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“AI教父”辛頓：多模態(tài)聊天機(jī)器人已具有“意識(shí)”，各國(guó)應(yīng)分享讓AI“善良”的技術(shù)
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，貝萊德投資研究所主管讓?布瓦萬(wàn)(JeanBoivin)在最新的周度評(píng)論中指出：(1)美國(guó)近期法律鞏固了穩(wěn)定幣作為未來(lái)金融領(lǐng)域數(shù)字支付手段的地位。貝萊德認(rèn)為比特幣有望成為一種分散投資回報(bào)的工具。(2)美國(guó)股市創(chuàng)下歷史新高，部分原因是有跡象表明大型科技公司加大了對(duì)人工智能的投資計(jì)劃。日本股市也創(chuàng)下歷史新高。貝萊德預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將維持利率穩(wěn)定。關(guān)注隨著8月1日截止日期臨近的美國(guó)貿(mào)易協(xié)議，以及第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)中關(guān)稅的影響。
美國(guó)新法規(guī)——尤其是本月的《天才法案》(GeniusAct)，正在鞏固穩(wěn)定幣作為未來(lái)金融領(lǐng)域支付方式的地位，這是貝萊德認(rèn)為推動(dòng)回報(bào)的五大超級(jí)力量之一。穩(wěn)定幣與主要貨幣掛鉤，主要是美元，這可能會(huì)鞏固美元在全球市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，不過(guò)其他國(guó)家也在探索替代方案。貝萊德認(rèn)為，對(duì)穩(wěn)定幣需求的上升對(duì)短期美國(guó)國(guó)債收益率幾乎沒(méi)有影響。貝萊德仍將比特幣視為一種獨(dú)特的回報(bào)驅(qū)動(dòng)因素。
(圖表：2020-2025年穩(wěn)定幣市值與加密貨幣市值占比)
注：橙色線(xiàn)顯示穩(wěn)定幣的名義總市值，黃色線(xiàn)顯示其相對(duì)于整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的規(guī)模
貝萊德主要論述如下：
今年對(duì)比特幣來(lái)說(shuō)是輝煌的一年，截至目前已上漲25%，因?yàn)槊绹?guó)正逐步通過(guò)幾項(xiàng)關(guān)鍵法律，旨在將數(shù)字支付和數(shù)字資產(chǎn)納入主流，并使美國(guó)成為全球加密貨幣中心。其中一項(xiàng)法律確定了哪個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管不同的數(shù)字資產(chǎn)。該法案仍在國(guó)會(huì)審議中。另一項(xiàng)是本月早些時(shí)候簽署成為法律的《天才法案》，它創(chuàng)建了一個(gè)全面的支付穩(wěn)定幣框架。穩(wěn)定幣是與法定貨幣掛鉤并由儲(chǔ)備資產(chǎn)支持的數(shù)字代幣。它們?nèi)诤狭思用茇泿诺臒o(wú)摩擦轉(zhuǎn)賬特性和法定貨幣的穩(wěn)定性。盡管穩(wěn)定幣在整個(gè)加密貨幣領(lǐng)域中占比不大，僅為7%，但自2020年以來(lái)，其采用率迅速增長(zhǎng)，市值已達(dá)到約2500億美元。
貝萊德認(rèn)為《天才法案》對(duì)美元和美國(guó)國(guó)庫(kù)券有兩方面影響。該法案將穩(wěn)定幣定義為一種支付方式，而非投資產(chǎn)品；禁止發(fā)行方支付利息；并將發(fā)行權(quán)限制在聯(lián)邦監(jiān)管的銀行、部分注冊(cè)的非銀行機(jī)構(gòu)和州特許公司。這一監(jiān)管可能會(huì)通過(guò)建立一個(gè)基于美元代幣化的國(guó)際支付生態(tài)系統(tǒng)來(lái)強(qiáng)化美元的主導(dǎo)地位。新興市場(chǎng)的用戶(hù)可能會(huì)比獲取波動(dòng)較大的當(dāng)?shù)刎泿鸥菀撰@得美元。然而，在主要經(jīng)濟(jì)體，由于禁止支付利息，穩(wěn)定幣的采用可能會(huì)受到限制，此舉旨在防止出現(xiàn)一個(gè)低摩擦的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以免與銀行存款形成競(jìng)爭(zhēng)并損害傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)。
該法案還明確了穩(wěn)定幣發(fā)行方可以持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)類(lèi)型：主要是回購(gòu)協(xié)議、貨幣市場(chǎng)基金和期限不超過(guò)93天的美國(guó)國(guó)庫(kù)券。領(lǐng)先的穩(wěn)定幣發(fā)行方泰瑟(Tether)和Circle總共持有至少1200億美元的國(guó)庫(kù)券，僅占美國(guó)約6萬(wàn)億美元未償國(guó)庫(kù)券的2%左右。隨著穩(wěn)定幣市場(chǎng)的發(fā)展，這種需求可能會(huì)增長(zhǎng)，并刺激對(duì)國(guó)庫(kù)券的新購(gòu)買(mǎi)，但對(duì)收益率的影響可能有限。首先，穩(wěn)定幣對(duì)國(guó)庫(kù)券的需求可能會(huì)被從類(lèi)似資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的資金所抵消，因此凈新增需求很少。其次，由于美國(guó)財(cái)政部?jī)A向于通過(guò)更多短期債務(wù)為持續(xù)的赤字融資，國(guó)庫(kù)券的發(fā)行量將繼續(xù)激增。
并非只有美國(guó)在采取行動(dòng)。香港的新監(jiān)管旨在吸引穩(wěn)定幣創(chuàng)新。歐洲正在探索數(shù)字歐元，但其使用將受到限制，以避免損害銀行。如果其他國(guó)家允許支付利息的穩(wěn)定幣或推行央行數(shù)字貨幣，可能會(huì)削弱美元在貿(mào)易融資中的作用，不過(guò)屆時(shí)美國(guó)也可能允許支付利息。
這一波通過(guò)監(jiān)管框架和美國(guó)政府支持使數(shù)字資產(chǎn)主流化的浪潮，預(yù)示著數(shù)字資產(chǎn)的采用率將進(jìn)一步提高，這是我們對(duì)比特幣的核心投資理由，也有助于使其成為投資組合中一種獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)驅(qū)動(dòng)因素。穩(wěn)定幣在更廣泛的加密貨幣領(lǐng)域中仍占相對(duì)較小的比例——而且隨著事態(tài)的發(fā)展，尚不清楚穩(wěn)定幣將如何與其他數(shù)字資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)。
底線(xiàn)：貝萊德將穩(wěn)定幣視為未來(lái)金融的新組成部分——美國(guó)新法規(guī)旨在使美國(guó)處于數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新的中心。貝萊德仍將比特幣的采用視為一種獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)驅(qū)動(dòng)因素。
市場(chǎng)背景：美國(guó)股市創(chuàng)下歷史新高，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年以來(lái)上漲約8%。字母表公司(Alphabet)計(jì)劃增加資本支出，進(jìn)一步推動(dòng)了人工智能相關(guān)交易。在美國(guó)和日本就貿(mào)易達(dá)成協(xié)議(關(guān)稅低于美國(guó)此前的要求)后，日本股市飆升。東證指數(shù)(Topix)本周上漲4%。美國(guó)國(guó)債收益率基本穩(wěn)定，10年期收益率為4.40%，目前在4.20%至4.60%左右的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
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