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7月28日，特朗普政府可能出臺(tái)關(guān)稅的消息令市場保持不確定性，尤其是即將到來的8月1日關(guān)稅期限。這一事件被Mizuho分析師形容為“可能會(huì)摧毀需求的重大事件”。與此同時(shí)，HTFX外匯認(rèn)為，市場情緒的悲觀預(yù)期加劇了這一趨勢(shì)，投資者在貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性中感到焦慮。

歐盟正在探討可能的反制措施，而美國總統(tǒng)特朗普也在上周二宣布對(duì)日本出口美國的商品征收15%的關(guān)稅。日本則削減了汽車關(guān)稅，并向美國市場開放。HTFX外匯表示，隨著這些關(guān)稅措施的實(shí)施，全球貿(mào)易形勢(shì)面臨更加復(fù)雜的局面。與此同時(shí)，原油期貨市場顯示出不確定性，布倫特原油期貨（9月交割）報(bào)價(jià)在上周三下午2：55ET為68.66美元/桶，過去六個(gè)交易日的收盤價(jià)格都在68.52至69.52美元之間波動(dòng)，這表明市場情緒缺乏明確方向。

在此背景下，標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行（StandardChartered）的商品分析師指出，市場對(duì)主要原油品種的情緒表現(xiàn)出顯著分歧。HTFX外匯認(rèn)為，這種情緒分裂反映了投資者對(duì)市場走勢(shì)的不同預(yù)期，尤其是美國原油（WTI）與布倫特原油的資金配置差異。數(shù)據(jù)顯示，WTI原油的資金經(jīng)理定位指數(shù)為-75.7，顯示出高度的悲觀情緒，而布倫特原油則呈現(xiàn)出輕微的看漲情緒（+29.3）。

美國與全球市場情緒分化

標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行的報(bào)告進(jìn)一步表明，美國的交易員比其他地區(qū)的交易員更加看空原油市場。HTFX外匯認(rèn)為，這一現(xiàn)象可能源于美國市場過于關(guān)注關(guān)稅協(xié)議和美聯(lián)儲(chǔ)政策的變化，而忽視了石油市場的基本面。相比之下，非美國的交易員則更多關(guān)注石油供需的基本面因素。盡管如此，標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行認(rèn)為，原油價(jià)格的潛在上漲風(fēng)險(xiǎn)依然存在，主要受到三個(gè)關(guān)鍵因素的推動(dòng)。

首先，非OPEC+國家的供應(yīng)表現(xiàn)不佳，尤其是美國供應(yīng)可能會(huì)下降。HTFX外匯分析指出，美國能源信息署（EIA）預(yù)測到2026年美國原油產(chǎn)量將下降，這將是自2021年以來的首次下降，原因包括油價(jià)下跌和鉆探活動(dòng)減少。根據(jù)貝克休斯的最新鉆井調(diào)查，美國原油鉆機(jī)數(shù)量連續(xù)第12周下降，降至42個(gè)月來的最低點(diǎn)。EIA預(yù)計(jì)，美國原油產(chǎn)量將在2026年降至1337萬桶/日，低于2025年預(yù)計(jì)的1342萬桶/日。

其次，短期和長期的石油需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，超過市場普遍預(yù)期。HTFX外匯認(rèn)為，需求的韌性可能成為推動(dòng)油價(jià)上漲的重要因素。最后，OPEC+的政策變得越來越積極，多個(gè)成員國正在采取措施提高組織的效力，推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步上漲。

歐洲天然氣庫存回升，能源市場承壓

與此同時(shí)，歐洲天然氣庫存持續(xù)增長。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施公司（GIE）數(shù)據(jù)，7月20日歐洲LNG庫存達(dá)到了756億立方米，較五年平均水平高出31%。HTFX外匯認(rèn)為，歐洲的天然氣庫存增速表明冬季能源供應(yīng)將更加充足，且歐洲天然氣需求的增長速度超過了亞洲的需求，進(jìn)一步加劇了全球能源市場的緊張局勢(shì)。

隨著庫存快速增長，歐洲天然氣價(jià)格受到一定壓力。荷蘭TTF天然氣期貨8月交割價(jià)格較上周下跌了2.30歐元/兆瓦時(shí)（6.5%），至32.90歐元/兆瓦時(shí)，接近年初最低點(diǎn)31.86歐元/MWh和52周最低點(diǎn)31.62歐元/兆瓦時(shí)。HTFX外匯表示，這種價(jià)格下跌可能反映了市場對(duì)能源供給狀況的樂觀預(yù)期，但仍存在不確定因素，特別是美國可能對(duì)俄羅斯石油和天然氣消費(fèi)者實(shí)施二次制裁，這可能會(huì)給全球能源市場帶來新的壓力。

總體而言，HTFX外匯認(rèn)為，盡管全球能源市場面臨著多重挑戰(zhàn)，但依然有不少因素可能推動(dòng)油氣價(jià)格的上漲，尤其是在OPEC+政策和非OPEC+國家供應(yīng)不足的背景下。投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注這些動(dòng)態(tài)變化，并據(jù)此調(diào)整投資策略。