隨著上周末美國和歐盟同意了達成貿(mào)易協(xié)議的框架，周一盤前美國三大股指沖高。近期，華爾街頻頻上調(diào)美股目標，周一奧本海默資產(chǎn)管理公司將標普500指數(shù)的年終目標上調(diào)至7100點，押注貿(mào)易緊張局勢緩解和企業(yè)盈利強勁。與此同時，摩根士丹利則將未來12個月目標設定在7200點。

奧本海默：看好因不確定性降溫

奧本海默資產(chǎn)管理公司首席投資策略師斯托爾茨弗斯（JohnStoltzfus）在報告中將標普500指數(shù)的年終目標上調(diào)至7100點，這意味著今年剩余時間將上漲11.1%，這也成為目前華爾街預測的最高點位。

美國和歐盟上周日宣布了一項貿(mào)易協(xié)議框架，美國將對歐盟輸美產(chǎn)品征收15%的關稅，包括汽車、半導體和藥品。上周，美國宣布與日本、菲律賓和印度尼西亞達成貿(mào)易協(xié)議。按照目前公布的安排，在8月1日截止日前美國將繼續(xù)與瑞士、韓國和加拿大等貿(mào)易伙伴進行談判。

斯托爾茨弗斯之前的預測是關稅戰(zhàn)初期的5950點，改變立場的原因是貿(mào)易談判的進展消除了市場的不確定性。“盡管一段時間以來，貿(mào)易政策和地緣政治事件都充滿了不確定性和擔憂，而且考慮到潛在結(jié)果的多樣性，冷靜的頭腦占了上風，至少目前是積極的結(jié)果。”

接下來美股將迎來財報密集披露期，本周將有161家標普500指數(shù)成分股公司公布財報，下周將有126家公司公布。這位策略師將標普500指數(shù)公司2025年的盈利預期上調(diào)至每股275美元，這比市場平均預測高出3%，對應標普500指數(shù)預期市盈率達到25.8倍，高于目前的22.5倍。斯托爾茨弗斯表示，過去兩個季度的上市公司應收和盈利增長出人意料，而當前財報季84%的公司超過了市場的普遍預期。

隨著美國總統(tǒng)特朗普在對等關稅立場上有所緩和及貿(mào)易協(xié)議談判推進，美國三大股指從4月初低位大幅反彈。在科技、工業(yè)和通信服務等周期性行業(yè)的推動下，標普500指數(shù)漲幅接近30%。

本月早些時候，高盛、美國銀行和加拿大皇家銀行也上調(diào)了標普500指數(shù)的目標。

摩根士丹利：業(yè)績增速將加快

摩根士丹利明星分析師、首席美股策略師威爾遜（MikeWilson）在周一發(fā)布的一份報告中表示，他現(xiàn)在更傾向于支持標普500指數(shù)的牛市。根據(jù)每股收益319美元和遠期市盈率22.5倍測算，12個月后該指數(shù)將達到7200點。

威爾遜寫道，這一觀點基于比先前預期更具彈性的收益和現(xiàn)金流背景，部分原因是人工智能的采用、美元疲軟、特朗普政府的《大美麗法案》節(jié)省了企業(yè)稅，以及市場上許多行業(yè)被壓抑的需求。

此外，經(jīng)歷了過去3年大部分時間的滾動收益衰退，股市將受益于低基數(shù)下的業(yè)績增長。隨著過去幾年私營部門工資增長的下降，以及人工智能的采用加速了這一現(xiàn)象，這種積極的運營杠桿應該會使利潤率擴大。威爾遜稱，近幾個月來，盈利修正幅度有了很大改善。

另一方面，美聯(lián)儲在2026年第一季度進一步降息的高概率也將對股市有利。事實上，更寬松的貨幣政策的可能性是威爾遜對市盈率預測的關鍵。“在這一點上，我們的分析表明，當每股收益增長高于長期中位數(shù)，聯(lián)邦基金利率同比下降時，市盈率在90%的時間里都會擴大。”

對于關稅，摩根士丹利預計這對消費品公司來說可能是一個問題，建議投資者減持。威爾遜青睞的行業(yè)是工業(yè)股，盡管工業(yè)股在2025年已經(jīng)是標普500指數(shù)迄今為止表現(xiàn)最好的行業(yè)。他寫道：“業(yè)績調(diào)整已經(jīng)持續(xù)很長時間，產(chǎn)能利用率趨于穩(wěn)定，C&I（商業(yè)和工業(yè)）貸款總額已超過2.8萬億美元（2020年以來的最高水平）。”

盡管威爾遜對2026年持積極態(tài)度，但他承認，短期并非沒有風險，包括長期國債收益率居高不下、與關稅相關的通貨膨脹和季節(jié)性股市逆風。“因此，我們確實預計在這里會有一些盤整，但回調(diào)幅度很小，我們會選擇逢低買入。”

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