乒超第二階段樊振東 3:0 孫聞，如何評(píng)價(jià)本場(chǎng)比賽？
來(lái)源：北京商報(bào)
7月22日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人李斌介紹2025年上半年外匯收支數(shù)據(jù)情況。
2025年以來(lái)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜多變，單邊主義、保護(hù)主義抬升，全球經(jīng)濟(jì)和跨境貿(mào)易增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。會(huì)上，李斌表示，外匯市場(chǎng)預(yù)期保持平穩(wěn)，從遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯市場(chǎng)指標(biāo)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)人民幣沒(méi)有明顯的升值或貶值預(yù)期，市場(chǎng)交易理性有序?？傮w看，沒(méi)有追漲殺跌的非理性交易行為。
沒(méi)有明顯的升值或者貶值的單邊預(yù)期
會(huì)上，李斌介紹了2025年上半年外匯收支數(shù)據(jù)具體情況。
從總量的角度來(lái)看，涉外收支規(guī)模穩(wěn)步增加。上半年，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門跨境收入和支出合計(jì)7.6萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)10.4%，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，其中，人民幣在跨境收支中的比重達(dá)到了53%。上半年，銀行結(jié)匯和售匯規(guī)模合計(jì)2.3萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)3%，規(guī)模為歷史同期次高。這些數(shù)據(jù)表明，我國(guó)跨境貿(mào)易和投融資活動(dòng)繼續(xù)保持活躍。
另從收入和支出的差額看，跨境資金延續(xù)凈流入。上半年，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門跨境資金凈流入1273億美元，延續(xù)了去年下半年以來(lái)的凈流入態(tài)勢(shì)。其中，二季度凈流入環(huán)比增長(zhǎng)46%。
分項(xiàng)目看，上半年貨物貿(mào)易項(xiàng)下凈流入保持高位，外資總體凈增持境內(nèi)股票和債券，服務(wù)貿(mào)易、外資企業(yè)利潤(rùn)匯出平穩(wěn)有序。
整體看，外匯市場(chǎng)供求基本平衡，外匯市場(chǎng)交易活躍，外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定。上半年，境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)交易量總計(jì)達(dá)到21萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)10.2%。其中，即期和衍生品交易量分別是7.4萬(wàn)億和13.6萬(wàn)億美元，占比分別是35%和65%。
6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為33174億美元，較2024年末增加了1151億美元。上半年非美貨幣對(duì)美元升值，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲，在匯率折算和資產(chǎn)估值變化等因素的綜合作用下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)中有升。
談及外匯局在防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面，李斌也表示，今年以來(lái)，外匯形勢(shì)復(fù)雜多變，風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增加。面對(duì)外部沖擊，我國(guó)外匯市場(chǎng)頂住壓力，運(yùn)行平穩(wěn)，表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。
首先，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。今年上半年，人民幣兌美元匯率升值1.9%，上半年人民幣兌美元匯率在7.15—7.35之間雙向浮動(dòng)，既在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定，也發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。
其次，外匯市場(chǎng)預(yù)期保持平穩(wěn)。從遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯市場(chǎng)指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)人民幣沒(méi)有明顯升值或者貶值的單邊預(yù)期。市場(chǎng)交易理性有序，人民幣走弱時(shí)，企業(yè)主體逢高結(jié)匯增多；人民幣走強(qiáng)時(shí)，企業(yè)逢低購(gòu)匯增多，總體上看，沒(méi)有追漲殺跌這些非理性交易行為。
第三，國(guó)際收支保持基本平衡。今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差穩(wěn)中有增，總體處于合理均衡水平。
“總的來(lái)看，上半年，我國(guó)外匯市場(chǎng)有力有效應(yīng)對(duì)外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)行總體平穩(wěn)?！崩畋笳f(shuō)道。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青評(píng)價(jià)，整體上看，從結(jié)匯率、售匯率、結(jié)售匯差額，以及從遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯市場(chǎng)指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)人民幣沒(méi)有明顯的升值或者貶值的單邊預(yù)期。不過(guò)，下半年人民幣匯率波動(dòng)性可能增大，也不排除中美經(jīng)貿(mào)磋商出現(xiàn)波折可能對(duì)人民幣匯率有階段性影響。
全球資本配置境內(nèi)股市的意愿增強(qiáng)
值得一提的是，就外資配置人民幣股票和債券的總體情況，國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)賈寧也進(jìn)行了回應(yīng)。
2025年以來(lái)，外資配置人民幣資產(chǎn)總體較為穩(wěn)定。賈寧介紹，外資投資人民幣債券規(guī)模上升，目前外資持有境內(nèi)人民幣債券存量超過(guò)6000億美元，處于歷史較高水平。
另外，近期外資投資境內(nèi)股票總體向好，上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去兩年總體凈減持態(tài)勢(shì)。尤其是5、6月，凈增持規(guī)模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內(nèi)股市的意愿增強(qiáng)。
“我們判斷，未來(lái)外資配置人民幣資產(chǎn)仍具有較穩(wěn)定和可持續(xù)增長(zhǎng)空間。目前境外投資者持有境內(nèi)債券、股票的市值占比約為3%—4%左右，受多重積極因素支撐，預(yù)計(jì)外資仍會(huì)逐步增配人民幣資產(chǎn)?！辟Z寧稱。
從背后推動(dòng)因素看，一方面，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健為外資投資中國(guó)創(chuàng)造了穩(wěn)定宏觀環(huán)境。隨著擴(kuò)內(nèi)需政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)有望進(jìn)一步鞏固。近期，多家國(guó)際投行表示看好中國(guó)發(fā)展機(jī)遇，將中國(guó)資產(chǎn)評(píng)級(jí)由中性上調(diào)至超配。
另一方面，金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展為外資投資中國(guó)創(chuàng)造了良好政策環(huán)境。我國(guó)堅(jiān)持高水平對(duì)外開(kāi)放，不斷完善金融市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，拓展投資渠道、優(yōu)化投資環(huán)境，外資參與中國(guó)金融市場(chǎng)的便利性明顯提升。同時(shí)，我國(guó)已建成比較齊全和有深度的金融市場(chǎng)體系，債券、股票市場(chǎng)的市值均位居全球第二，金融產(chǎn)品豐富、流動(dòng)性強(qiáng)，為外資配置人民幣資產(chǎn)提供了多樣化選擇。
此外，全球資產(chǎn)多元化配置需求為外資投資中國(guó)創(chuàng)造了良好發(fā)展機(jī)遇。近年來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，投資者普遍認(rèn)為，需要在全球開(kāi)展更加多樣化、分散化的資產(chǎn)配置。人民幣幣值穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有比較獨(dú)立的收益表現(xiàn)，已成為全球投資者分散風(fēng)險(xiǎn)的重要資產(chǎn)和增厚收益的重要配置標(biāo)的。
“近期國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇對(duì)全球75家央行調(diào)研結(jié)果顯示，30%的央行表示將增配人民幣資產(chǎn)?！辟Z寧認(rèn)為，總體看，隨著我國(guó)金融改革開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，境內(nèi)金融市場(chǎng)將進(jìn)一步融入國(guó)際金融體系，人民幣資產(chǎn)將更具吸引力。
有條件在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定
就下半年我國(guó)外匯市場(chǎng)走勢(shì)，李斌指出，總的來(lái)看，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)、外匯市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，這三個(gè)有利因素將支持我國(guó)外匯市場(chǎng)繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行，人民幣匯率有條件在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
李斌認(rèn)為，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性不斷提升，應(yīng)對(duì)外部沖擊能力增強(qiáng)。從宏觀層面看，人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善，匯率彈性增強(qiáng)，可以及時(shí)釋放外部壓力，促進(jìn)供求平衡。
從微觀層面看，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)不斷提高，人民幣跨境交易穩(wěn)步增長(zhǎng)，上半年企業(yè)外匯套期保值比率、貨物貿(mào)易項(xiàng)下人民幣跨境收支占比均達(dá)到30%左右，都是歷史新高。外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口降低，有助于市場(chǎng)保持理性交易。
另從政策層面看，外匯市場(chǎng)積累了比較豐富的逆周期調(diào)節(jié)經(jīng)驗(yàn)，也有豐富的政策工具儲(chǔ)備，外匯領(lǐng)域監(jiān)管效能穩(wěn)步提升，防范化解外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)的能力不斷增強(qiáng)?！拔覀冇行判摹⒂心芰^續(xù)維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行?！崩畋蠓Q。
王青認(rèn)為，下半年穩(wěn)匯率仍將是宏觀政策的一個(gè)主要目標(biāo)，外匯市場(chǎng)調(diào)控工具箱豐富，加之我國(guó)國(guó)際收支平衡還將延續(xù)“一順一逆”（經(jīng)常賬戶順差、資本和金融賬戶逆差）、整體平衡的格局，下半年外匯市場(chǎng)總體上將保持穩(wěn)定運(yùn)行狀態(tài)，外部風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)得到有效控制。
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