商業(yè)
宇信科技沖刺港股：年營收39.5億 同比降24%
宇信科技遞交港交所招股書，主營銀行科技解決方案，2024年營收下降但利潤增長，2025年Q1凈利同比增81%。
楊亮
4小時前
{美國要在}這件關(guān)系人類：的事——上大反轉(zhuǎn)
2025-07-29 07:45:10
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隨著基金二季報密集披露，百億基金經(jīng)理徐彥的調(diào)倉路徑與市場觀點(diǎn)浮出水面。截至二季度末，徐彥在管基金8只，總規(guī)模攀升至193.67億元，較一季度末增長20.46億元。
數(shù)據(jù)來源：Wind截止至20250722其代表產(chǎn)品大成競爭優(yōu)勢A展現(xiàn)出穩(wěn)健長跑能力：年內(nèi)上漲12.18%，近一年、近兩年漲幅分別為28.73%和23.84%，均顯著超越業(yè)績比較基準(zhǔn)7.04%、12.89%和14.31%。二季度錄得2.74%的漲幅。
數(shù)據(jù)來源：Wind截止至20250722從大成競爭優(yōu)勢持倉來看，徐彥組合結(jié)構(gòu)在二季度出現(xiàn)明顯變化：普洛藥業(yè)、美團(tuán)-W、圓通速遞躋身前十大重倉、阿里巴巴-W、華域汽車退出核心持倉。華勤技術(shù)、廣深鐵路、長和獲增持，康弘藥業(yè)、中國移動、睿創(chuàng)微納遭遇減持。
數(shù)據(jù)來源：Wind截止至20250630在季報中，徐彥坦誠剖析了操作困境：“本季度本基金僅取得小幅正收益，并連續(xù)第二個季度跑輸同行。坦白說，這不高的收益率仍超我預(yù)期，這不高的排名也可能繼續(xù)?！彼毖援?dāng)前操作環(huán)境與2020年迥異。
數(shù)據(jù)來源：基金公告“比起2020年，二季度我遠(yuǎn)遠(yuǎn)更關(guān)心股價波動，而非企業(yè)價值?！毙鞆c(diǎn)出核心矛盾——管理規(guī)模顯著擴(kuò)張后，操作難度陡增：“在買入時要長期風(fēng)控也要當(dāng)期收益，而眾所周知，股價短期是投票器。”規(guī)模效應(yīng)下，短期凈值波動壓力與長期風(fēng)控的平衡挑戰(zhàn)著純粹的價值挖掘。
徐彥還指出市場環(huán)境的巨變：“20年有為數(shù)不少企業(yè)價值被顯著低估的股票，無論股市如何波動價值終將回歸，現(xiàn)在環(huán)境則發(fā)生了巨大變化?！辈⒎Q：“本季度的排名說明判斷股價波動始終不是我的強(qiáng)項(xiàng)?！?/p>
徐彥重申其一貫的投資哲學(xué)：“我曾提醒您多關(guān)注真實(shí)的世界，少關(guān)注抽象的概念——毫無疑問，資金流向?qū)儆谇罢撸髽I(yè)價值則屬于后者。”但他隨即點(diǎn)破表象的迷惑性：“看得見的價格未必不是幻象，看不見的價值未必不是實(shí)質(zhì)。”并以牛頓觀察蘋果落地的經(jīng)典故事作喻：驅(qū)動蘋果落地的根本力量是看不見的重力場，而非表面拂過的風(fēng)——投資中真正堅實(shí)的力量，是那些不易察覺卻最終決定方向的企業(yè)內(nèi)在價值。
徐彥的季報如同一份坦誠的“規(guī)模擴(kuò)張適應(yīng)期”筆記。當(dāng)管理資金逼近200億，他不得不在市場的“投票器”噪音中，艱難調(diào)和短期收益壓力與長期價值錨點(diǎn)。這份對“重力場”的信仰，在充斥著賽道輪動與熱點(diǎn)博弈的二季度市場中，顯得尤為清醒而稀缺。真正的價值投資者，終將在長期主義的土壤里扎根更深——規(guī)模帶來的挑戰(zhàn)，或許正是下一個階段蛻變的序章。
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