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汽勢Auto-First丨劉天鳴

北美汽車業(yè)務(wù)板塊縮水承壓，上汽通用和上汽通用五菱兩家合資公司實現(xiàn)利潤增長，這是通用汽車二季度財報的涇渭兩分明。

據(jù)通用汽車7月22日發(fā)布的二季度財報顯示，通用汽車第二季度凈收入達(dá)到471億美元，較去年同期下降1.8%，調(diào)整后的息稅前利潤縮水32%至30.4億美元，凈利潤較去年同期下滑35%至19億美元。

通用汽車董事長兼首席執(zhí)行官瑪麗·博拉（MaryBarra）在致股東函中表示，“在中國，我們的新能源車型表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。第二季度，我們連續(xù)第二個季度取得同比銷量增長，市場份額增長在外資汽車制造商中位列第一，并實現(xiàn)了盈利?！?/p>

汽勢Auto-First梳理通用汽車財報后發(fā)現(xiàn)，上汽通用與上汽通用五菱兩家合資公司無論是在凈收入、息稅前利潤，還是在批發(fā)銷量，均實現(xiàn)正增長。

具體而言，通用汽車二季度在華實現(xiàn)凈收入61億美元，同比增長近30%。相較之下，通用汽車北美（GMNA）同比下滑2.95%至395億美元，通用汽車國際（GMI，不含中國合資企業(yè)）保持33億美元。在息稅前利潤方面，通用汽車二季度在華盈利約1億美元，同比實現(xiàn)扭虧為盈，并且連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，而通用汽車北美（GMNA）與通用汽車國際（GMI，不含中國合資企業(yè)）均呈現(xiàn)出不同程度下滑。批發(fā)量上，通用汽車在華同比提升23.46%至52.1萬輛，通用汽車北美（GMNA）與通用汽車國際（GMI，不含中國合資企業(yè)）則呈現(xiàn)出不同程度下滑。

通用汽車在華經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好發(fā)展，源自2024年下半年一系列的“急救”措施，“限時一口價”的創(chuàng)新營銷舉措，為銷售撕開了突破口。同時，2024年積極去庫存策略，為可持續(xù)的銷量增長與業(yè)績向上打下基礎(chǔ)。

今年二季度，通用汽車在華在中國市場零售銷量超44萬輛，連續(xù)第二個季度實現(xiàn)同比增長，增速達(dá)20%，是2021年第一季度以來最大單季同比漲幅。其中，別克GL8（參數(shù)丨圖片）家族二季度總銷量近3.4萬輛，同比增長約70%；昂科威家族和君越分別在第二季度實現(xiàn)了同比三倍和逾兩倍的增長；凱迪拉克XT5銷量同比增長60%；五菱宏光MINIEV第二季度交付超過8.4萬輛；五菱繽果家族銷量超4.7萬輛，同比增長逾20%。

多點開花式銷量增長推動了通用汽車中國業(yè)務(wù)取得盈利性增長。財報顯示，今年二季度，上汽通用與上汽通用五菱兩家合資公司的股權(quán)收入達(dá)到7100萬美元，上半年兩家合資公司的股權(quán)收入達(dá)到1.16億美元，均實現(xiàn)扭虧為盈。

在汽勢Auto-First看來，下半年，通用汽車在華銷量有望繼續(xù)保持高增長，進(jìn)一步提升盈利能力。一方面是新能源產(chǎn)品上新，依托本土研發(fā)的“逍遙”超級融合架構(gòu)打造的別克世家新能源MPV和至境L7新能源智能轎車將陸續(xù)上市，將深化通用汽車在中國主流新能源市場中的布局，并且補齊智能駕駛領(lǐng)域短板。

另一方面，上汽通用五菱小車產(chǎn)品矩陣將乘著純電小車熱持續(xù)發(fā)力。今年上半年，精致小型車再次被消費者追捧，A00級和A0級新能源乘用車市場增速顯著，增幅分別達(dá)到94.4%和83.8%，合并銷量達(dá)到145萬輛，五菱宏光MINIEV、五菱繽果家族等車型有望借著小車市場熱銷的東風(fēng)，繼續(xù)保持增長態(tài)勢。同時，上汽通用五菱出口業(yè)務(wù)也將貢獻(xiàn)可觀的利潤。今年上半年，上汽通用五菱出口銷量達(dá)到128萬輛/套，同比增長17.1%，并且連續(xù)3個月同比增幅超過2倍。

中國市場的盈利能力，將成為通用汽車2025年財報中的一抹亮色，但放在美國關(guān)稅的負(fù)面影響中，中國市場的利潤貢獻(xiàn)可謂是杯水車薪。第二季度，通用汽車已承受了高達(dá)11億美元的關(guān)稅成本，盡管通過削減成本和戰(zhàn)略調(diào)整抵銷關(guān)稅成本，但全年關(guān)稅帶來的損失高達(dá)40億至50億美元。