游政勛

本文由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

英偉達(dá)B200芯片需求持續(xù)超出供應(yīng)能力，未來(lái)仍存在增長(zhǎng)空間。

近日，德布什證券分析師完成對(duì)亞洲半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的深度考察后發(fā)布報(bào)告指出，英偉達(dá)B200芯片需求持續(xù)超出供應(yīng)能力，未來(lái)季度仍存在增長(zhǎng)空間。

該機(jī)構(gòu)分析師MattBryson和AntoineLegault在投資者報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，盡管英偉達(dá)產(chǎn)能持續(xù)提升，但其基于B200的PCIe解決方案供應(yīng)仍顯緊張，公司似乎更傾向于優(yōu)先出貨GB200系列。這一策略調(diào)整或?qū)⒗媚Ｐ蜆?gòu)建商、NeoCloud、超算中心及主權(quán)數(shù)據(jù)中心對(duì)英偉達(dá)服務(wù)器的需求，這類(lèi)部署需要更多網(wǎng)絡(luò)功能支持且更依賴(lài)OEM廠(chǎng)商生產(chǎn)，與戴爾第二季度強(qiáng)勁業(yè)績(jī)預(yù)期、技嘉銷(xiāo)售額增長(zhǎng)及緯創(chuàng)5月業(yè)績(jī)超預(yù)期的市場(chǎng)表現(xiàn)形成印證。

非人工智能驅(qū)動(dòng)的服務(wù)器需求亦呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但分析師指出該趨勢(shì)能否延續(xù)尚待觀察。值得注意的是，韋德布什提到AMD在CPU插槽市場(chǎng)份額可能在2025年實(shí)現(xiàn)顯著擴(kuò)張，不過(guò)仍需等待其MI350產(chǎn)品獲得更多市場(chǎng)積極反饋的確認(rèn)信號(hào)。

隨著英偉達(dá)股價(jià)持續(xù)上漲，花旗銀行成為最新一家上調(diào)該股目標(biāo)價(jià)的機(jī)構(gòu)，英偉達(dá)目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至每股190美元，看好理由是其認(rèn)為主權(quán)國(guó)家對(duì)人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施的需求正在大幅增長(zhǎng)，這將推動(dòng)英偉達(dá)進(jìn)一步擴(kuò)張。

花旗分析師AtifMalik預(yù)計(jì)2028年數(shù)據(jù)中心AI芯片的整體潛在市場(chǎng)將達(dá)到5630億美元，高于先前預(yù)估的5000億美元。僅2025年，主權(quán)AI業(yè)務(wù)就有望為英偉達(dá)貢獻(xiàn)數(shù)十億美元營(yíng)收，2026年的營(yíng)收占比可能進(jìn)一步提高。英偉達(dá)經(jīng)調(diào)整的毛利率有望在本財(cái)年結(jié)束前重新提升至74%至76%，主要得益于過(guò)渡至Blackwell新平臺(tái)遇到的問(wèn)題獲得解決。

花旗還指出，在英偉達(dá)最近的生成式AI大會(huì)上，業(yè)界人士討論了一個(gè)AI基礎(chǔ)設(shè)施的新基準(zhǔn)模型：每10萬(wàn)人口配置一臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)或1萬(wàn)個(gè)GPU。這一比例可能推動(dòng)企業(yè)和政府大規(guī)模建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施。英偉達(dá)的BlackwellGB200芯片目前已成為這些AI集群的核心動(dòng)力來(lái)源，并且部署進(jìn)度正在加快。此前關(guān)于供應(yīng)鏈瓶頸的擔(dān)憂(yōu)也有所緩解，“機(jī)架部署正以極快的速度推進(jìn)”。此外，隨著下一代GB300芯片的推出，分析師預(yù)計(jì)英偉達(dá)將順利過(guò)渡，并借鑒先前平臺(tái)轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

英偉達(dá)GB200出貨情況

根據(jù)多方信息，預(yù)計(jì)今年英偉達(dá)GB200NV72系列產(chǎn)品的出貨量中位數(shù)應(yīng)該在28000個(gè)機(jī)架，按照GB200NV72架構(gòu)來(lái)看，英偉達(dá)全年GB200芯片生產(chǎn)出貨量在200萬(wàn)張左右，主要采購(gòu)客戶(hù)為北美四大云廠(chǎng)商和OpenAI。

近期數(shù)據(jù)，2025年5月GB200NVL72機(jī)架的全球總產(chǎn)量估計(jì)達(dá)到2000至2500臺(tái)，較4月的1000至1500臺(tái)顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)6月出貨量將繼續(xù)攀升，第二季度整體產(chǎn)量有望達(dá)到5000至6000臺(tái)。

具體到各個(gè)廠(chǎng)商，廣達(dá)5月出貨約400臺(tái)GB200機(jī)架，較4月的300至400臺(tái)略有提升，其月?tīng)I(yíng)收達(dá)到約1600億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)58%，主要得益于筆記本電（NB）出貨量增長(zhǎng)15%及GB200機(jī)架產(chǎn)量的提升。

緯創(chuàng)5月出貨約900至1000臺(tái)GB200計(jì)算托盤(pán)（L10），相較4月的150臺(tái)增長(zhǎng)近6倍，營(yíng)收同比增長(zhǎng)162%，達(dá)到2084.06億新臺(tái)幣。緯創(chuàng)的高效表現(xiàn)與其專(zhuān)注于L10計(jì)算托盤(pán)而非完整的L11機(jī)架有關(guān)，減少了組裝和測(cè)試時(shí)間

鴻海5月出貨接近1000臺(tái)GB200機(jī)架，盡管其云與網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)因傳統(tǒng)服務(wù)器出貨放緩和匯率波動(dòng)略有下降，但GB200機(jī)架的增長(zhǎng)部分抵消了這一影響。預(yù)計(jì)鴻海第二季度將交付3000至4000臺(tái)GB200機(jī)架。

廣達(dá)執(zhí)行副總暨云達(dá)總經(jīng)理?xiàng)铟枇钪爸赋?，GB200于3月開(kāi)始出貨，第二季度放量，目前未觀察到客戶(hù)因關(guān)稅戰(zhàn)提前拉貨，整體需求沒(méi)有改變，預(yù)期今年業(yè)績(jī)有望逐季向上，且下半年?duì)I運(yùn)將優(yōu)于上半年。

*聲明：本文系原作者創(chuàng)作。文章內(nèi)容系其個(gè)人觀點(diǎn)，我方轉(zhuǎn)載僅為分享與討論，不代表我方贊成或認(rèn)同，如有異議，請(qǐng)聯(lián)系后臺(tái)。

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