田雯

各家已經(jīng)把比拼轉(zhuǎn)向了場(chǎng)景化落地能力上的較量，甚至拉上客戶一起來(lái)站臺(tái)。

作者丨巴里

編輯丨關(guān)雎

圖源丨Midjourney

近期，Manus宣布退出中國(guó)市場(chǎng)后，AI智能體（Agent）賽道、尤其是通用型Agent領(lǐng)域，再次成為行業(yè)熱議焦點(diǎn)。

金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎在社交平臺(tái)公開發(fā)表觀點(diǎn)，今天的AlAgent創(chuàng)業(yè)非常像互聯(lián)網(wǎng)早期的個(gè)人站長(zhǎng)，DeepSeek總結(jié)的當(dāng)年從個(gè)人站長(zhǎng)起步，最終成長(zhǎng)為有影響的互聯(lián)網(wǎng)公司的案例，今天的AlAgent創(chuàng)業(yè)者值得參考一下。

有網(wǎng)友在評(píng)論區(qū)表示：“問題在于能不能有黏性。終局里，大模型最后一定會(huì)吃掉所有Agent，但是很多中間離場(chǎng)的玩家也可以滿載而歸?！睂?duì)此，朱嘯虎直言："大模型會(huì)吃掉90%的Agent"。

那么，創(chuàng)業(yè)公司做AlAgent、尤其是通用型Agent機(jī)會(huì)還有多大？到底什么樣的項(xiàng)目更受投資人青睞、更有希望跑出來(lái)呢？

面對(duì)巨頭，創(chuàng)業(yè)公司做通用Agent難度較大

“盡管業(yè)界對(duì)能否實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格意義上的AGI仍存在分歧，但大家對(duì)Agent能否提升行業(yè)生產(chǎn)力或改變生產(chǎn)關(guān)系已基本達(dá)成共識(shí)，我們對(duì)此并無(wú)疑慮?！比涨霸诼?lián)想創(chuàng)投2025CVC創(chuàng)投周上，聯(lián)想集團(tuán)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙在談及Agent賽道時(shí)表示。

首先，如何定義Agent是關(guān)鍵。

從某種意義上說，做垂直AI應(yīng)用的公司最終可能走向Agent化。如果將Agent定義為能夠相對(duì)全鏈條、全自動(dòng)地像數(shù)字員工一樣，端到端解決長(zhǎng)線程問題，并通過高級(jí)別語(yǔ)義對(duì)話進(jìn)行修正和實(shí)踐，那么未來(lái)大部分AI應(yīng)用（無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)級(jí)）都可能Agent化。

王光熙非常相信這一趨勢(shì)將會(huì)發(fā)生。

其次，從機(jī)構(gòu)角度來(lái)說，他并不會(huì)在意個(gè)別公司或明星項(xiàng)目的成敗。在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展浪潮中，既有成功的明星公司，也有失敗的案例。一家公司的成敗并不能代表整個(gè)賽道的前景。

目前，大部分公司都不一定自己做基模（基礎(chǔ)模型），但是基模能不能解決所有問題仍面臨挑戰(zhàn)。

他指出，在海外市場(chǎng)，美國(guó)很多的垂直類AISaaS在法律、醫(yī)療等領(lǐng)域已顯現(xiàn)明顯進(jìn)展，無(wú)論是融資、團(tuán)隊(duì)發(fā)展還是客戶訂單量都表現(xiàn)突出。AI編程等領(lǐng)域也已切實(shí)落地——美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和IT大廠一邊高喊“AllinAI”，一邊裁員，恰恰說明AI已經(jīng)能替代部分編程工作。當(dāng)然，距離完全自主的Agent仍有階段性差距，但自動(dòng)化工具（如更高效的編程助手）正在逐步實(shí)現(xiàn)更多功能。

中國(guó)過去在消費(fèi)類APP領(lǐng)域一直表現(xiàn)優(yōu)異，但國(guó)內(nèi)Agent的機(jī)會(huì)未來(lái)會(huì)怎么樣、以什么樣的方式呈現(xiàn)還存在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

王光熙認(rèn)為，企業(yè)級(jí)Agent市場(chǎng)還是挺有機(jī)會(huì)，但通用類Agent確實(shí)難度較大。像阿里這樣的大廠兼具模型和流量?jī)?yōu)勢(shì)，通用類產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)公司難度更大，但這并不意味著沒有機(jī)會(huì)。歷史上，每一次技術(shù)革命都會(huì)催生新巨頭，盡管類似萬(wàn)里挑一的概率極低，但可能性始終存在。

投資人更看重扎根垂直行業(yè)、兼顧國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)

那么，未來(lái)到底什么樣的AlAgent項(xiàng)目能夠真正跑出來(lái)、能夠?qū)嶋H落地，就成為了大家關(guān)注的話題。

王光熙分享了一段今年看項(xiàng)目的經(jīng)歷：上半年，我們關(guān)注到一個(gè)特別早期的商業(yè)營(yíng)銷類Agent項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)非常年輕，成員并非純大模型技術(shù)背景出身，但他們深度了解垂直行業(yè)——對(duì)行業(yè)生態(tài)、隱性規(guī)則的Know-how理解透徹，且擅長(zhǎng)將這些復(fù)雜的行業(yè)規(guī)則轉(zhuǎn)化為軟件層面的抽象化、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，最終落地為優(yōu)質(zhì)的AI軟件。他們的產(chǎn)品雛形推進(jìn)速度很快，我們看過之后認(rèn)為確實(shí)能解決實(shí)際問題。

他指出，這類項(xiàng)目的核心壁壘在于行業(yè)數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)：雖然初期進(jìn)入門檻不高（外行可能覺得“了解行業(yè)規(guī)則就能做”），但一旦積累起客戶和數(shù)據(jù)，后續(xù)的黏性、產(chǎn)品閉環(huán)迭代會(huì)形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

不過需注意，技術(shù)壁壘并非這類項(xiàng)目的核心——模型能力受限于基模進(jìn)展，他們能做的是將數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的模型優(yōu)化、微調(diào)做到極致，而這一過程高度依賴快速商業(yè)拓展，不僅是拿訂單，更要實(shí)現(xiàn)客戶數(shù)據(jù)沉淀、黏性提升與產(chǎn)品迭代的正向循環(huán)。

在早期項(xiàng)目估值方面，王光熙更看重團(tuán)隊(duì)能否兼顧國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)與海外市場(chǎng)各有特點(diǎn)，尤其是軟件和AI應(yīng)用領(lǐng)域，若能同時(shí)利用國(guó)內(nèi)資源并開拓海外市場(chǎng)，其價(jià)值會(huì)顯著放大。短期來(lái)看，出海能力尤為關(guān)鍵——能否在全球范圍內(nèi)快速積累數(shù)據(jù)、用戶并拓展商機(jī)，對(duì)AI應(yīng)用類項(xiàng)目尤為重要。

這類項(xiàng)目的另一大特點(diǎn)是行業(yè)Know-how壁壘的獨(dú)特性。每個(gè)垂直領(lǐng)域看似沒有明顯門檻，但實(shí)際差異極大：比如數(shù)字人、數(shù)字圖像領(lǐng)域，真正做過與沒做過的團(tuán)隊(duì)，在技術(shù)產(chǎn)品化、運(yùn)營(yíng)落地上的差距非常顯著。

以“隨幻科技”為例，他們長(zhǎng)期深耕數(shù)字傳播行業(yè)，在此基礎(chǔ)上將AI技術(shù)融入原有產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)迭代，這類項(xiàng)目就更有潛力。

不同Agent項(xiàng)目的立足點(diǎn)和切入點(diǎn)各異，這也是王光熙認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)會(huì)“百花齊放”的原因——基模不會(huì)吞噬所有邊際價(jià)值，多元化的行業(yè)組合（能耗、競(jìng)爭(zhēng)力、數(shù)據(jù)、資源等獨(dú)特配置）會(huì)催生多樣化機(jī)會(huì)。盡管單個(gè)項(xiàng)目的成敗仍存不確定性，但這一判斷在國(guó)內(nèi)和美國(guó)等主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)市場(chǎng)已形成高度共識(shí)。

40%智能體項(xiàng)目因商業(yè)模式不清晰將被市場(chǎng)淘汰

之所以圍繞AlAgent的討論再度掀起熱潮，與Manus退出中國(guó)市場(chǎng)的消息不無(wú)相關(guān)。

時(shí)間回溯至2025年3月，通用AlAgent領(lǐng)域的明星公司Manus憑借一段演示視頻迅速躥紅。

視頻中，Manus智能體展示了自動(dòng)篩選簡(jiǎn)歷、分析股票、規(guī)劃旅行等復(fù)雜任務(wù)處理能力，其表現(xiàn)堪比人類專業(yè)人士。這段視頻在科技圈引發(fā)轟動(dòng)，內(nèi)測(cè)邀請(qǐng)碼一度一碼難求。

硅谷頂級(jí)風(fēng)投Benchmark率先領(lǐng)投7500萬(wàn)美元，公司估值隨之飆升至5億美元。媒體競(jìng)相將其譽(yù)為"下一代人機(jī)協(xié)作范式"的開創(chuàng)者。

產(chǎn)品發(fā)布首周，Manus便吸引200萬(wàn)用戶預(yù)約注冊(cè)，內(nèi)測(cè)碼在二手交易平臺(tái)被炒至10萬(wàn)美元天價(jià)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，AI領(lǐng)域即將迎來(lái)繼ChatGPT之后的又一爆發(fā)性增長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)。

然而，市場(chǎng)熱情消退的速度同樣驚人。短短四個(gè)月后，隨著用戶體驗(yàn)深入，Manus的實(shí)際表現(xiàn)與宣傳視頻之間的差距逐漸暴露。訪問量開始逐月下滑，熱度迅速衰減。

業(yè)內(nèi)分析指出，Manus的核心技術(shù)存在明顯短板——其智能體并非基于自主研發(fā)的大模型，而是依賴OpenAI的GPT-4和Anthropic的Claude等第三方模型，自身僅通過封裝實(shí)現(xiàn)功能集成。

這種模式被業(yè)界諷刺為"AI套殼智能體"：雖然能夠拆解任務(wù)流程，但在執(zhí)行環(huán)節(jié)高度依賴預(yù)設(shè)的RPA（機(jī)器人流程自動(dòng)化）規(guī)則，一旦遇到超出預(yù)設(shè)范圍的復(fù)雜場(chǎng)景便會(huì)直接卡殼。

Manus的困境并非孤立事件。另一家明星Agent企業(yè)瀾碼科技早在2025年初就因融資斷裂導(dǎo)致員工薪資停發(fā)數(shù)月，目前正尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)以維持運(yùn)營(yíng)。

而如今，一批更加專注于解決實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景、垂直行業(yè)的AlAgent在今年的2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）上紛紛亮相，甚至拉上客戶一起來(lái)站臺(tái)。

例如，階躍星辰聚焦智能終端Agent的方向，重點(diǎn)布局汽車、手機(jī)、IoT設(shè)備等關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景，已覆蓋國(guó)內(nèi)超過一半頭部國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商，深度合作打造手機(jī)Agent體驗(yàn)；甚至拉上了吉利一起站臺(tái)推出了AI智能座艙，實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)端到端語(yǔ)音大模型首次量產(chǎn)上車。

另一方面，階躍星辰正在拓展垂直行業(yè)的應(yīng)用，與金融財(cái)經(jīng)、內(nèi)容創(chuàng)作、零售等領(lǐng)域的行業(yè)頭部公司深度合作，共同打造面向C端的場(chǎng)景化應(yīng)用，比如在城市治理方面，與上海電信打造出城市服務(wù)新標(biāo)桿——數(shù)字電話亭，為這張城市名片注入AI能力，在數(shù)字公話亭里提供AI助老、AI文旅、AI政務(wù)等功能。

月之暗面則低調(diào)展出其主力模型Kimi2，主打代碼能力和Agentic任務(wù)處理，定位更偏向面向開發(fā)者的效率工具型模型。

百望股份與沐曦科技聯(lián)合發(fā)布的"一帶一路"交易合規(guī)智能體，則瞄準(zhǔn)跨境貿(mào)易場(chǎng)景的合規(guī)管理需求；意言科技的工業(yè)智能體平臺(tái)"泰然AIP"探索制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過AI技術(shù)幫助工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效；螞蟻數(shù)科則發(fā)布金融推理大模型與Agent深度整合方案，推動(dòng)金融服務(wù)智能化升級(jí)；壹沓科技發(fā)布了供應(yīng)鏈領(lǐng)域首個(gè)具備自主規(guī)劃能力的垂類AI智能體（Agent）平臺(tái)——運(yùn)小沓數(shù)字員工4.0。

可以說，AlAgent如今的競(jìng)爭(zhēng)已從技術(shù)參數(shù)比拼轉(zhuǎn)向場(chǎng)景化落地能力的較量。無(wú)論是消費(fèi)電子、汽車、城市治理，還是金融、制造、貿(mào)易等領(lǐng)域，能夠解決具體行業(yè)痛點(diǎn)、實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的項(xiàng)目更受投資人和市場(chǎng)青睞。

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