各位小伙伴大家好呀，我是投顧團(tuán)隊的曉月。
最近股市行情不錯，從近一周表現(xiàn)來看：
港股還是很強勢，上周又漲了2%+，近兩周加起來漲5%+了；A股也很給力，上證指數(shù)周漲1.67%，一度站上3600點，三大指數(shù)周線走出五連陽；美股也是再創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)5天創(chuàng)下新高，一周漲了1.46%。不過，在股債蹺蹺板影響下，債市就有點“冷”了，出現(xiàn)較大幅度的震蕩。最近買了債基或者以債券為主的理財產(chǎn)品的投資者朋友，可能會覺得有點難熬，所以今天我們也會在后文分析一下。
A股：這周，很關(guān)鍵！上周，A股年內(nèi)首次站上3600點，市場情緒高漲，但周四周五的反復(fù)博弈，也讓不少小伙伴心憂。
這周，重大事件非常多，所以我們就放在最前面，直接和大家分析一下。
第一個，中美經(jīng)貿(mào)談判。
看最新消息，中美新一輪經(jīng)貿(mào)會談將于7月27日至30日在瑞典斯德哥爾摩舉行，所以這周下半周可能就會有一些官方結(jié)果通報了（插個旗，如果有最新消息，投顧團(tuán)隊也會第一時間在這里為大家發(fā)布分析觀點，歡迎持續(xù)關(guān)注）。
目前，市場的核心看點主要有這2個：
1．關(guān)稅問題的處理
這次會議之所以特別受關(guān)注，因為它卡在兩個重要時間點前面：
8月1日：美國對全球多國加征關(guān)稅的措施生效日8月12日：中美貿(mào)易“休戰(zhàn)”延期方案到期日而從今年5月開始，我們與美國就已經(jīng)在瑞士日內(nèi)瓦、英國倫敦舉行了兩次會談了，并達(dá)成了90天內(nèi)暫停實施部分關(guān)稅的協(xié)議，以及初步達(dá)成協(xié)議框架，算是有了一些后續(xù)談判的基礎(chǔ)定調(diào)。
從這段時間其他國家近期的談判情況來看：
7月23日（上周三）特朗普宣布美日達(dá)成協(xié)議，日本將向美國支付15%的對等關(guān)稅，及日本5500億美元對美投資。 7月27日（也就是咱們今天凌晨），特朗普宣布和歐盟宣布達(dá)成協(xié)議，實行統(tǒng)一的15%關(guān)稅稅率，包括汽車在內(nèi)的各類商品將適用該關(guān)稅標(biāo)準(zhǔn)。美日和美歐關(guān)稅協(xié)議的接連落地，相當(dāng)程度上，緩解了市場的貿(mào)易緊張情緒，因此上周全球投資者的風(fēng)險偏好得到抬高，帶動美股持續(xù)走強，標(biāo)普500指數(shù)也連續(xù)5天創(chuàng)下了歷史新高。
來源：wind，截至20250728
現(xiàn)在的情況是，在美國的主要貿(mào)易伙伴里，就剩下中國等少數(shù)幾個還沒最終談妥，所以市場普遍預(yù)期這次中美談判的結(jié)果可能中性偏多。
2．稀土出口政策
大家都知道，中國對稀土有著某種產(chǎn)量上的壟斷性，幾乎掌握著全球高科技產(chǎn)業(yè)的命脈。
我們前期也已經(jīng)有過一篇詳細(xì)介紹的文章《一文讀懂稀土：中美貿(mào)易談判密碼，藏在元素周期表里》，感興趣的朋友歡迎復(fù)習(xí)。
而根據(jù)之前的談判情況，美國一直期待中國能進(jìn)一步放寬稀土磁鐵出口限制。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國稀土出口金額為2，318.50萬美元，較2024年同期有所下降，這表明中國對稀土出口的控制還是趨于嚴(yán)格的。
所以市場特別關(guān)注這次談判能不能在稀土問題上談出點結(jié)果，這也是上周稀有金屬板塊一枝獨秀，漲這么多的核心原因。
來源：wind，截至20250728
第二個，中央政治局會議。
一般來說，7月的政治局會議是下半年政策走向的重要風(fēng)向標(biāo)。
而本次的時間點會更特殊，一方面會綜合評估我國1-6月的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)情況，釋放出更多穩(wěn)增長、促消費、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的政策信號，對市場走勢、行業(yè)輪動形成重要參考。
另一方面，臨近中美貿(mào)易談判日，在這之前，政策上可能會保持一定的靈活度，為后續(xù)增量政策留出空間，需要我們密切關(guān)注。
第三個，美聯(lián)儲議息會議。
7月29日至30日，美聯(lián)儲將召開本年度第二次議息會議，會議結(jié)果會在我們的7月31日凌晨公布。
不過，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在7月維持基準(zhǔn)利率在4.25%-4.50%區(qū)間不變。大家的核心關(guān)注點還是在9月——現(xiàn)在市場預(yù)計9月會議25個基點降息約60%的可能性。
由于近期通脹數(shù)據(jù)的波動、特朗普關(guān)稅政策的變化性以及美聯(lián)儲內(nèi)部對降息時機的分歧，還是可以關(guān)注下這次會議對美國通脹和就業(yè)市場的最新評估，以及是否釋放未來降息信號。
第四個，2025世界人工智能大會。
這周末，被世界人工智能大會刷屏了。
得益于今年2月以來deepseek等大模型發(fā)布的催動，科技板塊確實漲得不錯，大家對這個板塊的關(guān)注度很高，所以上周五相關(guān)股票就開始提前上漲了。
整體來看，亮點蠻多的：
規(guī)?？涨埃?萬㎡展區(qū)，800+企業(yè)參展，80+全球/中國首發(fā)新品，涵蓋大模型、機器人、AI終端等全產(chǎn)業(yè)鏈；還邀請了重要領(lǐng)導(dǎo)人及重量級嘉賓到場。應(yīng)用為王：本次大會展示了很多從“技術(shù)Demo”到“真互動、真有用”的場景，例如華為昇騰、騰訊數(shù)字人、阿里AI眼鏡等消費/工業(yè)級應(yīng)用百花齊放；并且200+人形機器人的動態(tài)演示，例如特斯拉Bot、宇樹格斗機器人等，都是非常吸睛的。生態(tài)融合：科技大廠+AI企業(yè)開始跨界聯(lián)動了，智能體（Agent）、AR眼鏡、國產(chǎn)算力等前沿技術(shù)正在加速商用。展望后市，我們認(rèn)為，AI行業(yè)可能會進(jìn)入更均衡的發(fā)展階段：
一方面人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢下不同環(huán)節(jié)雖然受益的節(jié)奏會有差異，但方向是一致的，后續(xù)隨著GPT5和DeepSeekR2等大模型的發(fā)布，可能會再次點燃市場的熱情；
另一方面，一旦有爆款應(yīng)用出現(xiàn)或者互聯(lián)網(wǎng)大廠的外賣內(nèi)卷階段性結(jié)束，國產(chǎn)芯片和終端設(shè)備相關(guān)企業(yè)有望存在新的機會。
最后，講講投資策略。
總的來看，當(dāng)前市場還是呈現(xiàn)出典型“資金驅(qū)動”特征——融資買入占比已接近2-3月高點，顯示風(fēng)險偏好處于相對高位。
但基本面改善仍需要市場的驗證，這周的幾件大事，對A股未來的走勢也尤為關(guān)鍵。
至于投資策略上，我們還是那句，無論市場怎么變化，你的投資架構(gòu)要能穩(wěn)得?。?/p>
-攻的方面，關(guān)注產(chǎn)業(yè)熱點頻出的高科技類成長賽道；
-守的方面，酌情去關(guān)注一些高分紅的紅利主題；
-此外，結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢、性價比和市場情緒的微觀差異，布局細(xì)分方向，靈活把握市場輪動機會，是更精細(xì)化的投資方向。
2.A債：性價比提升
最近，股債蹺蹺板效應(yīng)下，債市回撤比較大，很多朋友都比較心慌。
Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來，超半數(shù)債券基金業(yè)績告負(fù)，多只主要配置長債的基金，月內(nèi)凈值回撤超1.5%。
具體來看，原因主要有這幾個：
-“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下，多個重點行業(yè)（如鋼鐵、光伏、新能源汽車）面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，商品價格隨之上漲，權(quán)益市場也進(jìn)一步拉升；
-在商、股市場強勢下，風(fēng)險偏好明顯抬頭，帶動資金流出，壓制了債市行情；
-月末重要會議潛在穩(wěn)增長政策引發(fā)市場關(guān)注
-機構(gòu)贖回對負(fù)債端的擾動
但，這個股債蹺蹺板效應(yīng)，也不是7月才有的。這種現(xiàn)象其實最近幾年經(jīng)常能看到。
整體來看，當(dāng)前內(nèi)需恢復(fù)緩慢，債券市場仍處于相對利好的環(huán)境中，資金寬松或延續(xù)，大家也無需太過于擔(dān)心。
（Ps：持有偏債投顧組合的小伙伴也是一樣的哦，雖然近期債市波動較大，但我們準(zhǔn)備好了科學(xué)的資產(chǎn)配置和精細(xì)化的組合管理，以盡力為大家平抑波動、嚴(yán)控風(fēng)險，同時，投顧團(tuán)隊也將繼續(xù)關(guān)注市場變化，適時為你調(diào)整倉位~）
疊加上周五央行公開市場大額凈投放，單日凈投放6018億元，更體現(xiàn)了呵護(hù)流動性的態(tài)度，這兩天債市也出現(xiàn)了情緒的回暖。
來源：wind，截至2025072815：00
站在當(dāng)前，這波債市調(diào)整后，其實債券的收益率已經(jīng)有明顯提高（就是債券價格跌了），相對更具吸引力了。
但至于后面什么時候能反彈、反彈多快，建議大家主要關(guān)注兩方面：
一是，股市和大宗商品的走勢如何，資金流向如何；
二是，前期擁擠的交易什么時候能消化完。
好啦，今天大概就是這樣。
如果你沒有時間和精力關(guān)注市場，也可以考慮關(guān)注廣發(fā)基金的投顧組合，我們的研究覆蓋了A股、A債、美股、美債、黃金等大類資產(chǎn)，致力于為你提供“從投到顧”的全方位服務(wù)，努力讓大家擁有更輕松的投資體驗。
（文章來源：廣發(fā)基金投顧團(tuán)隊）
風(fēng)險提示：廣發(fā)基金本著勤勉盡責(zé)、誠實守信、投資者利益優(yōu)先的原則開展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風(fēng)險?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險特征存在差異。基金投顧業(yè)務(wù)項下各投資組合策略的業(yè)績僅代表過往業(yè)績，不預(yù)示未來的業(yè)績表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)務(wù)表現(xiàn)的保證。因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。投資前請認(rèn)真閱讀投顧協(xié)議、策略說明書等法律文件，充分了解投顧業(yè)務(wù)詳情及風(fēng)險特征，選擇適合自身的組合策略，投資須謹(jǐn)慎
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