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國家統(tǒng)計局7月31日公布7月中國采購經(jīng)理指數(shù)。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。

7月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.1%，比上月下降0.4個百分點，仍高于臨界點。

7月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.2%，比上月下降0.5個百分點，仍高于臨界點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體保持擴張。

7月制造業(yè)PMI在榮枯線下小幅下降，經(jīng)濟下行壓力仍較大

在連續(xù)兩個月回升后，7月制造業(yè)PMI較上月下降0.4個百分點至49.3%，繼續(xù)低于榮枯線。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，制造業(yè)景氣水平較上月回落，主要是受制造業(yè)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，部分地區(qū)高溫、暴雨洪澇災(zāi)害等因素影響。

從分項指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)（50.5%，比上月下降0.5個百分點）、供應(yīng)商配送時間指數(shù)（50.3%，比上月上升0.1個百分點）位于擴張區(qū)間，新訂單指數(shù)（49.4%，比上月下降0.8個百分點）、原材料庫存指數(shù)（47.7%，比上月下降0.3個百分點）、從業(yè)人員指數(shù)（48.0%，比上月上升0.1個百分點）位于收縮區(qū)間。

中國物流信息中心特約分析師張立群表示，7月份制造業(yè)PMI指數(shù)在榮枯線下小幅下降，表明經(jīng)濟下行壓力仍然較大。其中，訂單類指數(shù)不同程度下降，且均處榮枯線以下，表明需求收縮問題仍在發(fā)展；受市場供求關(guān)系影響，生產(chǎn)指數(shù)等有所回落，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動更趨謹慎。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，7月制造業(yè)PMI下降的主要原因是當月反映市場需求的新訂單指數(shù)環(huán)比回落0.8個百分點至49.4%，再度進入收縮區(qū)間，其背后可能有兩個原因，一是上半年外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動向出口傳導(dǎo)，外需走弱（7月新出口訂單指數(shù)環(huán)比回落0.6個百分點）；二是前期穩(wěn)增長政策對需求端的拉動效應(yīng)有所減弱，這主要體現(xiàn)在居民消費增速放緩和房地產(chǎn)市場調(diào)整等方面。

7月制造業(yè)PMI指數(shù)中兩個價格指數(shù)繼續(xù)回升，受近期部分大宗商品價格上漲等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為51.5%和48.3%，比上月上升3.1和2.1個百分點，其中主要原材料購進價格指數(shù)自今年3月份以來首次升至臨界點以上，制造業(yè)市場價格總體水平有所改善。中國物流信息中心文韜表示，分行業(yè)來看，制造業(yè)市場價格趨穩(wěn)回升主要是基礎(chǔ)原材料行業(yè)所帶動（基礎(chǔ)原材料行業(yè)購進價格指數(shù)較上月上升超過7個百分點至52%，出廠價格指數(shù)也較上月上升超過5個百分點至接近49%的水平）。從近期價格指數(shù)走勢來看，當前市場價格協(xié)同性有所改善，但價格內(nèi)卷問題仍然持續(xù)存在。近期推出的整治“內(nèi)卷式”競爭有助于推動產(chǎn)業(yè)鏈價格良性傳導(dǎo)，促進制造業(yè)利潤和效率提升。

7月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)保持擴張，建筑活動增速放緩

7月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)較上月下降0.4個百分點至50.1%，仍高于臨界點。

其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.0%，比上月略降0.1個百分點。趙慶河指出，從行業(yè)看，在暑期假日效應(yīng)帶動下，與居民出行和消費相關(guān)的鐵路運輸、航空運輸、郵政、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量較快增長。

7月，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.6%，比上月下降2.2個百分點。趙慶河表示，這是受近期部分地區(qū)持續(xù)高溫、暴雨洪澇災(zāi)害等不利因素影響，建筑業(yè)施工有所放緩。

中國物流信息中心武威表示，總體來看，下半年伊始，雨季因素導(dǎo)致建筑業(yè)增速回調(diào)，暑期消費相關(guān)活動有積極表現(xiàn)，非制造業(yè)整體仍在擴張區(qū)間。暑期消費將在8月份繼續(xù)帶來積極影響，關(guān)注其對住宿和餐飲的帶動效果。雨季過后，建筑業(yè)增速有望回升。

機構(gòu)建議加大宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)力度

整體上看，7月制造業(yè)PMI在榮枯線下小幅下降，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)景氣度也有所下行，近期宏觀經(jīng)濟下行壓力有所加大。王青認為，背后主要是前期“搶出口”、“轉(zhuǎn)出口”效應(yīng)減弱，外需趨于放緩，而前期以舊換新等促消費政策對居民消費的刺激作用也有所減弱。短期來看，外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動對我國出口的影響可能進一步顯現(xiàn)，8月制造業(yè)PMI指數(shù)可能繼續(xù)小幅下行。這意味著與上半年相比，三季度宏觀經(jīng)濟下行壓力會有所加大。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，7月以來，制造業(yè)和非制造業(yè)景氣度同步回落，其中制造業(yè)收縮程度加劇，非制造業(yè)擴張程度放緩，基本符合淡季特征。但由于6月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出回落跡象，需警惕下行壓力的進一步加劇。

張立群認為，當前宏觀經(jīng)濟供求總量失衡態(tài)勢仍在發(fā)展，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動壓力不斷加大；“反內(nèi)卷”行動可一定程度緩解供大于求環(huán)境里企業(yè)間低成本過度競爭的傷害，但若需求不能持續(xù)回暖，則相關(guān)措施效果的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)。必須盡快加大宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著擴大政府公共產(chǎn)品投資規(guī)模，通過基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅提高，帶動企業(yè)訂單大量增加，生產(chǎn)投資顯著活躍，就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，居民收入增長加快，消費需求回暖，拉動中國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢顯著加強。