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（來(lái)源：一豐看金融）

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報(bào)告原標(biāo)題：擴(kuò)表維持高強(qiáng)度，營(yíng)收盈利增速雙升——寧波銀行（002142.SZ）2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng)

報(bào)告發(fā)布日期：2025年7月25日

分析師：王一峰（執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0930519050002）

分析師：董文欣（執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0930521090001）

事件

7月24日，寧波銀行發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入371.6億元，同比增長(zhǎng)7.9%，歸母凈利潤(rùn)147.7億元，同比增長(zhǎng)8.2%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（年化）13.8%，同比下降0.94pct。

點(diǎn)評(píng)

營(yíng)收盈利增速季環(huán)比均有提升，基本面韌性強(qiáng)。寧波銀行上半年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為7.9%、8.2%，較25Q1分別提升2.3、2.5pct；2Q單季營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為10.3%、10.8%，較25Q1分別提升4.6、5.1pct。預(yù)計(jì)擴(kuò)表保持較高強(qiáng)度、息差收窄壓力季環(huán)比改善及凈其他非息收入韌性共同對(duì)2Q營(yíng)收形成支撐。

擴(kuò)表保持較高強(qiáng)度，貸款同比增長(zhǎng)18.7%。25Q2末，寧波銀行總資產(chǎn)、貸款、非信貸類(lèi)資產(chǎn)同比增速分別為14.4%、18.7%、10.6%，較上季末分別下降3.2、1.7、4.4pct，整體擴(kuò)表速度仍保持較高水平。2Q單季貸款增量330億，同比少增142億。25Q2末，貸款占總資產(chǎn)比重為48.2%，較上季末基本持平。近年來(lái)，寧波銀行信貸投放主要聚焦民營(yíng)小微、制造業(yè)企業(yè)、進(jìn)出口企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。4月以來(lái)，美國(guó)加征關(guān)稅提升全球貿(mào)易形勢(shì)和外部環(huán)境不確定性，寧波銀行信貸投放仍實(shí)現(xiàn)了18%以上的高增速，顯著高于行業(yè)整體水平，既受益前期“早投放早收益”奠定的扎實(shí)基礎(chǔ)，也體現(xiàn)了較強(qiáng)的資產(chǎn)組織能力。

存款余額較1Q末有所回落，市場(chǎng)類(lèi)負(fù)債增速提升。25Q2末，寧波銀行總負(fù)債、存款、市場(chǎng)類(lèi)負(fù)債增速分別為14.6%、12.7%、18.2%，較上季末分別變動(dòng)-3.5、-7.2、4.1pct。2Q存款余額較季初下降4.9%，或與公司主動(dòng)壓控高成本負(fù)債、季末區(qū)域存款競(jìng)爭(zhēng)較為激烈等因素有關(guān)。2Q末存款占總負(fù)債的64.4%，占比較上季末下降4.7pct，較年初小幅提升0.9pct。

不良貸款率穩(wěn)于0.76%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力環(huán)比提升。25Q2末，寧波銀行不良貸款率0.76%，自23Q1以來(lái)持續(xù)穩(wěn)于0.76%。近年來(lái)經(jīng)濟(jì)承壓運(yùn)行背景下，寧波銀行零售板塊不良生成壓力有所提升，公司持續(xù)加大對(duì)問(wèn)題資產(chǎn)的核銷(xiāo)力度，希望盡快完成存量潛在風(fēng)險(xiǎn)處置，以便后續(xù)輕裝上陣。25Q2末，寧波銀行撥備覆蓋率為374.2%，較上季末提升3.6pct；撥貸比為2.84%，較上季末提升3bp。

投資建議。寧波銀行上半年面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)表速度維持高位，營(yíng)收盈利增速環(huán)比1Q雙升，彰顯了基本面韌性。當(dāng)前全球貿(mào)易形勢(shì)仍有較大不確定性，后續(xù)不排除對(duì)出口企業(yè)信用需求仍有進(jìn)一步擾動(dòng)，但綜合考慮各項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等政策紅利持續(xù)釋放，疊加寧波銀行后續(xù)降低負(fù)債成本、做大中收貢獻(xiàn)等仍有抓手，撥備資源較為充裕等因素，預(yù)估盈利仍有望保持較好水平。（注：盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)等信息詳見(jiàn)外發(fā)報(bào)告）

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易摩擦影響超預(yù)期，影響有效信貸需求進(jìn)而影響利息收入。

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