姚揚云
歐洲央行周四在歐盟急于月底前與美國達成貿易協議的背景下,維持利率不變,當前歐洲經濟正面臨巨大不確定性。
今年以來,歐洲央行已在四次會議中均選擇降息,將關鍵存款便利利率從1月的3%降至6月的2%。去年,該利率還從4%的歷史高位下調。
歐洲央行在聲明中表示:“當前環(huán)境仍極具不確定性,尤其是受貿易爭端影響?!蓖瑫r補充稱,近期數據仍支撐其6月作出的通脹與增長展望。
盡管歐元區(qū)年度通脹率上月已達到央行2%的目標,但交易員普遍預計7月利率將維持不變——這在很大程度上源于地緣政治的波動性。美國是歐盟最大的雙邊貿易與投資伙伴,去年歐盟對美商品出口額達5030億歐元(約合5900億美元)。
截至周四,雙方貿易關系的未來仍懸而未決,其中一種可能是美國對所有歐盟進口商品征收15%的基準關稅,而歐盟也將采取報復性措施。
歐洲央行官員一段時間以來一直暗示,其抑制通脹的工作已接近完成,正尋求所謂的“中性利率水平”——即既不刺激也不抑制經濟增長的利率。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩本月早些時候表示:“抑制通脹的最后一輪行動已結束”,但政策制定者仍會對中期前景的任何變化保持警惕。
增長風險“偏向下行”
在決議后的新聞發(fā)布會上,歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示,歐元區(qū)經濟第一季度表現好于預期。她稱,這部分得益于預期關稅上調前的出口前置,同時也得益于私人消費與投資走強、實際收入增長以及融資環(huán)境寬松。
拉加德強調,當前經濟預測存在高度不確定性,增長風險“偏向下行”。貿易緊張局勢升級可能拖累出口、投資與消費,同時打擊企業(yè)和家庭信心。
她還表示,反之,若貿易緊張局勢迅速緩解,加之歐洲增加國防與基礎設施支出,未來幾個月的經濟增長可能會超出此前預期。
投資者一直熱切關注歐洲央行是否擔憂歐元近期的升值——歐元升值會使進口商品更便宜,從而產生通縮效應。
拉加德周四指出,歐元走強可能“使通脹下降幅度超出預期”,而若產能過剩國家將出口轉向歐元區(qū),全球關稅上調可能同時抑制物價上漲。
不過,她再次強調,歐洲央行正密切關注另一種相反情景:供應鏈碎片化可能制約國內經濟,并推高全球物價。她表示,財政支出增加與極端天氣事件也可能導致通脹上升,當前形勢需“觀望等待”。
歐洲央行保留所有選項
歐洲央行決議公布后,歐元匯率波動加劇。倫敦時間下午2點11分,歐元對美元匯率下跌約0.15%,至1歐元兌1.175美元。盡管如此,這一水平仍高于年初的約1.026美元——由于美國政治與財政不確定性,投資者普遍減持美元。
MHA會計師事務所經濟顧問喬·內利斯周四表示:“今年晚些時候可能還會有一次降息,但歐洲央行正等待觀察美國是否會如期從8月1日起對歐盟商品征收30%的關稅?!?/p>
“如果在此之前美歐未能達成貿易協議,歐洲央行可能會在9月再次降息,以抵消關稅對經濟增長造成的阻礙。”
德意志銀行首席歐洲經濟學家馬克·沃爾稱,歐洲央行將保留所有選項——甚至可能在未來重啟加息。
“若貿易不確定性消退,經濟韌性與大規(guī)模財政寬松的結合最終將轉化為通脹上行風險。市場距離將焦點從‘最后一次降息’轉向‘首次加息’已不遠。”沃爾說。
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來源:紅網
作者:吳佩翰
編輯:汪向槐
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