新造車觀察
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小米和比亞迪，終于成了特斯拉的心腹大患
siqi2025/07/24
摘要
馬斯克承認，特斯拉還會經(jīng)歷幾個困難的季度。
特斯拉正在面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。
北京時間7月24日，特斯拉公布了第二季度財報。整體來看，雖然止住了第一季度大幅度的下滑，但和去年同期相比，仍然體現(xiàn)出明顯的下滑趨勢。其中，總營收降至225.0億美元，同比下滑12%；汽車業(yè)務(wù)營收降至166.7億美元，同比下滑16%；由于對AI業(yè)務(wù)投資增大，自由現(xiàn)金流從上季度的6.6億美元，繼續(xù)下滑至1.5億美元。
盡管第二季度，馬斯克已經(jīng)「辭官」回歸，并于6月在奧斯汀推出了Robotaxi業(yè)務(wù)。但特斯拉的銷量仍然沒有止住同比下滑的趨勢，在美國，「大而美」法案生效后，它們還要面臨消費端更嚴峻的挑戰(zhàn)；在中國和歐洲市場，以小米、比亞迪為代表的國產(chǎn)品牌把電動車的競爭推向了更深的紅海。
在財報公布后的業(yè)績溝通會上，馬斯克承認特斯拉「還會經(jīng)歷幾個困難的季度」，壓力主要來自以下三個方面：
汽車業(yè)務(wù)上，受到「大而美」法案影響，Q3將優(yōu)先確?，F(xiàn)有車型交付；備受期待的「平價車型」的量產(chǎn)將推遲到Q4自動駕駛方面，挑戰(zhàn)來自于監(jiān)管層面。要想在全美大面積推廣Robotaxi業(yè)務(wù)，需要經(jīng)過聯(lián)邦、各州政府等多個不同部門的層層審批機器人領(lǐng)域，盡管馬斯克再次強調(diào)目標是5年后達到每月10萬的制造能力，但他口中代表機器人「真正正確設(shè)計」的Optimus3的原型機還要等3個月才能量產(chǎn)。馬斯克也承認，機器人量產(chǎn)早期，毛利率大概率為負
無論你認為特斯拉就是一家汽車公司，還是馬斯克口中的AI公司，這家萬億市值的巨頭都來到了又一次危險的時刻。
銷量不振，小米、比亞迪已兵臨城下
業(yè)績報告顯示，剛剛過去的第二季度，特斯拉總營收225.0億美元，止住了第一季度的超大幅下跌，但同比仍然下跌了12%。其中，在最為關(guān)鍵的汽車業(yè)務(wù)上，特斯拉營收同比下降16%，公司總毛利回升至17.2%。
特斯拉2025年Q2業(yè)績報告核心數(shù)據(jù)|圖片來源：特斯拉
盡管馬斯克那句「特斯拉不是汽車公司，是AI公司」已經(jīng)讓人耳朵聽起了繭子，但汽車業(yè)務(wù)仍占到了公司總收入的75%。特斯拉營收的下跌，最主要的原因就是汽車產(chǎn)品的銷量不振。
第二季度，特斯拉在全球市場累計交付新車38.4萬臺，比起第一季度33.7萬臺的慘淡成績有所止損，但同比仍然下跌了13.5%。
銷量下跌的最核心因素，是歐美市場消費者對特斯拉品牌形象的認知轉(zhuǎn)變。
很長一段時間里，特斯拉可以依靠Model3、ModelY兩款分別上市了8年和5年的「舊」車型持續(xù)走量。馬斯克個人形象的加成、特斯拉科技前沿的品牌調(diào)性，都起到了極大作用。
但自從今年初「參政」以來，馬斯克在美國和歐洲的個人形象一落千丈。在美國，部分群眾發(fā)起了「TeslaTakedown（讓特斯拉下架）」運動，甚至當街用「打砸燒」的極端方式以示抗議。而在歐洲，盡管純電市場在5月增長了27.2%，但特斯拉的銷量已經(jīng)連續(xù)6個月下滑。
競爭對手的發(fā)力也讓特斯拉開始腹背受敵。
特斯拉在歐洲失去的電動車市場，很大一部分正在被比亞迪接手。歐洲汽車制造商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年4月，比亞迪在歐洲市場的汽車注冊量已經(jīng)超過了特斯拉。要知道，這是比亞迪頂著27.4%的關(guān)稅壁壘取得的成績。
在中國，根據(jù)《汽車之家》的統(tǒng)計，上半年ModelY總銷量達到17.1萬臺，仍然維持著國內(nèi)SUV市場的銷冠頭銜。不過，相比去年48萬臺的數(shù)據(jù)，半年只完成了35.6%的業(yè)績，遠稱不上優(yōu)秀。
更何況，國內(nèi)還有遠比歐洲激烈的競爭環(huán)境。這其中就以小米為首。自去年小米SU7發(fā)布以來，已經(jīng)連續(xù)多月在純電轎車市場超過了Model3。而今年6月發(fā)布的小米YU7，直接對標ModelY，一天的鎖單量就超過了24萬。
雷軍在某種程度上復(fù)制了馬斯克依靠創(chuàng)始人形象帶動電動車銷量的做法，但他和小米的形象和產(chǎn)品，似乎看起來要比馬斯克討喜得多。
而特斯拉振興銷量的思路，分為一上一下兩種策略。
向上，特斯拉計劃于秋季在中國市場推出長軸距版的ModelYL車型。工信部公告顯示，新車長4976mm、軸距達到3040mm，為六座車型。有媒體認為，長軸距版新車起售價在40萬元左右，有望為更多家庭用戶提供豐富的選擇，并拉高ModelY產(chǎn)品線的價格。
特斯拉長軸距版ModelY測試車|圖片來源：微博
向下，馬斯克在今天凌晨的業(yè)績溝通會上再次預(yù)告了「平價新車」的信息。馬斯克表示，這臺車的外形「幾乎和ModelY一樣」，目前已經(jīng)在美國工廠開始生產(chǎn)，預(yù)計將在Q4量產(chǎn)。媒體認為，相比目前ModelY在美國3.75萬美元的起售價，平價車型有望將售價降低至2.5萬美元，成為特斯拉在美國市場新的增長引擎。
自動駕駛、機器人，何時才能「賺錢養(yǎng)家」？
和這個世界上其他所有汽車公司都不同，特斯拉的萬億美元市值，并不是靠在汽車行業(yè)中的紅海競爭撐起。大部分人投資特斯拉，都在押注以自動駕駛、人形機器人為代表的「物理AI」的未來。
從技術(shù)的角度，特斯拉在自動駕駛領(lǐng)域的技術(shù)以及基礎(chǔ)算力處于全球領(lǐng)先地位，行業(yè)里基本可以達成共識。但前沿技術(shù)最大的不確定性在于，前期的技術(shù)優(yōu)勢并不能立即轉(zhuǎn)化為商業(yè)上的回報。就像SpaceX在2008年跨過「絕境」前一樣，沒人知道這些新業(yè)務(wù)何時才能開始賺錢。
6月下旬，特斯拉Robotaxi終于在得州首府奧斯汀開始試運營。值得一提的是首批Robotaxi并非去年亮相的雙門無人車Cybercab，而是由已量產(chǎn)的ModelY車型提供服務(wù)——Cybercab尚未正式量產(chǎn)。此外，目前只有受到邀請的用戶才能體驗，前排配備安全員。單程固定費用從最初的4.20美元上漲到6.90美元的費用。因此，現(xiàn)階段更像是一種公開的能力展示和品牌建設(shè)。
特斯拉Robotaxi實測體驗：基于ModelY車型，保留方向盤，前排配備安全員|圖片來源：X
當然，特斯拉Robotaxi沒有「一步到位」直接無人運營，主要的困難還是要通過各種監(jiān)管單位的層層審批。在聯(lián)邦層面，國家公路交通安全管理局負責(zé)「技術(shù)審查」，通過審查后車輛的生產(chǎn)規(guī)模才能提升；而在各州層面，還要得到各公共事業(yè)委員辦法的「營業(yè)執(zhí)照」，才能進行正式的商業(yè)運營。
此前，市場也期待特斯拉盡快推出FSDV14+HW5.0的軟件組合。其中，HW5.0（或稱AI5）可以將車端算力大幅提升至2000TOPS以上，帶來更好的安全冗余。馬斯克此前也說過，這是通向L5的「最后一塊拼圖」。但這次的業(yè)績溝通會上，馬斯克并沒有帶來關(guān)于AI5芯片的更多消息。
目前，特斯拉正在擴大奧斯汀地區(qū)Robotaxi的服務(wù)范圍，并有在加州、亞利桑那、內(nèi)華達等地區(qū)擴大業(yè)務(wù)的計劃。馬斯克表示，年底要爭取在美國一半地區(qū)得到運營許可。那些和技術(shù)無關(guān)的「人情世故」，也許是馬斯克回歸特斯拉之后要重點溝通和關(guān)注的事項。
而和自動駕駛「同源」的具身智能方向上，人形機器人的研發(fā)和生產(chǎn)進度就還要更慢一些。
首先，技術(shù)層面還沒達到收斂的時刻。馬斯克表示，下一代的Optimus3才會是人形機器人「正確的設(shè)計」，而Optimus3還要再等至少3個月才會生產(chǎn)出原型機。
前幾代特斯拉人形機器人設(shè)計|圖片來源：X
同時，馬斯克也指出，在量產(chǎn)后的前兩年里，可能人形機器人業(yè)務(wù)都在處在負毛利的狀態(tài)。不過，他依舊重申有信心在5年后，擁有每月生產(chǎn)10萬臺人形機器人的能力。
17年前，在經(jīng)歷了一年內(nèi)三次火箭發(fā)射失敗后，馬斯克的SpaceX在圣誕前夕獲得了NASA的商業(yè)合同，一舉逆轉(zhuǎn)了此前的所有危機。如今，全球電動車市場正遭遇著前所未有的激烈競爭，而馬斯克試圖在自動駕駛、機器人這兩個只有少數(shù)人才能掌握的前沿技術(shù)上，為特斯拉找到一個全新的未來。和SpaceX一樣，這條路充滿挑戰(zhàn)，也充滿機遇。
特斯拉馬斯克
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