年新發(fā)行的產(chǎn)品全部為設(shè)置最短持有期的每日開放凈值型產(chǎn)品；1只產(chǎn)品為混合類產(chǎn)品，4只產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品；產(chǎn)品風險等級均為二級。
自個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展以來，6家理財公司已累計推出35只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，由21家銷售機構(gòu)代銷。截至2025年6月末，產(chǎn)品個人養(yǎng)老金份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%，開立個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品行業(yè)信息平臺賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%。
另外，投資者還積極購買個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品普通份額，累計購買余額1103.6億元。
截至2025年6月末，據(jù)測算，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品為個人養(yǎng)老金份額的投資者實現(xiàn)收益超3.9億元（含浮盈），平均年化收益率超3.4%。
謹慎、求變，穩(wěn)扎穩(wěn)打，2025年上半年銀行理財?shù)倪\作還是可圈可點。
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