言錕

7月24日周四，標普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)活動創(chuàng)去年12月以來最快擴張速度，但制造業(yè)PMI重陷萎縮、較6月的高點顯著回落。服務業(yè)的回暖抵消了制造業(yè)的萎縮。

7月美國MarkitPMI數(shù)據(jù)的初讀如下，50為榮枯分水嶺：

美國7月Markit制造業(yè)PMI初值下降至49.5，創(chuàng)2024年12月以來新低，也是去年12月以來的首次萎縮，大幅不及預期的52.7，前值為52.9。7月制造業(yè)PMI單月下滑3.4點，為三年來最大降幅。其中，新訂單指數(shù)初值降低至49.7，創(chuàng)去年12月以來新低，扭轉了之前的擴張趨勢。

美國7月Markit服務業(yè)PMI初值為55.2，創(chuàng)2024年12月以來新高，好于預期的53，前值為52.9。其中，就業(yè)分項指數(shù)初值升至52.6，創(chuàng)1月份以來的新高，連續(xù)五個月擴張。

美國7月Markit綜合PMI初值為54.6，創(chuàng)2024年12月以來新高，好于預期的52.8，前值為52.9。其中，就業(yè)分項指數(shù)初值降低至52.2，但仍連續(xù)五個月擴張。

美國7月Markit制造業(yè)PMI初值下降至49.5，創(chuàng)2024年12月以來新低，也是去年12月以來的首次萎縮，大幅不及預期的52.7，前值為52.9。7月制造業(yè)PMI單月下滑3.4點，為三年來最大降幅。其中，新訂單指數(shù)初值降低至49.7，創(chuàng)去年12月以來新低，扭轉了之前的擴張趨勢。

美國7月Markit服務業(yè)PMI初值為55.2，創(chuàng)2024年12月以來新高，好于預期的53，前值為52.9。其中，就業(yè)分項指數(shù)初值升至52.6，創(chuàng)1月份以來的新高，連續(xù)五個月擴張。

美國7月Markit綜合PMI初值為54.6，創(chuàng)2024年12月以來新高，好于預期的52.8，前值為52.9。其中，就業(yè)分項指數(shù)初值降低至52.2，但仍連續(xù)五個月擴張。

需要注意的是，盡管綜合PMI指數(shù)整體上漲，但調查顯示，由于美國政府貿易政策及其對成本的影響，人們對商業(yè)環(huán)境前景的擔憂揮之不去。

7月，支付價格綜合指數(shù)小幅上漲，收到價格指數(shù)也小幅上漲，表明企業(yè)正在成功轉嫁更高的材料成本。

本次MarkitPMI調查的回復收集時間為7月10日至23日，主要發(fā)生在特朗普政府宣布與日本和印度尼西亞簽署貿易協(xié)定之前。

標普全球市場情報首席商業(yè)經濟學家ChrisWilliamson表示：

PMI初值顯示，美國經濟在第三季度初大幅增長，與2.3%的年化增長率相符。這比第二季度調查結果顯示的1.3%的增長率有了顯著改善。

這種增長能否持續(xù)，目前尚無定論。由于制造業(yè)經營狀況今年首次惡化，經濟增長令人擔憂地不平衡，且過度依賴服務業(yè)，而制造業(yè)經營狀況惡化與關稅搶先交易帶來的提振作用減弱有關。

制造業(yè)和服務業(yè)對未來一年的商業(yè)信心也已降至過去兩年半以來的最低水平之一。企業(yè)們表示，他們持續(xù)擔憂政府政策的影響，尤其是關稅和削減聯(lián)邦支出。

與此同時，通脹壓力加劇。企業(yè)普遍將成本和售價上漲歸咎于關稅，但勞動力成本上漲也很普遍，部分原因是勞動力短缺。7月份商品和服務售價漲幅是過去三年來最大的漲幅之一，這表明，隨著這些價格上漲傳導至家庭，未來幾個月消費者價格通脹將進一步超過美聯(lián)儲2%的目標。

PMI初值顯示，美國經濟在第三季度初大幅增長，與2.3%的年化增長率相符。這比第二季度調查結果顯示的1.3%的增長率有了顯著改善。

這種增長能否持續(xù)，目前尚無定論。由于制造業(yè)經營狀況今年首次惡化，經濟增長令人擔憂地不平衡，且過度依賴服務業(yè)，而制造業(yè)經營狀況惡化與關稅搶先交易帶來的提振作用減弱有關。

制造業(yè)和服務業(yè)對未來一年的商業(yè)信心也已降至過去兩年半以來的最低水平之一。企業(yè)們表示，他們持續(xù)擔憂政府政策的影響，尤其是關稅和削減聯(lián)邦支出。

與此同時，通脹壓力加劇。企業(yè)普遍將成本和售價上漲歸咎于關稅，但勞動力成本上漲也很普遍，部分原因是勞動力短缺。7月份商品和服務售價漲幅是過去三年來最大的漲幅之一，這表明，隨著這些價格上漲傳導至家庭，未來幾個月消費者價格通脹將進一步超過美聯(lián)儲2%的目標。

財經金融博客Zerohedge點評稱，美國經濟增長強勁，通脹也強勁，但在制造業(yè)，滯脹似乎正在加劇。

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