中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)融媒體記者?卜文娟

互聯(lián)網(wǎng)大廠的“戰(zhàn)火”，正從外賣戰(zhàn)場蔓延至具身智能。

近日，京東一口氣宣布領(lǐng)投三家具身智能企業(yè)的最新融資，包括千尋智能的Pre-A+輪、眾擎機器人的A1輪以及逐際動力的戰(zhàn)略輪。除京東外，布局具身智能的互聯(lián)網(wǎng)大廠名單還在不斷增加。近兩個月，美團相繼領(lǐng)投它石智航、星海圖、自變量機器人等項目；阿里、騰訊也在加速布局。

從投資到自研，大廠們正競相押注那些可能重塑自身基本盤的前沿技術(shù)，以保持自身的高科技屬性。

PART.01

大廠密集參投項目

對許多人來說，具身智能或許并不陌生，從走入千家萬戶的掃地機器人，到餐廳、酒店常見的配送機器人，再到“進廠打工”的工業(yè)機器人，具身智能產(chǎn)品正加速滲透進生產(chǎn)生活的各個場景。

近年來，隨著多模態(tài)大模型的應(yīng)用，具身智能在視覺、觸覺、語音等多類型信息的處理上實現(xiàn)了極大進步，應(yīng)用場景也不斷拓展，在工業(yè)、醫(yī)療、服務(wù)等領(lǐng)域催生出萬億級市場機遇。

具身智能作為人工智能的下一個“風(fēng)口”，以技術(shù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)大廠不能在這一“賽道”失聲甚至缺席。近日，京東一口氣官宣對具身智能領(lǐng)域3家公司融資的領(lǐng)投，引發(fā)市場關(guān)注。

據(jù)了解，此次京東投資的三家企業(yè)包括千尋智能、逐際動力以及眾擎機器人，都屬于具身智能的頭部企業(yè)。從這些企業(yè)所在細分領(lǐng)域來看，從AI大腦，到機器人本體再到場景“落地”的全鏈條，凸顯了京東在機器人領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

京東方面表示，京東高度重視包括具身智能、大模型在內(nèi)的技術(shù)熱點，聚焦供應(yīng)鏈場景，推動創(chuàng)新應(yīng)用，持續(xù)通過內(nèi)部技術(shù)創(chuàng)新和外部投資等方式來構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新生態(tài)，讓技術(shù)為產(chǎn)業(yè)和消費者創(chuàng)造價值。

此外，公開信息顯示，今年5月，京東參與了智元機器人的新一輪融資；在更早前的2024年7月，京東向橡鹿科技戰(zhàn)略投資了2億元，該公司是一家生活服務(wù)機器人研發(fā)商，產(chǎn)品涵蓋酒店自助終端、配送服務(wù)機器人等品類。

除了京東外，美團、螞蟻、阿里、騰訊、百度等大廠也在積極布局具身智能，方式包括對外股權(quán)投資、自研以及業(yè)務(wù)合作。

美團的投資最為活躍，過去三年，美團投資的機器人及相關(guān)企業(yè)共30家。從2024年以來，美團在具身智能領(lǐng)域出手8次。近半年內(nèi)，美團投資了4家企業(yè)。2025年6月，美團作為自變量機器人A輪融資的獨家投資方，注入數(shù)億元資金；2025年以來，美團還跟投了它石智航天使+輪融資，美團龍珠跟投星海圖A+輪融資，妙動科技的天使輪融資。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬認為，京東、美團投資具身機器人本質(zhì)是尋找新增長點?！巴赓u市場趨于飽和，具身智能作為下一代人機交互入口，能延伸至物流、倉儲、服務(wù)等多個場景。”

他表示，這種布局會加速巨頭在智能終端領(lǐng)域的競爭，長期來看，可能形成類似手機生態(tài)的爭奪戰(zhàn)，但短期內(nèi)更可能各自深耕垂直場景，比如京東側(cè)重倉儲物流，美團聚焦末端配送。

PART.02

“競速”資本市場

環(huán)顧整個具身智能產(chǎn)業(yè)，今年以來該領(lǐng)域的投融資已是高潮迭起。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至7月10日，國內(nèi)的具身智能&人形機器人領(lǐng)域共發(fā)生141起投融資事件，其中有121起來自機器人整機廠，20起來自機器人零部件企業(yè)。2024年全年具身智能領(lǐng)域的投融資事件共77起，數(shù)量遠低于2025年上半年。

具身智能的資本競速早已白熱化。

令市場翹首以待的宇樹科技IPO，終于從傳聞步入實操階段。據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)，宇樹科技近日已開啟上市輔導(dǎo)，中信證券擔(dān)任輔導(dǎo)機構(gòu)。根據(jù)輔導(dǎo)工作安排，宇樹科技最快將于今年10月提交IPO申請文件。

在開啟上市輔導(dǎo)之前，宇樹科技于今年6月完成了C輪融資交割。該輪融資始于去年底，由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋、阿里、螞蟻、吉利資本共同領(lǐng)投，絕大部分老股東跟投。

除此之外，一級市場融資高潮迭起，單是7月，便有星動紀(jì)元、它石智航、星海圖、小雨智造等多家具身智能企業(yè)披露了融資進展，引來多家知名PE/VC、產(chǎn)業(yè)資本競相押注。

在熱鬧的具身智能領(lǐng)域，什么樣的企業(yè)拿到融資？

目前，巨頭主導(dǎo)，頭部效應(yīng)加劇。頭部企業(yè)單筆融資頻超5億元，如千尋智能年內(nèi)累計融資11億元（Pre-A輪5.28億+Pre-A+輪近6億），它石智航天使輪1.2億美元創(chuàng)紀(jì)錄。京東單日領(lǐng)投三家（千尋智能、逐際動力、眾擎機器人），總額超20億元；寧德時代、美團、阿里系基金密集布局，通過資本綁定技術(shù)鏈，搶占物流、制造場景入口。

行業(yè)呈現(xiàn)“頭部虹吸效應(yīng)”，中腰部企業(yè)融資難度增大。2025年Q1超5億元融資占比提升，但多數(shù)企業(yè)仍處天使/A輪，量產(chǎn)能力存疑。部分機構(gòu)轉(zhuǎn)向“復(fù)合型團隊”投資（如智平方兼具AI研發(fā)與手機/汽車量產(chǎn)經(jīng)驗），規(guī)避純技術(shù)故事風(fēng)險。具身大模型泛化能力不足（如跨場景任務(wù)遷移）、硬件成本高企（力控關(guān)節(jié)占整機成本40%+）仍需突破。

PART.03

發(fā)展走向?qū)⒏忧逦?/p>

盡管資本市場火熱，但是具身智能如何“落地”仍是當(dāng)下面臨的問題。

業(yè)內(nèi)人士認為，從0到1的階段更需要算法、大模型、供應(yīng)鏈、制造、成本控制等底層支撐，包括京東等互聯(lián)網(wǎng)大廠可以在這些方面為具身智能項目賦能。

梁振鵬表示，大廠入場會加速具身智能行業(yè)的洗牌。但目前，行業(yè)在國內(nèi)處于實驗室到產(chǎn)業(yè)化的“過渡期”。頭部企業(yè)，例如優(yōu)必選已實現(xiàn)部分場景商用，但面臨三大難題：技術(shù)層面運動控制、環(huán)境適應(yīng)性不足；成本過高制約規(guī)?；缫慌_服務(wù)機器人成本抵10個工人年薪；以及社會接受度低，政策法規(guī)仍有待完善等?！岸唐趦?nèi)，具身智能可能先在B端的工業(yè)場景突破，C端普及還需5-10年。”他坦言。

《華興一級市場溫度指數(shù)報告-2025年Q2篇》顯示，當(dāng)下具身智能公司停留在demo階段的公司普遍較多，且大多數(shù)公司在工業(yè)、商業(yè)等場景下的落地方案比較趨同、差異化不足，未來投資人會更加關(guān)注具身模型對真實任務(wù)的解決能力以及其帶來的高質(zhì)量的商業(yè)化收入，投資人還會關(guān)注這些公司的技術(shù)領(lǐng)先性、模型的持續(xù)迭代能力以及如何解決數(shù)據(jù)獲取的成本問題。

藍馳創(chuàng)投合伙人曹巍認為，2025年下半年至2026年上半年會是一個產(chǎn)業(yè)交卷的窗口期。頭部團隊開始陸續(xù)提交階段性成果，整個領(lǐng)域的發(fā)展走向?qū)⒏忧逦?。若頭部團隊能夠交出優(yōu)秀的市場答卷，這個市場還有可能繼續(xù)火熱；反之，如果大家發(fā)現(xiàn)2026年上半年答卷與預(yù)期相差甚遠，例如機器人技術(shù)進步有限、無法實現(xiàn)產(chǎn)品應(yīng)用場景落地，那么資本市場熱度可能會有一定的回調(diào)。

同時，他表示，具身智能公司很可能出現(xiàn)發(fā)展分化，有落地成績的團隊將獲得更多關(guān)注和資源，脫穎而出。就如同新能源汽車早期發(fā)展階段那樣，盡管參與者眾多，但是只有少數(shù)生存下來。

END

李子吉

設(shè)計：李子吉

審核：艾麗

政審：杜壯

終審：王軍善

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