儀秋靈

一則凌晨三點發(fā)布的利率決議，兩位美聯(lián)儲高管的罕見反對票，一場席卷全球的關(guān)稅風暴，正在悄然重塑你的投資版圖

今日凌晨，美聯(lián)儲會議室內(nèi)上演了三十年未見的戲劇性一幕。在是否降息的關(guān)鍵抉擇前，美聯(lián)儲主席鮑威爾與兩位理事沃勒、鮑曼意見相左。最終，聯(lián)邦基金利率被維持在4.25%-4.50%區(qū)間不變——這已是美聯(lián)儲連續(xù)第五次按兵不動。

但更令人關(guān)注的是投票結(jié)果：9票贊成對2票反對。沃勒和鮑曼兩位理事主張立即降息25個基點，這是自1993年以來首次出現(xiàn)兩位理事同時反對政策決定。

01風暴中心的利率決議

美聯(lián)儲在最新聲明中坦承，美國上半年經(jīng)濟活動增長已經(jīng)放緩，同時刪除了不確定性“已經(jīng)減弱”的表述，改為強調(diào)經(jīng)濟前景的不確定性“仍然較高”。

這一微妙變化背后，是美聯(lián)儲面臨的雙重壓力。一方面，核心PCE通脹率可能已達2.7%，遠高于2%的目標；另一方面，特朗普政府持續(xù)施壓要求降息，甚至傳出解職鮑威爾的威脅。

鮑威爾在新聞發(fā)布會上保持謹慎態(tài)度，明確表示“尚未就9月利率做出任何決定”，一切取決于未來六周的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。當被問及兩位理事的反對票時，他淡然回應(yīng)：“兩名成員認為是時候降息了，存在分歧并不奇怪?！?/p>

市場反應(yīng)迅速而劇烈：黃金日內(nèi)跌幅擴大至50美元，10年期美債收益率回升至4.38%，美股承壓走低。這一系列波動顯示，投資者正急切尋找方向。

02關(guān)稅風暴席卷全球

就在美聯(lián)儲舉棋不定之際，另一場風暴已席卷全球貿(mào)易體系。特朗普政府宣布，自8月1日起對多數(shù)未與美國達成協(xié)議的國家征收15%至20%的“全球關(guān)稅”。

這一政策并非空穴來風。今年4月啟動的“全球貿(mào)易戰(zhàn)”已實質(zhì)落地，14個國家被鎖定為差別性關(guān)稅目標：日本、韓國、馬來西亞面臨25%關(guān)稅，緬甸、老撾更高達40%，而南非則承受30%關(guān)稅。

美國實際有效關(guān)稅水平已攀升至約17.3%，達到自1930年代《斯姆特-霍利關(guān)稅法》生效以來的最高水平。金融時報統(tǒng)計顯示，特朗普迄今宣布的貿(mào)易協(xié)議已涵蓋美國約45%的進口商品。

影響正在顯現(xiàn)：耶魯大學(xué)預(yù)算實驗室分析，關(guān)稅戰(zhàn)可能在今年內(nèi)導(dǎo)致美國物價額外上漲1.8個百分點，相當于每個美國家庭平均年收入損失2400美元。瑞銀分析師警告：“未來6個月，許多企業(yè)預(yù)計都會下調(diào)全年盈利預(yù)期。”

03政策疊加下的債市變局

當美聯(lián)儲的猶豫遇上特朗普的關(guān)稅大棒，全球債市暗流涌動。鮑威爾在發(fā)布會上透露一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)：核心通脹中有30%-40%來自關(guān)稅影響。

這一比例令人震驚。雖然鮑威爾預(yù)測關(guān)稅對通脹的影響“可能是短暫的”，但市場顯然更加擔憂——10年期美債收益率已從決議前的低位反彈至4.38%。

歐洲市場同樣風聲鶴唳。盡管歐盟與美國的協(xié)議將關(guān)稅降至15%（低于最初威脅的30%），但德國總理默茨仍痛批協(xié)議將“推高通脹率，影響整個跨大西洋貿(mào)易”。歐洲主要股指應(yīng)聲下跌，歐元兌美元匯率下挫逾1%。

在新興市場，風暴更為猛烈。特朗普在巴西金磚峰會期間放話，警告若金磚國家采取“反美政策”，將額外課征10%關(guān)稅。這一表態(tài)導(dǎo)致新興市場債券遭遇拋售潮，收益率曲線急劇陡峭化。

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