成雋雅

近日，英偉達(dá)H20芯片安全隱患曝光，為維護(hù)中國用戶網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全，國家網(wǎng)信辦于7月31日約談英偉達(dá)公司，釋放國家筑牢芯片安全防線的信號，倒逼國內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施加速國產(chǎn)化替代。

與此同時，國內(nèi)GPU產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速，多家企業(yè)發(fā)布招股說明書，如摩爾線程計劃募資80億元用于GPU研發(fā)及市場拓展，華為發(fā)布新一代CloudMatrix384AI超節(jié)點，算力較此前提升50倍。

產(chǎn)業(yè)層面，全球科技巨頭發(fā)布財報，大超市場預(yù)期：①微軟：第四財季業(yè)績繼續(xù)印證了其AI領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力及云業(yè)務(wù)韌性，Capex高效投入推動可持續(xù)增長；②Meta：AI驅(qū)動廣告變現(xiàn)和用戶生態(tài)深化，資本開支繼續(xù)高效擴張；③谷歌：云訂單積壓和Token消耗的高速增長預(yù)示持續(xù)的增長動能。

西部證券指出，海外科技龍頭公司AI驅(qū)動的業(yè)績成長及持續(xù)的資本開支擴張，繼續(xù)印證了AI產(chǎn)業(yè)趨勢的不可阻擋。隨著國內(nèi)AI模型的持續(xù)推進(jìn)與性能提升，AI應(yīng)用貨幣化進(jìn)程的加速，AI國內(nèi)鏈的投資價值亦將充分顯現(xiàn)。

政策層面，7月31日召開的國常會審議通過《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，并提出，要深入實施“人工智能+”行動，大力推進(jìn)人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用。此前，2025陸家嘴論壇上，高層提出在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，重點服務(wù)人工智能等前沿科技企業(yè)。

中信證券指出，隨著科創(chuàng)板“1+6”政策、金融支持科創(chuàng)相關(guān)政策的持續(xù)推進(jìn)，自今年4月以來明顯滯漲的科創(chuàng)板有望迎來補漲行情。

展望下半年，AI產(chǎn)業(yè)預(yù)計迎來密集事件催化：①8月1日-4日Chinajoy中國國際數(shù)碼互動娛樂展覽會；②8月8日-12日2025世界機器人大會；③9月蘋果秋季發(fā)布會；④9月3日-5日全國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會（杭州）；⑤10月28日-29日2025第十屆中國國際人工智能大會暨算力算法峰會（上海）；⑥11月14日-16日人工智能與機器人產(chǎn)業(yè)展覽會（深圳）。

山西證券表示，國產(chǎn)替代受政策驅(qū)動和市場需求雙重驅(qū)動，AI有望從云端走向端側(cè)，建議關(guān)注設(shè)備、材料、零部件的國產(chǎn)化及端側(cè)換機潮機會。

盤面上，8月1日，重點布局在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、具備較強國產(chǎn)替代特點的科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）場內(nèi)漲幅盤中摸高0．95%，當(dāng)前在水面附近震蕩，成份股方面，新點軟件漲超4%，星環(huán)科技、道通科技、云天勵飛、合合信息漲逾2%。

上交所數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）昨日吸金288萬元，近5個交易日中，有3日獲得資金凈流入，反映資金看好板塊后市，逐步進(jìn)場布局！

【國產(chǎn)替代之光，科創(chuàng)自立自強】

乘風(fēng)AI熱潮，全球大模型百花齊放，國產(chǎn)DeepSeek實現(xiàn)彎道超車，打破海外算力封鎖，奠定了國產(chǎn)AI公司后來居上的基石。重點布局在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、具備較強國產(chǎn)替代特點的科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520），其標(biāo)的指數(shù)均衡配置應(yīng)用軟件、終端應(yīng)用、終端芯片、云端芯片四大環(huán)節(jié)，有望受益于端側(cè)芯片/軟件AI化進(jìn)程提速。

風(fēng)險提示：科創(chuàng)人工智能ETF華寶被動跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布于2024.7.25，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中提及的個股、指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估科創(chuàng)人工智能ETF華寶的風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。

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