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來源：國元期貨研究

從現(xiàn)貨端上看，按能繁母豬存欄變化推算，當(dāng)前處于產(chǎn)能釋放期，供給壓力偏大。需求處于淡季，終端走貨緩慢。不過養(yǎng)殖端對需求逐步回暖存有預(yù)期，低位壓欄、二育入場情緒較強(qiáng)，托底豬價下方空間，短期現(xiàn)貨偏震蕩。受旺季預(yù)期及產(chǎn)能調(diào)控政策提振，短期盤面看漲情緒升溫，各合約低位強(qiáng)勢反彈。但從中期來看，存欄基數(shù)偏大，且短期看漲情緒帶動下，壓欄、二育操作，使得供給后置，進(jìn)一步加大中期供給壓力。綜合來看，情緒主導(dǎo)下，短期盤面仍將維持階段性反彈走勢，但反彈空間受供給端壓力掣肘，謹(jǐn)慎看待。生豬2509建議區(qū)間14000-15000元/噸。

一、行情回顧

現(xiàn)貨處于供需博弈階段，豬價回落后，養(yǎng)殖端挺價情緒升溫，加之二育逢低入場，支撐豬價回暖。不過當(dāng)前高溫天氣，終端需求低迷，壓制豬價上行空間，豬價整體偏震蕩。盤面受情緒支撐，相較于現(xiàn)貨，表現(xiàn)強(qiáng)勢，近期已由貼水，變?yōu)樯F(xiàn)貨。

二、生豬基本面分析

2.1

出欄節(jié)奏放緩豬價止跌回暖

截至7月22日，生豬出欄均價14.31元/公斤，較上周環(huán)比下跌0.24元/公斤。標(biāo)肥價差-0.25元/公斤，較上周環(huán)比擴(kuò)大0.07元/公斤。周內(nèi)豬價下行，一度逼近14元/公斤關(guān)口，二育逢低補(bǔ)欄情緒升溫，加之臨近月底，規(guī)模場出欄縮量，出欄節(jié)奏開始放緩，支撐豬價止跌回暖。不過需求端低迷依舊是當(dāng)前限制豬價持續(xù)上行的因素，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨豬價維持震蕩格局。

截至7月22日，仔豬出欄均價35.46元/公斤，較上周環(huán)比上漲0.01元/公斤。近期市場看漲情緒升溫，仔豬補(bǔ)欄意愿增加，仔豬價格回暖。

2.2

月底供給短期縮量累庫風(fēng)險加大

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2025年5月末全國能繁母豬存欄量4042萬頭，同比上升1.2%，環(huán)比回升0.1%，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新修正的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》，當(dāng)前能繁存欄相當(dāng)于正常保有量的103.6%，處于合理區(qū)間上限。24年12月至25年5月期間，環(huán)比趨穩(wěn)、同比增幅有限，表明產(chǎn)能擴(kuò)張勢頭已有所控制，后續(xù)仍需持續(xù)觀察。不過24年4月至24年11月，能繁母豬存欄逐月環(huán)比回升，以生產(chǎn)周期推算，25年前三季度處于產(chǎn)能兌現(xiàn)期。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月底，樣本規(guī)模場能繁母豬存欄量為509.82萬頭，環(huán)比上調(diào)0.29%，同比增長4.2%。養(yǎng)殖有一定利潤空間，尤其是6月下旬豬價迎來低位反彈，養(yǎng)殖利潤走擴(kuò)，去產(chǎn)能意愿不強(qiáng)，加之對市場存看漲預(yù)期，能繁母豬存欄延續(xù)增長趨勢，從生產(chǎn)周期推算，2025年規(guī)模場理論產(chǎn)能呈現(xiàn)環(huán)比上升態(tài)勢。樣本規(guī)模場6月商品豬存欄數(shù)為3574.72萬頭，環(huán)比增加0.3%，同比增加5.63%。樣本規(guī)模場6月商品豬出欄量為1076.82萬頭，環(huán)比增加1.6%，同比增加23.6%。6月，氣溫逐步升高，大豬出欄節(jié)奏加快。隨著大豬存欄下降，7月初養(yǎng)殖端壓欄、二育情緒升溫，截留部分標(biāo)豬豬源，出欄節(jié)奏放緩，支撐豬價走強(qiáng)。豬價上行后，養(yǎng)殖端認(rèn)賣心態(tài)漸強(qiáng)，出欄節(jié)奏有所恢復(fù)。近期隨著豬價再度走弱，縮量挺價情緒漸起，供給有所縮量。

截至7月18日，生豬出欄均重123.49公斤，較上周環(huán)比下降0.01公斤。隨著氣溫不斷升高，終端需求低迷，養(yǎng)殖端降重意愿較強(qiáng)，加之政策引導(dǎo)，前期壓欄的大豬加速出欄。不過隨著養(yǎng)殖端降重效果顯現(xiàn)，出欄均重有所下降，大豬供給壓力有所緩解。

2.3

淡季需求低迷開工率窄幅波動

截至7月22日，重點(diǎn)屠宰企業(yè)開工率為26.48%，較上周環(huán)比上升0.37%。冷凍肉庫容率17.44%，較上周環(huán)比下降0.02%。需求淡季，下游走貨偏慢，開工率近期有所反彈，但整體仍在低位窄幅波動。凍庫庫存方面，凍肉走貨緩慢，且終端鮮銷走貨不暢，存在被動入庫的現(xiàn)象，凍品庫存去庫緩慢。

2.4

飼料原料窄幅波動養(yǎng)殖利潤仍有一定空間

截至7月22日，玉米現(xiàn)貨均價2409.9元/噸，較上周環(huán)比下跌3.73元/噸，豆粕現(xiàn)貨均價2993.14元/噸，較上周環(huán)比上漲78元/噸。上周，玉米小幅下跌，豆粕小幅上行。玉米從短期來看，進(jìn)口玉米持續(xù)拍賣增加市場供應(yīng)，但庫存成本與需求韌性形成底部支撐。中期，進(jìn)口谷物到港量縮減疊加飼用替代品使用比例下降，國內(nèi)供需有望改善，現(xiàn)貨價格預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。??豆粕從基本面看，隨著進(jìn)口大豆到港節(jié)奏加快，油廠原料供應(yīng)緊張局面得到有效緩解，大豆壓榨量呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢。下游采購則維持謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致7月后豆粕庫存或進(jìn)入快速積累階段。在供應(yīng)增加而需求平穩(wěn)的背景下，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價格承壓運(yùn)行。

截至7月18日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利114.86元/頭，盈利較上周環(huán)比下降45.44元/頭。外購仔豬養(yǎng)殖虧損71.84元/頭，盈利較上周環(huán)比縮小72.01元/頭。由于2025年一季度仔豬價格迎來大幅上行，仔豬補(bǔ)欄成本較高，當(dāng)前外購仔豬養(yǎng)殖的利潤空間被壓縮。7月初，豬價走勢偏強(qiáng)，養(yǎng)殖利潤持續(xù)回升。不過隨著近期供給逐步恢復(fù)，豬價回調(diào)，養(yǎng)殖利潤將有所回落。但規(guī)模場自繁自養(yǎng)仍有一定利潤空間。

三、行情總結(jié)

當(dāng)前生豬行業(yè)正處于產(chǎn)能釋放階段，終端消費(fèi)則處于淡季。不過養(yǎng)殖端對后續(xù)需求回暖存在一定預(yù)期，養(yǎng)殖端逢低壓欄和二育操作，對豬價形成支撐，使得短期現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)震蕩。受旺季消費(fèi)預(yù)期及產(chǎn)能調(diào)控政策的雙重提振，盤面短期看漲情緒升溫。然而從中期來看，當(dāng)前存欄基數(shù)偏高，供給壓力持續(xù)釋放。此外，短期看漲情緒引發(fā)的壓欄和二育導(dǎo)致供給后置，進(jìn)一步加劇中期的供應(yīng)壓力。綜合來看，在情緒主導(dǎo)的背景下，短期內(nèi)盤面維持階段性反彈走勢，但受制于供給端的壓力，反彈空間有限。生豬2509建議區(qū)間14000-15000元/噸。

王者榮耀:異常補(bǔ)償獎勵出爐!鐘馗新皮膚引熱議,水晶用早了?？逗游網(wǎng)

除了異常補(bǔ)償和新英雄后，這個月天美在皮膚的動向上并沒有太大的動作，日前貓狗日記的星元部件已經(jīng)上架，而在520這天究竟會不會登場新CP皮膚還沒有動向，而早前爆料的鐘馗所謂“6元甜品限定”卻引來了爭議。據(jù)小道消息爆料，鐘馗的新皮膚并非6元限定，而是要上架水晶商店，這個消息一經(jīng)曝出便讓網(wǎng)友炸了鍋，紛紛表示“水晶說完了。
反正吧，肯定是和狂鐵的御獅有關(guān)_。從上線時間比較，鐘馗更早，米萊狄還是一個非常新的英雄。從冷門程度看，確實(shí)是米萊狄更加冷門一些，因?yàn)樗且粋€非常規(guī)類的法師。為什么說非常規(guī)，下面再分析|。鐘馗的上線時間，小酒依稀記得是2016年3-4月份，因?yàn)槔畎滓彩悄菚r候上線的，而小酒也是那個時候入坑的。而米萊狄則是2018年后面會介紹_。

王者榮耀:輔助中的另類,兩極分化的鐘馗,為何總能登上T0寶座?

低分段高達(dá)40%的禁用率，也足以證明玩家對鐘馗的畏懼。鐘馗熱門的背后，是其獨(dú)特的技能機(jī)制，能帶給玩家不一樣的游戲體驗(yàn)——_。作為一個非常特殊的輔助英雄，鐘馗身上有很多優(yōu)點(diǎn)，他同時具備帶節(jié)奏、開團(tuán)、法術(shù)加成高，抗打、搞心態(tài)、反敗為勝等六大優(yōu)勢_|。前中后期，節(jié)奏大師鐘馗在前中后期，就能根據(jù)局勢起節(jié)奏，前期說完了|。
在《王者榮耀》的世界中，有一位神秘的守護(hù)者，他的名字叫作鐘馗。鐘馗是一名擁有強(qiáng)大守護(hù)能力的英雄，他的技能可以讓他在戰(zhàn)斗中保護(hù)隊(duì)友，并且對敵人造成巨大的傷害。鐘馗的故事開始于一個叫作“長安城”的地方。這是一個古老的城市，擁有著豐富的歷史和文化底蘊(yùn)。鐘馗就出生在這里，他從小就展現(xiàn)出了非凡的守護(hù)到此結(jié)束了？。

王者榮耀鐘馗戰(zhàn)令皮膚怎么樣 鐘馗戰(zhàn)令皮膚好看嗎?？18183游戲網(wǎng)

昨日，官方正式官宣：王者榮耀S16賽季1級戰(zhàn)令皮膚為宣傳已久的鐘馗神跡守衛(wèi)。簡單來說，玩家只要在新賽季開啟后花費(fèi)388點(diǎn)券購買進(jìn)階版戰(zhàn)令，即可立刻獲取到該款皮膚，沒有任何入手難度，值得關(guān)注。實(shí)際上，鐘馗神跡守衛(wèi)皮膚已曝光多時，但自始自終沒有確認(rèn)何時上線、以何種途徑獲取，如：曾經(jīng)宣傳的6元皮膚、端午節(jié)皮膚、鉆石說完了|。
鐘馗的銘文推薦選擇10虛空、10夢魘和10調(diào)和，這些銘文能夠提升鐘馗的法術(shù)攻擊、法力值和防御能力。在出裝方面，推薦選擇極影、疾步之靴、極寒風(fēng)暴、回響之杖、魔女斗篷以及霸者重裝或賢者的庇護(hù)，這樣的裝備搭配不僅提升了鐘馗的法術(shù)輸出能力，還增強(qiáng)了其生存能力。當(dāng)然，如果追求更高的輸出效果，可以選擇全輸出的出裝路線后面會介紹——。

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