李常芷

◎記者徐蔚

近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中重心上移的走勢(shì)。當(dāng)滬指再度來(lái)到3600點(diǎn)附近，這不僅是一個(gè)數(shù)字的突破，更是中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展邏輯的重要轉(zhuǎn)折。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型深化、政策紅利持續(xù)釋放、資金生態(tài)重塑的多重驅(qū)動(dòng)下，A股正逐步開(kāi)啟一輪以“高質(zhì)量發(fā)展”為核心的長(zhǎng)期敘事。

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的底層支撐持續(xù)夯實(shí)，為長(zhǎng)期敘事奠定堅(jiān)實(shí)根基。上半年5.3%的GDP增速不僅展示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗壓能力和強(qiáng)大韌性，更重要的是新的動(dòng)能持續(xù)累積——消費(fèi)新動(dòng)能持續(xù)拓展，上半年最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為52%；產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能不斷壯大，上半年新能源汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，汽車用鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)量增長(zhǎng)達(dá)53.3%。一個(gè)個(gè)數(shù)據(jù)，從不同維度勾勒出中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向優(yōu)、動(dòng)能向新的軌跡。上市公司的盈利結(jié)構(gòu)也在發(fā)生深刻變革，一批代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場(chǎng)嶄露頭角，為市場(chǎng)提供了基本面支撐。

政策系統(tǒng)性發(fā)力構(gòu)建起“托底+賦能”的雙重支撐體系。從中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”，到“一行一局一會(huì)”的政策組合拳，形成了對(duì)資本市場(chǎng)的立體護(hù)航。近期，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議提出依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。這一“反內(nèi)卷”導(dǎo)向迅速獲得產(chǎn)業(yè)響應(yīng)：光伏、鋰電、玻璃玻纖、普鋼等板塊供需格局改善預(yù)期升溫。

資金生態(tài)的深刻變革為市場(chǎng)注入持久動(dòng)力。當(dāng)前A股市場(chǎng)正迎來(lái)“國(guó)家隊(duì)+機(jī)構(gòu)化+國(guó)際化”的資金結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型：中央?yún)R金作為類“平準(zhǔn)基金”持續(xù)增持穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；公募基金規(guī)模突破34萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金等配置型資金入市比例不斷提升；北向資金上半年持倉(cāng)市值增加近800億元，外資機(jī)構(gòu)積極評(píng)價(jià)A股投資機(jī)會(huì)。多元化資金的持續(xù)涌入，不僅提升了市場(chǎng)流動(dòng)性，更推動(dòng)投資風(fēng)格從短期博弈向長(zhǎng)期價(jià)值投資轉(zhuǎn)變。

產(chǎn)業(yè)升級(jí)的浪潮正在催生結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)主線。在3600點(diǎn)激蕩的市場(chǎng)中，以創(chuàng)新藥、算力、電子元件等為代表的新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)搶眼，這些板塊匯聚了政策支持、技術(shù)突破、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)多重利好?！胺磧?nèi)卷”、稀土永磁等題材的爆發(fā)并非孤立事件，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)在資本市場(chǎng)的映射。隨著“新質(zhì)生產(chǎn)力”加速培育，產(chǎn)業(yè)邏輯與資本邏輯的深度融合，將持續(xù)催生具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，成為A股長(zhǎng)期敘事的核心驅(qū)動(dòng)力。

當(dāng)然，任何市場(chǎng)的上漲都不會(huì)一蹴而就，短期波動(dòng)與結(jié)構(gòu)性分化仍將存在。但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看，A股市場(chǎng)正進(jìn)入新的發(fā)展階段。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)改革的雙重推動(dòng)下，一個(gè)以價(jià)值創(chuàng)造為核心、以長(zhǎng)期主義為導(dǎo)向、以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為使命的新敘事，正伴隨著A股韌性向上的演繹逐漸深入人心。對(duì)于投資者而言，把握時(shí)代產(chǎn)業(yè)浪潮，聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)，將能更好分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與資本市場(chǎng)改革的雙重紅利。

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