郗暄和

創(chuàng)新藥巨頭，釋放積極信號！

7月29日晚間，藥明康德公告，擬將回購股份價格上限由不超過90.72元/股（含）調(diào)整為不超過114.15元/股（含）。截至當(dāng)天收盤時，藥明康德股價上漲7.72%報98.69元/股，總市值超過2800億元。

分析人士指出，二級市場上，近期A股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)上漲，“龍頭股”藥明康德上調(diào)回購價格上限，表明公司對其自身價值的高度認(rèn)可，同時也向市場傳遞了積極信號。

有券商表示，創(chuàng)新藥板塊景氣度仍可持續(xù)，“創(chuàng)新+國際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向。

上調(diào)

藥明康德7月29日晚間公告稱，鑒于近期公司股票價格持續(xù)上漲，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，同時為了保障回購股份方案的順利實施，公司擬將2025年第一次以集中競價交易方式回購A股股份的回購股份價格上限，由不超過90.72元/股（含）調(diào)整為不超過114.15元/股（含），本次回購方案的其他內(nèi)容不變。

今年4月底，在2024年年度股東大會上，藥明康德通過了《關(guān)于2025年以集中競價交易方式回購公司A股股份的議案》，同意公司以回購資金總額為10億元的自有資金和自籌資金，以集中競價交易方式回購公司股份，用于注銷并減少公司注冊資本，回購期限自股東大會批準(zhǔn)方案之日起不超過12個月。

截至7月28日，公司在本次回購方案下已累計通過集中競價交易方式回購A股股份651萬股，占公司總股本的0.23%，回購最高價格為90.70元/股，回購最低價格65.53元/股，回購價格均價76.34元/股，使用資金總額4.97億元（不含交易費(fèi)用）。

藥明康德表示，此次調(diào)整回購股份價格上限，是結(jié)合資本市場變化和公司實際情況所進(jìn)行的調(diào)整，有利于保障公司回購股份事項的順利實施，不會對公司的經(jīng)營活動、財務(wù)狀況、研發(fā)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。

另外，7月28日晚間，藥明康德披露了2025年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入207.99億元，同比增長20.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤85.61億元，同比增長101.92%。公司同時發(fā)布2025年中期利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元（含稅）。

藥明康德透露，截至2025年6月末，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單566.9億元，同比增長37.2%。公司預(yù)計2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長，增速從10%—15%上調(diào)至13%—17%。公司預(yù)計全年整體收入從415億—430億元上調(diào)至425億—435億元。

值得關(guān)注的是，藥明康德的上述業(yè)績，超過大部分券商的預(yù)期。業(yè)績披露后，多家券商上調(diào)了藥明康德的營收及凈利預(yù)測，同時上調(diào)了該公司的目標(biāo)價。其中，中金公司將藥明康德A股目標(biāo)價上調(diào)45.9%至115元/股，華泰證券將藥明康德A股目標(biāo)價由93.30元/股上調(diào)至127.55元/股。

創(chuàng)新藥板塊集體爆發(fā)

7月29日，受藥明康德上述超預(yù)期業(yè)績的帶動，A股創(chuàng)新藥板塊大幅上漲。截至收盤，創(chuàng)新藥板塊整體漲幅接近3%，藥明康德大漲近8%，泰格醫(yī)藥漲近9%，眾生藥業(yè)、九洲藥業(yè)、辰欣藥業(yè)、亞太藥業(yè)、睿智醫(yī)藥等近20只相關(guān)概念股漲?；驖q超10%。

自7月初以來，藥明康德、康弘藥業(yè)、成都先導(dǎo)、博騰股份等漲幅均超過40%，辰欣藥業(yè)、美迪西漲超80%，前沿生物漲超120%，廣生堂漲超150%。

從消息面來看，近期國家醫(yī)保局等部門多次表態(tài)反內(nèi)卷、支持創(chuàng)新。在7月24日國新辦新聞發(fā)布會上，國家醫(yī)療保障局副局長施子海明確表示，第十一批集采將研究優(yōu)化具體規(guī)則，不再簡單地以最低報價作為參考。同時，對于報價最低的中選企業(yè)，要公開說明報價的合理性，并承諾不低于成本報價。

此外，國家醫(yī)保局近期多次召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會，邀請醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)藥類投資公司等介紹醫(yī)藥領(lǐng)域新技術(shù)新產(chǎn)品等相關(guān)情況，并提出意見建議等。其中，在第四場座談會上，國家醫(yī)保局醫(yī)藥管理司負(fù)責(zé)人提出將充分發(fā)揮醫(yī)保數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢支持創(chuàng)新藥研發(fā)立項，支持臨床真療效、患者真獲益的“真創(chuàng)新”，鼓勵醫(yī)藥企業(yè)拓展創(chuàng)新寬度和深度，避免行業(yè)過度內(nèi)卷，實現(xiàn)差異化創(chuàng)新。

國泰海通證券認(rèn)為，相關(guān)部門正在持續(xù)加大對創(chuàng)新藥械的支持，相關(guān)企業(yè)有望受益。中信建投表示，中國諸多創(chuàng)新藥資產(chǎn)近年來逐步進(jìn)入全球視野，臨床數(shù)據(jù)在各類學(xué)術(shù)會議上占據(jù)越發(fā)重要的地位，BD授權(quán)金額及數(shù)量持續(xù)攀升，全球影響力持續(xù)擴(kuò)大。伴隨著臨床數(shù)據(jù)的驅(qū)動以及持續(xù)強(qiáng)化的BD預(yù)期的催化，創(chuàng)新藥板塊在今年上半年迎來一輪估值的修復(fù)，越來越多中國資產(chǎn)的全球價值開始獲得認(rèn)同。

光大證券表示，醫(yī)保政策的精準(zhǔn)調(diào)控正在重塑醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)：集采“反內(nèi)卷”，清除低質(zhì)產(chǎn)能，引導(dǎo)藥品采購質(zhì)優(yōu)價宜；醫(yī)保資源持續(xù)支持高水平、真創(chuàng)新的藥械企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注兩類標(biāo)的：一是過往被集采降價過度壓制的優(yōu)秀仿制藥械龍頭企業(yè)；二是研發(fā)管線豐富、具備商業(yè)化實力的真創(chuàng)新藥械企業(yè)。

（文章來源：券商中國）

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