拜言

7月以來，受相關(guān)政策預(yù)期帶來的樂觀情緒影響，國內(nèi)多個工業(yè)品期貨價格大漲。7月25日，錳硅、碳酸鋰、焦煤、硅鐵期貨主力合約均漲停。

在多個商品期貨持續(xù)大漲之際，期貨交易所頻頻出臺風(fēng)控措施，抑制市場交易熱度，并提醒參與者理性合規(guī)交易。

多品種主力合約漲停

7月25日，工業(yè)品期貨價格延續(xù)上漲行情，錳硅、碳酸鋰、焦煤、硅鐵期貨主力合約均漲停。

紫金天風(fēng)期貨研究所分析師肖蘭蘭表示，近期，在宏觀層面政策預(yù)期帶來的樂觀情緒影響下，商品期貨市場行情逐步從新能源板塊擴展到建材、煤炭板塊，再到整個工業(yè)品板塊。

一德期貨宏觀分析師肖利娜表示，當(dāng)前產(chǎn)能利用率分位數(shù)低的行業(yè)，集中于工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中游和下游，因此新一輪宏觀政策主要涉及的行業(yè)除了上游工業(yè)品，還包括光伏、新能源汽車、鋰電池等偏中下游的新興制造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

值得一提的是，在此輪上漲行情中，前期供需格局較為悲觀的商品板塊漲幅尤為明顯。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日收盤，7月以來，新能源板塊中的多晶硅期貨、工業(yè)硅期貨、碳酸鋰期貨主力合約漲幅分別為55.85%、20.66%、29.33%；黑色板塊中，焦煤期貨、焦炭期貨主力合約分別上漲52.61%、25.57%，其他品種也均有不錯表現(xiàn)；化工板塊中，燒堿期貨主力合約漲超21%，其余能化、有色金屬及農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)相對平淡。

交易所頻頻出臺風(fēng)控措施

在多個商品期貨價格大漲之際，近期交易所頻頻出臺風(fēng)控措施，抑制市場交易熱度。

7月25日晚間，廣州期貨交易所發(fā)布通知稱，自7月28日交易時起，非期貨公司會員或者客戶，在碳酸鋰期貨LC2509合約上單日開倉量不得超過3000手。

同日，大連商品交易所發(fā)布通知稱，自7月29日交易時（即7月28日夜盤交易小節(jié)時）起，非期貨公司會員或者客戶，在焦煤期貨JM2509合約上單日開倉量不得超過500手，在焦煤期貨其他合約上單日開倉量不得超過2000手。

7月24日盤后，鄭州商品交易所發(fā)布風(fēng)險提示函稱，近期影響玻璃、純堿市場的不確定性因素較多，請各會員單位切實加強投資者教育和風(fēng)險防范工作，提醒投資者理性參與，合規(guī)交易。

7月23日晚間，大連商品交易所發(fā)布市場風(fēng)險提示函稱，近期焦煤等品種價格波動較大。請各會員單位關(guān)注市場動態(tài)，加強風(fēng)險管理，引導(dǎo)市場參與者理性合規(guī)交易。

同日晚間，廣州期貨交易所發(fā)布通知，對工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)和交易限額四方面進行調(diào)整。其中，自7月25日結(jié)算時起，工業(yè)硅期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，投機交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為9%。

廣期所相關(guān)負責(zé)人介紹，近期影響期貨市場的不確定因素較多，部分品種波動較大，廣期所高度重視市場風(fēng)險防范工作，及時研判市場形勢，分別于7月10日、7月17日、7月23日出臺風(fēng)控措施，提高工業(yè)硅、多晶硅期貨漲跌停板幅度及交易保證金，提高工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰相關(guān)期貨合約開平倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，縮窄工業(yè)硅、多晶硅相關(guān)合約交易限額等，持續(xù)強化市場風(fēng)險管理，確保市場平穩(wěn)運行。

7月24日，廣州期貨交易所發(fā)布自律監(jiān)管公告，某客戶在相關(guān)合約上持倉超過持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未在規(guī)定的時間內(nèi)自行平倉，根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險管理辦法》第三十八條、四十六條等有關(guān)規(guī)定，交易所對其超過限倉標(biāo)準(zhǔn)的持倉執(zhí)行了強行平倉并將盈利罰沒。

廣期所表示，將持續(xù)強化監(jiān)控監(jiān)測，加強日常監(jiān)管，維護市場平穩(wěn)運行。

大宗商品強勢格局或?qū)⒊掷m(xù)

展望后市，肖利娜表示，在預(yù)期穩(wěn)增長與調(diào)整供需結(jié)構(gòu)并進的背景下，大宗商品強勢格局可能會持續(xù)一段時間。不過，考慮到大宗商品中長期走勢高度依賴需求端，需要政策影響下的外需保持穩(wěn)定和內(nèi)需出現(xiàn)實質(zhì)改善。

肖蘭蘭認為，由于下游產(chǎn)業(yè)存在買漲不買跌心態(tài)，如果大宗商品漲價情況繼續(xù)傳導(dǎo)到補庫環(huán)節(jié)，可能出現(xiàn)現(xiàn)貨價格帶著期貨價格同漲以及基差走強的情況。預(yù)計在此輪政策調(diào)整相關(guān)品種的庫存和倉單庫存累積到相對高位之前，大宗商品整體價格仍易漲難跌。

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