炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

華夏時報

7月下旬，公募基金二季報密集披露，明星基金經(jīng)理調(diào)倉動向浮出水面。面對二季度震蕩分化的市場，他們在持倉結(jié)構(gòu)上進行了顯著調(diào)整：劉格菘大幅轉(zhuǎn)向軍工、新消費與港股互聯(lián)網(wǎng)；張坤堅定加倉白酒并減持部分科技龍頭；崔宸龍則聚焦固態(tài)電池與AI技術(shù)突破領(lǐng)域。

值得注意的是，在二季度成長板塊整體承壓的背景下，這三位管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品普遍遭遇凈贖回，業(yè)績表現(xiàn)亦不突出。但是，三位基金經(jīng)理對下半年宏觀環(huán)境的預(yù)期均趨于謹(jǐn)慎樂觀，組合管理更強調(diào)“反脆弱性”。

劉格菘：減持新能源半導(dǎo)體，轉(zhuǎn)向軍工與新消費

廣發(fā)基金劉格菘管理的6只基金季報顯示，其二季度持倉結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。前期重點布局的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體設(shè)備公司遭遇大面積減持。以廣發(fā)科技先鋒為例，北方華創(chuàng)持倉較上季度末減少約17.69%，賽力斯、億緯鋰能（維權(quán)）等亦有不同程度減持。

與此同時，劉格菘的布局重心明顯向軍工、新消費及互聯(lián)網(wǎng)傾斜。廣發(fā)多元新興基金前十大重倉股中，新易盛、廣東宏大、科華數(shù)據(jù)等軍工及科技股新晉上榜，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)獲近76%的大幅加倉。港股成為重要陣地，廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選的前四大重倉股均為港股，包括加倉25.66%的小米集團-W，以及新進的泡泡瑪特和香港交易所。德業(yè)股份在廣發(fā)小盤成長中也獲得40%的增持。

廣發(fā)多元新興2025年中報重倉持股

業(yè)績方面，劉格菘旗下基金二季度表現(xiàn)平淡，廣發(fā)多元新興以7.91%的收益率領(lǐng)先，廣發(fā)創(chuàng)新升級和廣發(fā)科技先鋒則錄得負(fù)收益。伴隨業(yè)績承壓，6只基金在二季度均遭遇凈贖回，其中廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選A份額凈贖回超6億份。

“中美關(guān)系以及海外地緣沖突對商品市場的影響階段性沖擊市場?！眲⒏褫拷忉尩?。展望下半年，劉格菘認(rèn)為：“隨著海外進入補庫周期，地緣沖突逐漸緩和，同時國內(nèi)推出并落實‘反內(nèi)卷’等促進行業(yè)良性發(fā)展的政策，我們對國內(nèi)經(jīng)濟的韌性保持樂觀態(tài)度?！?/p>

張坤：逆勢加倉白酒，強調(diào)長期估值吸引力

易方達張坤的調(diào)倉展現(xiàn)出對消費板塊的堅守。其管理的多只基金二季度顯著增持白酒類個股。易方達優(yōu)質(zhì)精選加倉貴州茅臺、五糧液、山西汾酒；易方達藍(lán)籌精選雖將洋河股份調(diào)出前十大，但其余白酒股持倉增加；易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有同樣加倉白酒股并新進京東健康。

易方達優(yōu)質(zhì)精選2025年中報重倉持股

減持動作則集中在科技領(lǐng)域，騰訊控股在張坤管理的多只基金中被一致減持。易方達亞洲精選還減持了臺積電、阿斯麥等海外科技龍頭，轉(zhuǎn)而加倉阿里巴巴-W、華住集團-S。

易方達亞洲精選2025年中報重倉持股

針對市場普遍存在的悲觀情緒，張坤表示，當(dāng)前持倉公司的估值已充分反映未來盈利下滑的預(yù)期，“悲觀預(yù)期終將被打破”。他強調(diào)“判斷什么發(fā)生”比“判斷何時發(fā)生”更重要，并指出長期國債收益率處于與經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Σ黄ヅ涞牡臀皇鞘袌銮榫w低迷的關(guān)鍵標(biāo)志?！暗凸乐弹B加可觀的股東回報，對長期投資者極具吸引力。”張坤表示對國內(nèi)需求和經(jīng)濟前景并不悲觀，堅信市場經(jīng)濟力量與科技進步將驅(qū)動經(jīng)濟持續(xù)增長。

崔宸龍：押注技術(shù)突破，聚焦固態(tài)電池與AI

前海開源基金崔宸龍的二季報則透露出對前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的密切關(guān)注。其管理的基金重點加倉了固態(tài)電池領(lǐng)域標(biāo)的，盛弘股份、金盤科技在前海開源滬港深新機遇中持倉分別增加25.82%和48.09%，成為前兩大重倉股。法拉電子也獲得多只基金增持。

前海開源滬港深新機遇2025年中報重倉持股

與此對應(yīng)，中國聯(lián)通、芯原股份、山東黃金等個股遭明顯減持。前海開源滬港深非周期基金前十大中，中國聯(lián)通、騰訊控股、小米集團-W等持倉下降。芯原股份在滬港深新機遇中被減持37.96%，山東黃金在前海開源新經(jīng)濟中的倉位削減38.81%。

前海開源滬港深非周期2025年中報重倉持股

崔宸龍在季報中多次提及對機器人、人工智能2025年終端應(yīng)用落地的期待，并看好低空經(jīng)濟機遇。盡管他仍關(guān)注能源革命的長期機會，但傳統(tǒng)新能源賽道個股已淡出其核心持倉。業(yè)績方面，除前海開源公用事業(yè)錄得4.25%正收益外，其余產(chǎn)品表現(xiàn)平淡，5只存量基金遭遇凈贖回，其中前海開源公用事業(yè)被凈贖回約1.83億份。

專家解讀：調(diào)倉折射共識與分化，靜待政策與科技雙驅(qū)動

“三位頂流操作雖有差異，但降低高波動成長股暴露、提升組合均衡性是共同特征?！睖夏橙淌紫呗苑治鰩熤赋?，劉格菘轉(zhuǎn)向軍工消費、張坤堅守低估值白酒、崔宸龍布局技術(shù)突破賽道，本質(zhì)上都是對二季度市場風(fēng)險偏好下行的應(yīng)對。新能源與半導(dǎo)體前期估值承壓促使基金經(jīng)理尋找新抓手，而港股互聯(lián)網(wǎng)、必選消費、軍工等板塊的防御屬性與政策利好成為避風(fēng)港。

某公募基金研究員則認(rèn)為，頭部基金經(jīng)理對港股的戰(zhàn)略增持值得關(guān)注?！皠⒏褫恐嘏湫∶?、泡泡瑪特，張坤保留騰訊并加倉阿里，崔宸龍雖減持部分港股但結(jié)構(gòu)上向新經(jīng)濟傾斜，顯示經(jīng)過深度調(diào)整后，港股科技龍頭的估值性價比開始吸引長線資金?！彼瑫r提醒，二季度基金普遍凈贖回的現(xiàn)象，反映投資者信心仍有待修復(fù)，業(yè)績改善是留住資金的關(guān)鍵。

對于后市，專家觀點與基金經(jīng)理形成呼應(yīng)。前述分析師強調(diào)，“反內(nèi)卷”政策的實質(zhì)落地與海外寬松周期啟動，將成為下半年A股核心變量?！皠⒏褫靠凑摺埨た垂乐?、崔宸龍看科技突破，三者共同指向經(jīng)濟內(nèi)生動能的修復(fù)需要時間，但過度悲觀已無必要。在高端制造、國產(chǎn)替代、新消費等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會，更可能成為超額收益來源?！?/p>

言情小說《快穿:宿主你被反攻略了》如何一枝獨秀到如今?

宋莫念拿到了古淺西的手機之后，很熟練的輸入密碼，然后點開論壇，然后做熱門的一個帖子就出現(xiàn)在眼前，上面寫著“商法花癡女浪蕩不堪，無人角落強上某男”，而且還配圖了，上面古淺西的臉是非常的清晰的，不過被古淺西壓住的那一個男生的臉卻有點模糊不清，這正是昨天古淺西威脅宋莫念的時候被人給偷拍的。宋莫念快速的瀏覽了一遍之后，手還有呢？ “宿主啊，你怎么跑了，這一個時候不是應(yīng)該沖進去攻略他嗎？你看今天可是漲了不少的好感度的-。”系統(tǒng)看著古淺西就這么跑了有一點不解_。“靠，漲個籃子好感，老娘保存這么就的初吻就沒有了，我跟你說，這幾天我要罷工，你也別勸我什么，老娘要傷心幾天再說！”古淺西一邊嘟囔著一邊往回家的方向去。（溫馨提好了吧！

快穿文:《快穿:宿主你被反攻略了》1v1雙C,男主病嬌,占有欲強

《快穿：宿主你被反攻略了》作者：柳三月小說簡介：快穿文：《快穿：宿主你被反攻略了》1v1雙C，男主病嬌，占有欲強。她只是想要做任務(wù)賺積分買個身體，好讓她回家虐死渣男，可是這垃圾系統(tǒng)升級了，盡給她挑一些毀三觀的任務(wù)。得了這任務(wù)她不做了行不？系統(tǒng)：宿主，你的身體再買一顆心臟就可以讓你的靈魂寄宿到此結(jié)束了？-——。
“宿主，攻略目標(biāo)在學(xué)校后街第三條胡同里，生命值正在下降_|?！闭谏险n的古淺西，腦海里面突然的就出現(xiàn)了系統(tǒng)的提示音_。啥？古淺西猛的就站了起來，好端端的怎么生命值就下降了|?！傲瑢W(xué)，你這是有什么問題嗎？”因為古淺西突然的站起來，所以所有人的注意力都看著她-——。這一下古淺西才想起來自己這是正在上課，..