曹珊貴

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來源：中國基金報

記者 格林

【導(dǎo)讀】萬億級水電項目點(diǎn)燃水泥、基建行情

7月21日，港股高位震蕩，三大指數(shù)集體收漲。其中，恒生指數(shù)漲0.68%，報24994.14點(diǎn)，盤中一度突破25000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲0.84%，報5585.5點(diǎn)；恒生中國企業(yè)指數(shù)漲0.6%，報9040.2點(diǎn)。全日大市成交額為2630.12億港元，較前一交易日有所放量，南向資金凈買入額為70.51億港元。

7月21日，恒生行業(yè)指數(shù)中，原材料業(yè)上漲3.4%，能源業(yè)上漲2.9%，地產(chǎn)建筑業(yè)上漲1.7%。熱門個股方面，美團(tuán)-W上漲2.75%，美的集團(tuán)上漲2.12%，京東集團(tuán)-SW上漲2.11%。

萬億元級利好點(diǎn)燃水泥、基建板塊

據(jù)新華社報道，7月19日上午，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區(qū)林芝市舉行。雅魯藏布江下游水電工程位于西藏自治區(qū)林芝市，主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。

7月21日，華新水泥上漲85.6%，東方電氣上漲65.2%。盤中，東方電氣一度大漲超700%。不過，機(jī)構(gòu)解讀為“烏龍指”，系交易員輸錯交易指令導(dǎo)致。

7月21日，中國能源建設(shè)上漲23.1%。據(jù)了解，公司大型水電施工業(yè)務(wù)占比超50%。部分投資者認(rèn)為，公司或直接受益于雅江項目。

“反內(nèi)卷”政策奏效？互聯(lián)網(wǎng)平臺上漲

7月21日，美團(tuán)-W、阿里巴巴-W，京東-SW全部上漲。其中，美團(tuán)-W漲2.75%，阿里巴巴-W漲1.81%，京東-SW漲2.11%。

瑞銀發(fā)表報告表示，國家市場監(jiān)督管理總局日前召集美團(tuán)、餓了么和京東等外賣平臺，敦促整改激進(jìn)促銷行為，期望推動餐飲行業(yè)理性競爭及健康可持續(xù)發(fā)展。該機(jī)構(gòu)指出，監(jiān)管行動有助提振市場短期情緒。平臺會更注重策略，例如改為發(fā)放階梯式折扣券、提高最低消費(fèi)門檻、擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍至輕食及小吃等，減輕餐飲業(yè)壓力，并提振行業(yè)需求。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)競爭減弱將帶動相關(guān)公司股價回升，長遠(yuǎn)來看，市場競爭仍將持續(xù)，但會趨向更規(guī)范，并可能帶來行業(yè)整合，整體抽傭率或下降。

花旗：調(diào)高中國GDP增速預(yù)測

7月21日，花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理，大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家余向榮表示，6月中花旗將今年中國GDP增速預(yù)測上調(diào)到了5%。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國GDP實(shí)際增長5.3%，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有了更加堅實(shí)的基礎(chǔ)。在繼續(xù)鞏固實(shí)際增長勢能的同時，下半年既有必要也有可能著力名義增長修復(fù)。如果增長保持韌勁、物價改善，那么中國資產(chǎn)的吸引力會進(jìn)一步增強(qiáng)。

花旗預(yù)測，下半年出口或繼續(xù)超預(yù)期。余向榮認(rèn)為，雖然下半年出口隨著基數(shù)抬高增速或有所放緩，但是全年出口能實(shí)現(xiàn)個位數(shù)正增長。

談及背后原因，他認(rèn)為美國對華關(guān)稅階段性見頂，且短期內(nèi)易降難升，不能低估中國出口部門的競爭力和韌性。中國產(chǎn)品物美價廉，而且不斷迭代升級，在國際市場有吸引力。隨著中國企業(yè)“出海”，中國產(chǎn)業(yè)鏈向外延伸，中間產(chǎn)品和資本品也隨之出口到目的地國。

內(nèi)需方面，下半年內(nèi)需將呈現(xiàn)分化復(fù)蘇的態(tài)勢，行業(yè)之間冷熱不均。政策端或供需兩端發(fā)力，大規(guī)模刺激并非政策選項，但增量政策有望加快落地，政策執(zhí)行亦會提速。財政政策方面，關(guān)注點(diǎn)為一系列增量措施。例如，“以舊換新”政策的加碼、育兒補(bǔ)貼政策的及時出臺。供應(yīng)端，重點(diǎn)關(guān)注中央財經(jīng)委關(guān)于“反內(nèi)卷”部署在行業(yè)層面的實(shí)質(zhì)性動作。具體措施或包括，行政性以及行業(yè)自律性的去產(chǎn)能和限產(chǎn)，環(huán)保、能耗、產(chǎn)品安全及品質(zhì)等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高，賬期、杠桿率、流動性等金融監(jiān)管的收緊，以及對勞動保護(hù)等社會責(zé)任的強(qiáng)調(diào)。同時，一些產(chǎn)業(yè)政策，如過度補(bǔ)貼、重復(fù)建設(shè)等，也需作出相應(yīng)調(diào)整。

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