來源：國際金融報(bào)

保險(xiǎn)股全線飆漲！

截至7月28日收盤，A股保險(xiǎn)板塊（申萬二級行業(yè)）以3.50%的漲幅領(lǐng)漲市場。具體來看，新華保險(xiǎn)漲超4%，盤中創(chuàng)歷史新高；中國太保、中國平安漲逾3%；中國人壽、中國人保漲超2%。

港股方面，保險(xiǎn)股也持續(xù)走強(qiáng)。其中，友邦保險(xiǎn)漲超4%；中國太保、中國平安、中國太平等漲逾3%；新華保險(xiǎn)漲幅一度超過7%，創(chuàng)下新高。漲幅居前的認(rèn)購證也全部來自保險(xiǎn)，中國平安的3只認(rèn)購證實(shí)現(xiàn)翻倍。

那么，究竟發(fā)生了什么？

預(yù)定利率再下調(diào)

消息面上，7月25日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會2025年二季度例會。保險(xiǎn)業(yè)專家就人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%。

隨后，中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、工銀安盛人壽等多家公司火速發(fā)布公告，宣布調(diào)整新備案保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值，自9月1日起實(shí)施。其中，普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.0%。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，分紅險(xiǎn)僅25個(gè)基點(diǎn)的下降幅度略超市場預(yù)期，旨在推動保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展浮動收益型產(chǎn)品，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)更好的資產(chǎn)負(fù)債管理。

據(jù)他分析，一方面，在過去2.5%預(yù)定利率時(shí)期，分紅險(xiǎn)受益于更高的IRR（內(nèi)部收益率）水平，保費(fèi)占比最高攀升至八成。因此，傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率降至2.0%（20世紀(jì)90年代以來最低水平）后，分紅險(xiǎn)有望迎來發(fā)展窗口期。同時(shí)，6月金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于分紅險(xiǎn)分紅水平監(jiān)管意見的函》優(yōu)化“限高令”，大型保險(xiǎn)公司分紅保險(xiǎn)賬戶分紅水平上限由3.0%放寬至3.2%（與中小險(xiǎn)企一致，不符合監(jiān)管評級等要求除外），預(yù)計(jì)未來投研能力強(qiáng)、分紅水平高的險(xiǎn)企將更具競爭優(yōu)勢。

另一方面，預(yù)定利率調(diào)整短期或?qū)π聠涡纬蓴_動，但中長期來看利好險(xiǎn)企利差損風(fēng)險(xiǎn)緩釋。未來隨著險(xiǎn)企浮動收益型產(chǎn)品占比逐漸提升，負(fù)債成本的壓力緩釋及投資風(fēng)險(xiǎn)的有效分散將有助于險(xiǎn)企進(jìn)一步提高權(quán)益配置比例，提高收益彈性，進(jìn)而賦能分紅險(xiǎn)發(fā)展。

“這次調(diào)降預(yù)定利率，傳統(tǒng)險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)分別下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，而分紅險(xiǎn)僅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，提高了分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的市場競爭力?！敝行抛C券研報(bào)指出，目前大行5年期儲蓄存款利率僅為1.3%，隨著疫情期間新增的大量儲蓄存款到期，儲蓄存款活化和搬家的趨勢有望形成。分紅險(xiǎn)將是實(shí)現(xiàn)儲蓄存款搬家的有力產(chǎn)品，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司9月起將全面進(jìn)入分紅險(xiǎn)時(shí)代，負(fù)債結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)險(xiǎn)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)。

上述研報(bào)預(yù)計(jì)，隨著單邊降息結(jié)束，今年年內(nèi)市場利率將處于低利率橫向波動狀態(tài)，上市保險(xiǎn)公司會計(jì)上已經(jīng)消化了利率下行影響，凈資產(chǎn)有望步入筑底回升周期，并通過擴(kuò)表攤低負(fù)債成本、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提升盈利能力穩(wěn)定性。

負(fù)債端持續(xù)回暖

值得注意的是，上半年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)“成績單”也于近日出爐。

根據(jù)金融監(jiān)管總局最新披露的數(shù)據(jù)，今年上半年，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)達(dá)3.74萬億元，同比增長超5%。其中，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.77萬億元，同比增長5.4%；二季度單季同比增長15.2%，較一季度增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入9645億元，同比增長5.1%；二季度單季同比增長5.1%，較一季度增速持平。

從單月表現(xiàn)來看，6月人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)規(guī)模達(dá)4908億元，同比增長超16%，延續(xù)了高增長勢頭。

截至目前，A股五大上市險(xiǎn)企中，中國太保、新華保險(xiǎn)已相繼披露上半年保費(fèi)收入數(shù)據(jù)。具體來看，今年上半年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1212.62億元，同比增長23%。中國太保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2820.08億元，同比增長5.9%。其中，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1680.09億元，同比增長9.7%；太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1139.99億元，同比增長0.9%。

渠道方面，銀保渠道的價(jià)值貢獻(xiàn)明顯擴(kuò)大。今年上半年，太保壽險(xiǎn)銀保渠道保費(fèi)收入達(dá)370.53億元，同比增長74.6%。其中，新保業(yè)務(wù)保費(fèi)收入252.87億元，同比增長90.2%。

隨著中報(bào)季漸近，國泰海通非銀金融劉欣琦團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2025年上半年，上市險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)新單有所承壓，銀保新單大幅增長。分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，負(fù)債成本呈現(xiàn)改善趨勢?？杀瓤趶较拢琋BV（新業(yè)務(wù)價(jià)值）延續(xù)增長，但低利率環(huán)境下價(jià)值實(shí)現(xiàn)度有所降低。

財(cái)險(xiǎn)方面，該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，上半年上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)緩慢增長，車險(xiǎn)受新車銷售波動以及車均保費(fèi)下降影響增速放緩，非車險(xiǎn)“報(bào)行合一”以及頭部險(xiǎn)企優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)利好承保盈利改善。此外，巨災(zāi)損失減少、頭部保險(xiǎn)公司持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、積極推動費(fèi)用率壓降三大因素，推動財(cái)險(xiǎn)公司上半年綜合成本率改善。

十大韓國高分催淚電影,最后一部很多人沒勇氣看第二遍

5、《比悲傷更悲傷的故事》（2009年）豆瓣評分：7.7 評價(jià)人數(shù)：9.7萬該片講述了從小被父母遺棄的電臺制作人凱伊和因交通事故痛失雙親的作詞人洛琳，兩人似家人、朋友和戀人一樣生活在一起，填補(bǔ)了彼此生活里的空席-——。但一場絕癥讓凱伊只剩下200多天生命，他不舍得留下洛琳一人決定隱瞞病情為她尋找一個(gè)可以托付終身的男人。劇情 電影深入探討了親情、溝通、遺憾等主題，讓觀眾在感受母女深情的同時(shí)，也會反思自己與親人的關(guān)系，提醒人們珍惜身邊親人，不要等到失去才追悔莫及_-。第十部《比悲傷更悲傷的故事》《比悲傷更悲傷的故事》由元泰淵編劇并執(zhí)導(dǎo)，權(quán)相佑、李寶英、李凡秀等演員主演，于2009年上映，豆瓣評分7.7分——|。故事主角凱伊自幼父母雙有幫助請點(diǎn)贊。

韓國高分電影推薦,第5部豆瓣9.3分,影史之最!

《素媛》是一部由李濬益導(dǎo)演，金智慧、曹重勛和金成旭共同編劇的韓國劇情片，于2013年上映，根據(jù)真實(shí)事件改編，講述了一個(gè)美麗平凡的小女孩素媛（李來飾）在遭遇性侵后，在家人和社會的關(guān)愛下逐漸走出陰影、重拾希望的故事_|。個(gè)人點(diǎn)評：這是一部讓人淚目的治愈系佳作，電影中的小女孩素媛，天真無邪，卻遭遇了如此殘忍是什么-。
從小被父母遺棄的電臺制作人凱伊和因交通事故痛失雙親的作詞人洛琳，兩人相依為命——-。但一場絕癥卻讓凱伊只剩下200多天生命，他決定隱瞞病情為洛琳尋找一個(gè)可以托付終身的男人。影片充滿了反轉(zhuǎn)與虐心元素，展現(xiàn)了愛情的無奈與偉大。身患絕癥的單身母親高蕓，在有限的時(shí)間內(nèi)為女兒準(zhǔn)備婚禮禮服。這份對女兒的愛與不舍，讓好了吧！